Анализ денежных потоков предприятия (2)

Отчет о движении денежных средств – это документ финансовой отчетности, в котором отражаются поступление, расходование и нетто-изменения денежных средств в ходе текущей хозяйственной деятельности, а также инвестиционной и финансовой деятельности за определенный период. Эти изменения отражаются так, что позволяют установить взаимосвязь между остатками денежных средств на начало и конец отчетного периода.

Отчет о движении денежных средств дает возможность оценить будущие поступления денежных средств, проанализировать способность фирмы погасить свою краткосрочную задолженность и выплатить дивиденды, оценить необходимость привлечения дополнительных финансовых ресурсов.

В первую очередь проводится горизонтальный анализ денежных потоков: изучается динамика объема формирования положительного, отрицательного и чистого денежного потока предприятия в разрезе отдельных источников, рассчитываются темпы их роста и прироста, устанавливаются тенденции изменения их объема.

Темпы прироста чистого денежного потока (Тчдп) сопоставляются с темпами прироста активов предприятия (Такт) и с темпами прироста объемов производства (реализации) продукции (Трп). Для нормального функционирования предприятия, повышения его финансовой устойчивости и платежеспособности требуется, чтобы темпы роста объемов продаж были выше темпов роста активов, а темпы роста чистого денежного потока опережали темпы роста объема продаж:

100 акт рп чдп.

Параллельно проводится вертикальный анализ положительного, отрицательного и чистого денежных потоков:

а) по видам хозяйственной деятельности, что позволит установить долю каждого вида деятельности в формировании положительного, отрицательного и чистого денежных потоков;

б) по отдельным внутренним подразделениям, что покажет вклад каждого подразделения в формирование денежных потоков;

в) по отдельным источникам поступления и направлениям расходования денежных средств, что дает возможность установить долю каждого из них в формировании общего денежного потока.

Результаты горизонтального и вертикального анализа служат базой проведения факторного анализа формирования чистого денежного потока.

Логика анализа очевидна – необходимо выделить по возможности все операции, затрагивающие движение денежных средств.

Второй этап – изучение динамики объема отрицательного денежного потока организации (оттока денежных средств), а также его структуры по направлениям расходования денежных средств.

На третьем этапе анализируется сбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков по общему объему. Анализ динамики чистого денежного потока дает возможность оценить результат деятельности организации, так как чистый денежный поток является одним из важнейших индикаторов сбалансированности производственно-финансовой деятельности.

В процессе четвертого этапа анализа определяются роль и место показателя чистой прибыли в формировании чистого денежного потока, влияние на него различных факторов: изменения за анализируемый период величин остатков производственных запасов, дебиторской и кредиторской задолженности, сумм начисленной амортизации, созданных резервов и т.п. Особое место уделяется характеристике качества чистого денежного потока, т.е. показателям структуры источников его формирования.

Высокий уровень качества чистого денежного потока характеризуется ростом удельного веса чистой прибыли, полученной за счет роста выручки от продаж и снижения себестоимости. Низкое качество имеет чистый денежный поток, значительная часть которого получена за счет роста цен продаж, связанного с инфляционными процессами, доходов от внереализационных операций, чрезвычайных доходов и т.п.

На пятом этапе проводится коэффициентный анализ, в процессе которого рассчитываются необходимые относительные показатели, характеризующие эффективность использования денежных средств в организации. С помощью различных коэффициентов осуществляется моделирование факторных систем с целью выявления и количественного измерения резервов роста эффективности управления денежными потоками.

1.4 Прямой и косвенный анализ движения денежных средств

В соответствии с международными стандартами финансовой отчетности, а также национальным российским стандартом ПБУ 4/99 «Бухгалтерская отчетность организации» в процессе составления и анализа «Отчета о движении денежных средств» рекомендуется использовать прямой и косвенный методы.

Разница между ними состоит в различной последовательности процедур определения величины потока денежных средств в результате текущей деятельности:

– прямой метод основывается на исчислении притока (выручка от реализации продукции, работ и услуг, авансы полученные и др.) и оттока (оплата счетов поставщиков, возврат полученных краткосрочных ссуд и займов и др.) денежных средств, т.е. исходным элементом является выручка;

– косвенный метод основывается на идентификации и учете операций, связанных с движением денежных средств, и последовательной корректировке чистой прибыли, т.е. исходным элементом является прибыль.

Прямой метод расчета основан на отражении итогов операций (оборотов) по счетам денежных средств за период. При этом операции группируются по трем видам деятельности:

– текущая (основная) деятельность – получение выручки от реализации, авансы, уплата по счетам поставщиков, получение краткосрочных кредитов и займов, выплата заработной платы, расчеты с бюджетом, выплаченные/полученные проценты по кредитам и займам;

– инвестиционная деятельность – движение средств, связанных с приобретением или реализацией основных средств и нематериальных активов;

– финансовая деятельность – получение долгосрочных кредитов и займов, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, погашение задолженности по полученным ранее кредитам, выплата дивидендов.

По операционной деятельности чистый денежный поток (ЧДП) прямым методом определяется следующим образом:

ЧДПод = Врп + Пав + ППод – Отмц – ЗП – НП – ПВод, (2)

где Врп – выручка от реализации продукции и услуг,

Пав – полученные авансы от покупателей и заказчиков,

ППод – сумма прочих поступлений от основной деятельности,

Отмц – сумма средств, выплаченная за приобретенные товарно-материальные ценности,

ЗП – сумма выплаченной заработной платы персоналу предприятия,

НП – сумма налоговых платежей в бюджет и во внебюджетные фонды,

ПВод – сумма прочих выплат в процессе операционной деятельности.

Расчет денежного потока прямым методом дает возможность оценивать платежеспособность предприятия, а также осуществлять оперативный контроль за поступлением и расходованием денежных средств. При этом превышение поступлений над выплатами как по предприятию в целом, так и по видам деятельности означает приток средств, а превышение выплат над поступлениями – их отток.

В долгосрочной перспективе прямой метод расчета величины денежных потоков дает возможность оценить уровень ликвидности активов. В оперативном управлении финансами прямой метод может использоваться для контроля за процессом формирования выручки от продажи продукции (товаров, услуг) и выводов относительно достаточности денежных средств для платежей по финансовым обязательствам.

Недостатком этого метода является невозможность учесть взаимосвязи полученного финансового результата (прибыли) и изменения абсолютного размера денежных средств предприятия.

Косвенный метод предпочтителен с аналитической точки зрения, так как позволяет определить взаимосвязь полученной прибыли с изменением величины денежных средств. Расчет денежных потоков данным методом ведется от показателя чистой прибыли с необходимыми его корректировками в статьях, не отражающих движение реальных денег по соответствующим счетам.

Для устранения расхождений в формировании чистого финансового результата и чистого денежного потока производятся корректировки чистой прибыли или убытка с учетом изменений в запасах, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложениях, краткосрочных обязательствах, исключая займы и кредиты, в течение периода; неденежных статей: амортизация внеоборотных активов; курсовые разницы; прибыль (убыток) прошлых лет, выявленная в отчетном периоде и другое.

По основной деятельности расчет ЧДП косвенным методом осуществляется следующим образом:

ЧДПод = ЧПод + А + ∆ДЗ + ∆Зтмц + ∆КЗ + ∆ДБП + ∆Р + ∆Пав + ∆Вав, (3)

где ЧПод – сумма чистой прибыли предприятия от основной деятельности,

А – сумма амортизации основных средств и нематериальных активов,

∆ДЗ – изменение суммы дебиторской задолженности,

∆Зтмц – изменение суммы запасов и НДС по приобретенным ценностям, входящих в состав оборотных активов,

∆КЗ – изменение суммы кредиторской задолженности,

∆ДБП – изменение суммы доходов будущих периодов,

∆Р – изменение суммы резерва предстоящих расходов и платежей,

∆Пав – изменение суммы полученных авансов,

∆Вав – изменение суммы выданных авансов.

На первом этапе устраняется влияние на чистый финансовый результат операций неденежного характера. Например, выбытие объектов основных средств и нематериальных активов вызывает учетный убыток в размере их остаточной стоимости. Никакого воздействия на величину денежных средств операции списания с баланса остаточной стоимости имущества не оказывают, поскольку связанный с ними отток средств произошел значительно раньше – в момент его приобретения. Следовательно, сумма убытка в размере недоамортизированной стоимости должна быть добавлена к величине чистой прибыли.

На втором этапе корректировочные процедуры выполняются с учетом изменений в статьях оборотных активов и краткосрочных обязательств. Цель проведения корректировок состоит в том, чтобы показать, за счет каких статей оборотных активов и краткосрочных обязательств произошло изменение суммы денежных средств в конце отчетного периода по сравнению с его началом. Увеличение статей оборотных активов характеризуется использованием средств и, следовательно, расценивается как отток денежных средств. Уменьшение статей оборотных активов характеризуется высвобождением средств и расценивается как приток денежных средств.

Таким образом, косвенный метод наглядно показывает различие между чистым финансовым результатом и чистым денежным потоком предприятия. С помощью ряда корректировочных процедур финансовый результат предприятия (чистая прибыль или убыток) преобразуется в величину чистого денежного потока от основной деятельности.

По инвестиционной деятельности сумма ЧДП определяется как разность между суммой выручки от реализации внеоборотных активов и суммой инвестиций на их приобретение:

ЧДПид = Вос + Вна +Вдфа + Вса + Дп – Пос ± ∆НКС – Пна – Пдфа – Пса, (4)

где Вос – выручка от реализации основных средств,

Вна – выручка от реализации нематериальных активов,

Вдфа – сумма выручки от реализации долгосрочных финансовых активов,

Вса – выручка от реализации ранее выкупленных акций предприятия,

Дп – сумма полученных дивидендов и процентов по долгосрочным ценным бумагам,

Пос – сумма приобретенных основных средств,

Источник: https://works.doklad.ru/view/wNevNXNw7Ys/3.html

Анализ денежных потоков коммерческой организации по данным отчета о движении денежных средств

С.И. Крылов,
профессор кафедры учета, анализа и экономики труда
Уральского федерального университета
имени первого Президента России Б.Н. Ельцина,
доктор экономических наук
Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский yчет
№ 10, октябрь 2010

Анализ денежных потоков коммерческой организации (предприятия), позволяя исследовать финансовую динамику, является одной из важнейших составляющих анализа ее финансового состояния и основан в значительной степени на данных формы № 4 бухгалтерской (финансовой) отчетности «Отчет о движении денежных средств».

Анализ денежных потоков поданным отчета о движении денежных средств ведется прямым методом согласно принципу дедукции и включает в себя анализ (вертикальный, горизонтальный, факторный) результативного чистого денежного потока (чистого увеличения (уменьшения) денежных средств и их эквивалентов), а также чистых денежных потоков (чистых денежных средств) от текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

Рассмотрим порядок анализа денежных потоков коммерческой организации по данным отчета о движении ее денежных средств на конкретном примере (табл. 1).

Таблица 1. Форма № 4 «Отчет о движении денежных средств», тыс. руб.

Показатель		За отчетный год	За предыдущий год
Наименование	Код
Остаток денежных средств на начало отчетного года	010	200	160
Движение денежных средств по текущей деятельности Средства, полученные от покупателей, заказчиков	120	5 361	4 342
Прочие поступления	130	105	84
Денежные средства, направленные: на оплату приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов	150	(3 796)	(3 095)
на оплату труда	160	(792)	(580)
на выплату дивидендов, процентов	170	(198)	(222)
на расчеты по налогам и сборам	180	(284)	(210)
на прочие расходы	190	(204)	(124)
Чистые денежные средства от текущей деятельности	020	192	195
Движение денежных средств по инвестиционной деятельности выручка от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов	210	60	20
Выручка от продажи ценных бумаг и иных финансовых вложений	220	—	—
Полученные дивиденды	230	—	—
Полученные проценты	240	40	10
Поступления от погашения займов, предоставленным другим организациям	250	—	—
Приобретение дочерних организаций	280	—	—
Приобретение объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов	290	(292)	(110)
Приобретение ценных бумаг и иных финансовых вложений	300	(20)	(35)
Займы, предоставленные другим организациям	310	(-)	(-)
Чистые денежные средства от инвестиционной деятельности	340	(212)	(115)
Движение денежных средств по финансовой деятельности Поступления от эмиссии акций или иных долевых бумаг	410	_	_
Поступления от займов и кредитов, предоставленных другими организациями	420	840	650
Погашение займов и кредитов (без процентов)	430	(750)	(690)
Чистые денежные средства от финансовой деятельности	040	90	(40)
Чистое увеличение (уменьшение) денежных средств и их эквивалентов	050	70	40
Остаток денежных средств на конец отчетного периода	060	270	200

Анализ начинается с изучения результативного чистого денежного потока (табл. 2).

Таблица 2. Анализ результативного чистого денежного потока

Показатель	Прошлый год		Отчетный год		Изменение		Темп роста, %	Темп прироста, %
	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %
1. Чистый денежный поток от текущей деятельности	195	487,5	192	274,3	-3	-213,2	98,5	-1,5
2. Чистый денежный поток от инвестиционной деятельности	-115	-287,5	-212	-302,9	-97	-15,4	184,3	84,3
3. Чистый денежный поток от финансовой деятельности	-40	-100,0	90	128,6	130	228,6	-225,0	-325,0
4. Результативный чистый денежный поток (строка 1 + строка 2 + строка 3)	40	100	70	100	30	—	175,0	75,0

Результаты расчетов показывают, что в отчетном году по сравнению с прошлым годом результативный чистый денежный поток коммерческой организации увеличился на 30 тыс. руб., или на 75%, что является безусловно позитивным явлением. Указанное изменение абсолютной величины результативного чистого денежного потока обусловлено увеличением чистого денежного потока от финансовой деятельности на 130 тыс. руб. при снижении чистых денежных потоков от текущей деятельности на 3 тыс. руб. и от инвестиционной деятельности на 97 тыс. руб.

При этом снизился удельный вес чистого денежного потока от текущей деятельности в результативном чистом денежном потоке на 213,2%, что свидетельствует об ухудшении качества результативного чистого денежного потока и является следствием опережающего темпа роста результативного чистого денежного потока, составившего 175,0%, по отношению к темпу роста чистого денежного потока от текущей деятельности, составившему лишь 98,5%.

Кроме того, если в прошлом году положительный чистый денежный поток от текущей деятельности (195 тыс. руб.) полностью покрывал отрицательный чистый денежный поток от инвестиционной деятельности (-115 тыс. руб.), то в отчетном году ситуация изменилась в худшую сторону, поскольку положительный чистый денежный поток от текущей деятельности (192 тыс. руб.) не покрывал отрицательный чистый денежный поток от инвестиционной деятельности (-212 тыс. руб.). Однако сумма чистых денежных потоков от текущей и финансовой деятельности (282 тыс. руб.) покрывала отрицательный чистый денежный поток от инвестиционной деятельности (-212 тыс. руб.). При этом большая часть отрицательного чистого денежного потока от инвестиционной деятельности (90,6% = (192/212) х 100%) была покрыта за счет положительного чистого денежного потока от текущей деятельности. Такая ситуация в целом также может быть охарактеризована как нормальная.

Далее анализируется чистый денежный поток от текущей деятельности (табл. 3).

Таблица 3. Анализ чистого денежного потока от текущей деятельности

Показатель	Прошлый год		Отчетный год		Изменение		Темп роста, %	Темп прироста, %
	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %	Сумма, Удель-тыс. ный вес, руб. %		Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %
1. Суммарный денежный приток от текущей деятельности, в том числе:	4 426	100	5 466	100	1 040		123,5	23,5
1.1. Денежные средства, полученные от покупателей, заказчиков	4 342	98,1	5 361	98,1	1 019	—	123,5	23,5
1.2. Прочие доходы	84	1,9	105	1,9	21	—	125,0	25,0
2. Суммарный денежный отток от текущей деятельности, в том числе:	4 231	100	5 274	100	1 043	—	124,7	24,7
2.1. Оплата приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов	3 095	73,2	3 796	72,0	701	-1,2	122,6	22,6
2.2. Оплата труда	580	13,7	792	15,0	212	1,3	136,6	36,6
2.3. Выплата дивидендов, процентов	222	5,2	198	3,8	-24	-1,4	89,2	-10,8
2.4. Расчеты по налогам и сборам	210	5,0	284	5,4	74	0,4	135,2	35,2
2.5. Прочие расходы	124	2,9	204	3,9	80	1,0	164,5	64,5
3. Чистый денежный поток от текущей деятельности (строка 1 — строка 2)	195	—	192	—	-3	—	98,5	-1,5

Как видно из результатов расчетов, приведенных в табл. 3, в отчетном году по сравнению с прошлым годом величина чистого денежного потока от текущей деятельности уменьшилась на 3 тыс. руб., или на 1,5%, что само по себе не может быть оценено положительно. Указанное снижение величины чистого денежного потока от текущей деятельности обусловлено увеличением суммарного денежного оттока от текущей деятельности на 1 043 тыс. руб., или на 24,7%, при росте суммарного денежного притока от этого вида деятельности лишь на 1 040 тыс. руб., или на 23,5%.

В свою очередь, увеличение суммарного денежного притока от текущей деятельности лишь на 1 040 тыс. руб., или на 23,5%, связано с ростом поступлений денежных средств от покупателей и заказчиков на сумму 1 019 тыс. руб., или на 23,5%, и ростом прочих денежных доходов на сумму 21 тыс. руб., или на 25,0%.

Увеличение же суммарного денежного оттока от текущей деятельности на 1 043 тыс. руб., или на 24,7%, вызвано ростом оттоков денежных средств, связанных с оплатой приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов, на сумму 701 тыс. руб., или на 22,6%, с оплатой труда — на сумму 212 тыс. руб., или на 36,6%, с расчетами по налогам и сборам — на сумму 74 тыс. руб., или на 35,2%, ростом прочих денежных расходов на сумму 80 тыс. руб., или на 64,5%, при снижении величины денежных оттоков, связанных с выплатой дивидендов и процентов, на сумму 24 тыс. руб., или на 10,8%.

При этом в составе суммарного денежного притока от текущей деятельности в отчетном году по сравнению с прошлым годом структурных изменений не отмечено, а в составе суммарного денежного оттока от этого вида деятельности они могут быть оценены как несущественные.

Необходимо особо отметить превышение темпа роста суммарного денежного оттока от текущей деятельности, составившего 124,7%, над темпом роста суммарного денежного притока от этого вида деятельности, составившим 123,5%, которое, на первый взгляд, незначительно, но отражает тенденцию к формированию дефицита денежных средств от текущей деятельности и следовательно, к ухудшению платежеспособности коммерческой организации, и поэтому может рассматриваться как безусловно негативное явление.

Затем выполняется анализ чистого денежного потока от инвестиционной деятельности (табл. 4).

Таблица 4. Анализ чистого денежного потока от инвестиционной деятельности

Показатель	Прошлый год		Отчетный год		Изменение		Темп роста, %	Темп прироста, %
	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %
1. Суммарный денежный приток от инвестиционной деятельности, в том числе:	30	100	100	100	70	—	333,3	233,3
1.1. Выручка от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов	20	66,7	60	60,0	40	-6,7	300,0	200,0
1.2. Полученные проценты	10	33,3	40	40,0	30	6,7	400,0	300,0
2. Суммарный денежный отток от инвестиционной деятельности, в том числе:	145	100	312	100	167	—	215,2	115,2
2.1. Приобретение объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов	110	75,9	292	93,6	182	17,7	265,5	165,5
2.2. Приобретение ценных бумаг и иных финансовых вложений	35	24,1	20	6,4	-15	-17,7	57,1	-42,9
3. Чистый денежный поток от инвестиционной деятельности (строка 1 — строка 2)	-115	—	-212	—	-97	—	184,3	84,3

Результаты расчетов показывают, что величина чистого денежного потока от инвестиционной деятельности как в прошлом году, так и в отчетном году имела отрицательное значение, уменьшившись при этом на 97 тыс. руб., или на 84,3%, что само по себе не может быть оценено положительно, хотя при этом следует иметь в виду тот факт, что инвестиционные вложения, как правило, имеют продолжительный срок окупаемости. Указанное снижение величины чистого денежного потока от инвестиционной деятельности обусловлено увеличением суммарного денежного оттока от инвестиционной деятельности на 167 тыс. руб., или на 115,2%, при росте суммарного денежного притока от этого вида деятельности лишь на 70 тыс. руб., или на 233,3%.

В свою очередь, увеличение суммарного денежного притока от инвестиционной деятельности лишь на 70 тыс. руб., или на 233,3%, связано с ростом поступлений денежных средств от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов на сумму 40 тыс. руб., или на200,0%, и ростом полученных процентов на сумму 30 тыс. руб., или на 300,0%.

Увеличение же суммарного денежного оттока от инвестиционной деятельности на 167 тыс. руб., или на 115,2%, вызвано ростом оттоков денежных средств, связанных с приобретением объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов, на сумму 182 тыс. руб., или на 165,5%, при снижении величины денежных оттоков, связанных с приобретением ценных бумаг и иных финансовых вложений, на сумму 15 тыс. руб., или на 42,9%.

При этом в составе суммарного денежного притока от инвестиционной деятельности в отчетном году по сравнению с прошлым годом снизился удельный вес денежных поступлений (выручки) от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов и соответственно возрос удельный вес полученных процентов на 6,7%, что обусловлено превышением темпа роста полученных процентов (400,0%) над темпом роста выручки от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов (300,0%). В составе же суммарного денежного оттока от этого вида деятельности возрос удельный вес денежного оттока, связанного с приобретением объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов, и соответственно снизился удельный вес денежного оттока, связанного с приобретением ценных бумаг и иных финансовых вложений, на 17,7%, что обусловлено превышением темпа роста денежного оттока, связанного с приобретением объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов, составившего 265,5%, над темпом роста денежного оттока, связанного с приобретением ценных бумаг и иных финансовых вложений, составившим всего 57,1%.

Необходимо особо отметить существенное превышение темпа роста суммарного денежного притока от инвестиционной деятельности, составившего 333,3%, над темпом роста суммарного денежного оттока от этого вида деятельности, составившим 215,2%, которое отражает наметившуюся тенденцию к возможному преодолению в будущем достаточно большего дефицита денежных средств от инвестиционной деятельности и, следовательно, к улучшению платежеспособности коммерческой организации, и поэтому может рассматриваться как безусловно позитивное явление.

Следующим этапом проанализируем чистый денежный поток от финансовой деятельности (табл. 5).

Таблица 5. Анализ чистого денежного потока от финансовой деятельности

Показатель	Прошлый год		Отчетный год		Изменение		Темп роста, %	Темп прироста, %
	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %
1. Суммарный денежный приток от финансовой деятельности, в том числе:	650	100	840	100	190	—	129,2	29,2
1.1. Поступления от займов и кредитов, предоставленных другими организациями	650	100	840	100	190	—	129,2	29,2
2. Суммарный денежный отток от финансовой деятельности, в том числе:	690	100	750	100	60	—	108,7	8,7
2.1. Погашение займов и кредитов (без процентов)	690	100	750	100	60	—	108,7	8,7
3. Чистый денежный поток от финансовой деятельности (строка 1 — строка 2)	-40	—	90	—	130	—	-225,0	-325,0

Как видно из результатов расчетов, приведенных в табл. 5, в отчетном году по сравнению с прошлым годом величина чистого денежного потока от финансовой деятельности возросла с отрицательного значения -40 тыс. руб. до положительного значения 90 тыс. руб., т.е. на 130 тыс. руб., или на -325,0%, что само по себе может быть оценено положительно. Указанное увеличение суммы чистого денежного потока от финансовой деятельности обусловлено увеличением суммарного денежного притока от финансовой деятельности на 190 тыс. руб., или на 29,2%, при росте суммарного денежного оттока от этого вида деятельности лишь на 60 тыс. руб., или на 8,7 %.В свою очередь, увеличение суммарного денежного притока от финансовой деятельности на 190 тыс. руб., или на 29,2%, исключительно связано с ростом поступлений денежных средств от займов и кредитов, предоставленных другими организациями, на ту же сумму 190 тыс. руб., или на 29,2%.

Увеличение же суммарного денежного оттока от финансовой деятельности на 60 тыс. руб., или на 8,7%, вызвано исключительно ростом оттока денежных средств, связанного с погашением займов и кредитов (без процентов), на ту же сумму 60 тыс. руб., или на 8,7%.

При этом в составе суммарных денежного притока и денежного оттока от финансовой деятельности в отчетном году по сравнению с прошлым годом структурных изменений не отмечено.

Необходимо особо отметить превышение темпа роста суммарного денежного притока от финансовой деятельности, составившего 129,2%, над темпом роста суммарного денежного оттока от этого вида деятельности, составившим лишь 108,7%, которое отражает тенденцию роста положительного чистого денежного потока от финансовой деятельности и, следовательно, к улучшению платежеспособности коммерческой организации, и поэтому может рассматриваться как безусловно позитивное явление.

Таким образом, резюмируя результаты анализа результативного чистого денежного потока и чистых денежных потоков от каждого вида деятельности коммерческой организации, можно охарактеризовать ситуацию, связанную с ее денежными потоками в прошлом году и в отчетном году в целом как удовлетворительную, а произошедшие изменения — как неоднозначные.

Литература

1. Анализ в управлении финансовым состоянием коммерческом организации / Н.Н. Илышева, С.И. Крылов. М: Финансы и статистика; ИНФРА-М, 2008. 240 с.: ил.

2. Илышева Н.Н., Крылов С.И. Анализ финансовой отчетности коммерческой организации: Учеб. пособие для студентов вузов, обучающихся по специальности «Бухгалтерский учет, анализ и аудит». М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. 240 с.

3. Крылов С.И. Совершенствование методологии анализа и системе управления финансовым состоянием коммерческой организации: Монография. Екатеринбург: ГОУ ВПО УГТУ-УПИ, 2007. 357 с.

Источник: http://1-fin.ru/?id=486

6. Анализ отчета о движении денежных средств

В практике анализа большое внимание придается изучению движения денежных средств. Это связано с тем, что главным образом из-за объективной неравномерности поступлений и выплат возникает проблема с наличностью. Направление движения денежных средств принято рассматривать в разрезе основных видов деятельности предприятия: текущей, инвестиционной, финансовой. Проведем сначала горизонтальный анализ отчета о движении денежных средств.

Таблица 6 Горизонтальный анализ отчета о движении денежных средств

Показатель
наименование
	Текущее значение, ден.ед.	Текущее значение, ден.ед.	Абсолютное изменение, ден.ед.	Темп прироста (снижения),%	Текущее значение, ден.ед.	Абсолютное изменение, ден.ед.	Темп прироста (снижения),%
Остаток денежных средств на начало отчетного года				-15,38%			-52,06%
Движение денежных средств по текущей деятельности
Средства, полученные от покупателей, заказчиков				22,09%			-51,20%
Прочие доходы				-58,17%			8,93%
Целевое финансирование				-100,00%
Денежные средства, направленные:
на оплату приобретенных товаров, услуг, сырья и иных оборотных активов				4,36%			-53,63%
на оплату труда				19,77%			-24,53%
на выплату дивидендов, процентов				0,40%			-34,51%
на расчеты по налогам и сборам				21,29%			15,96%
на прочие расходы				-39,98%			65,58%

Продолжение таблицы 6

Чистые денежные средства от текущей деятельности				-164,48%			2,29%
Движение денежных средств по инвестиционной деятельности
Выручка от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов				-7,99%			-84,06%
Выручка от продажи ценных бумаг и иных финансовых вложений				-100,00%
Полученные дивиденды
Полученные проценты				-97,54%			500%
Поступления от погашения займов, предоставленных другим организациям				-68,82%			-59,40%
Приобретение объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов				-85,34%			-27,5%
Приобретение ценных бумаг и иных финансовых вложений
Займы, предоставленные другим организациям				-69,87%			-74,00%
Чистые денежные средства от инвестиционной деятельности				-113,99%			-147,44%
Поступления от займов и кредитов, предоставленных другими организациями				-53,33%			-74,61%
Погашение займов и кредитов (без процентов)				-0,17%			-69,34%
Погашение обязательств по финансовой аренды				-14,58%			-77,66%
Чистые денежные средства от финансовой деятельности				-144,84%			-54,86%
Чистое увеличение (уменьшение) денежных средств и их эквивалентов				186,50%			-3045,29%
Остаток денежных средств на конец отчетного периода				-52,06%			3198,72%

Основной приток денежных средств от текущей деятельности составляют средства, полученные от покупателей, заказчиков. В 2009 году их прирост составил 22,09%.

Общий поток денежных средств от текущей деятельности в 2008 году является отрицательным, но затем наблюдается его увеличение, при чем в 2009 году этот поток увеличился на 163197 тыс. руб. Причиной этого является превышение суммы полученных средств от покупателей, заказчиков и прочих доходов над расходами денежных средств на оплату приобретенных товаров, услуг, сырья, на оплату труда, на выплату процентов и на прочие расходы. Особенно заметно сократились расходы в 2010 году, в большей степени на оплату приобретенных товаров, услуг, сырья и иных оборотных активов (на -53,63%). Общий прирост в 2010 году составил 2,29%.

Отток денежных средств по инвестиционной деятельности в первые 2 года превышает приток, что обусловило отрицательную величину денежного потока. Довольно таки высока разница между притоками и оттоками в 2008 году, она составляет — 66646 тыс. руб., что на 113,99% меньше, чем в 2009 году. Уменьшение денежных средств от инвестиционной деятельности в 2008 году вызвано приобретением на большую сумму основных средств. К 2009 году наблюдается снижение данного показателя до — 4422 тыс. руб., за счет выручки от продажи основных средств и за счет небольшого приобретения основных средств.

Чистые денежные средства от финансовой деятельно первые два года имеют отрицательную величину, причем их величина к 2009 году уменьшается на 144,84% за счет уменьшения поступлений от займов и кредитов, предоставленных другими организациями (предприятие не брало кредитов и займов, а только погашало их, а также погашало обязательства по финансовой аренде).Проведем теперь анализ структуры оттоков и притоков денежных средств по трем видам деятельности предприятия: текущей (операционной), инвестиционной и финансовой деятельности.

Таблица 7 Структура оттоков и притоков денежных средств по видам деятельности

		Структура,%		Структура,%		Структура,%
ПРИТОК
От текущей деятельности
Средства, полученные от покупателей, заказчиков		97,07%		99,06%		64,12%
Прочие доходы		2,69%		0,94%		1,36%
Целевое финансирование		0,24%				34,53%
Итого		100,00%		100,00%		100,00%
От инвестиционной деятельности
Выручка от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов		75,95%		91,01%		78,18%
Выручка от продажи ценных бумаг и иных финансовых вложений		0,03%		0,00%		0,18%
Полученные проценты		2,03%		0,07%		2,11%
Поступления от погашения займов, предоставленных другим организациям		21,99%		8,93%		19,54%
итого		100,00%		100,00%		100,00%
От финансовой деятельности
Поступления от займов и кредитов, предоставленных другими организациями		100,00%		100,00%		100,00%
ОТТОКИ
От текущей деятельности
Денежные средства, направленные:
на оплату приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов		52,82%		54,32%		34,17%
на оплату труда		17,90%		21,13%		21,63%
на выплату дивидендов, процентов		1,61%		1,59%		1,41%
на расчеты по налогам и сборам		10,92%		13,05%		20,54%
на прочие расходы		16,74%		9,90%		22,25%
Итого		100,00%		100,00%		100,00%
От инвестиционной деятельности
Приобретение объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов		62,81%		45,96%		70,34%
Приобретение ценных бумаг и иных финансовых вложений		1,26%		0,00%		0,00%
Займы, предоставленные другим организациям		35,94%		54,04%		29,66%
итого		100,00%		100,00%		100,00%
От финансовой деятельности
Погашение займов и кредитов (без процентов)		98,19%		98,44%		98,86%
Погашение обязательств по финансовой аренде		1,81%		1,56%		1,14%
Итого		100,00%		100,00%		100%

Основную долю притока денежных средств от текущей деятельности составляют средства, полученные от покупателей и заказчиков: в 2008 году они составляли 97,07%, в 2009 увеличились до 99,06%, а к 2010 году снизились до 64,12% (за крупного увеличения целевого финансирования).

Притоки денежных средств по инвестиционной деятельности создает продажа основных средств. В 208 году она составила 75,95%, в 2009 году 91,01%, а в 2010 снова немного снизилась до 78,18%. Полученные проценты и выручка от продажи ценных бумаг и иных финансовых вложений очень малы.

Все средства по финансовой деятельности представлены поступлениями от займов и кредитов, предоставленных другими организациями.

Отток денежных средств по текущей деятельности в большей степени связан с оплатой оборотных средств (товаров, сырья, услуг и т.д.). Как видно из таблицы доля данного оттока равна: 2008 -52,82%, 2009 -54,32%, 2010-34,17%. Снижение данной величины в 2010 году связано с небольшой продажей объектов основных средств, в отличии от предыдущих периодов.

Расходы по инвестиционной деятельности в 2008 и 2010 годах приходятся в большей степени на приобретение основных средств (2008-62,81%, 2010-70,34%). А в 2009 году увеличилась доля займов, предоставленных другим организациям (54,04%). Приобретение ценных бумаг предприятие осуществляло лишь в 2008 году в размере 1339 тыс. руб.

Во всех периодах отток средств по финансовой деятельности представлен погашением займов и кредитов и в малой степени погашением обязательств по финансовой аренде.

Анализ таблицы позволяет сделать следующие выводы: остаток денежных средств на конец 2009 года составил 860 тыс. руб., что соответствует уменьшению денежных средств по сравнению с началом года на 19,90%. В 2010 году наблюдается огромный прирост денежных средств на 3198,72%. Данный показатель отражает положительную динамику деятельности предприятия, но если в дальнейшем рост остатков денежных средств будет увеличиваться, то можно будет судить о неэффективном использовании денежных средств.

Источник: https://StudFiles.net/preview/2547935/page:5/

Виды отчетов о движении денежных средств

Стоит сразу сказать, что существует 2 вида отчетов о движении денежных средств, которые отличаются между собой методикой их расчета. И как следствие имеют совершенно разную логику и естественно разные цифры:

1. ДДС составленный прямым методов.

2. ДДС составленный косвенным методом.

Прямой метод составления ДДС используется как правило в российской практике и такой документ мы можем увидеть в бухгалтерской отчетности, составленной по стандартам РСБУ (российские стандарты бухгалтерского учета). Суть метода состоит в том, что в отчет вносятся непосредственно суммы денежных перемещений, отраженных по расчетным счетам и кассовым операциям. Далее эти суммы группируются по статьям и таким образом формируется отчет. По большому счету такой отчет выглядит достаточно грубо как укрупненная выписка по расчетному счету и не способен ответить на ряд глубоких аналитических вопросов. Поэтому появился более сложный вид отчета – косвенный.

Что касается отчета, составленного косвенным методом то, здесь используется смешенный принцип: часть статей также берутся напрямую из движения денег по счетам и кассе, другая часть статей считается косвенным способом, как изменение отдельных балансовых статей. Например, если в компании выросла кредиторская задолженность по балансу, то в косвенном ДДС мы увидим ровно такой же прирост по статье «Кредиторская задолженность». При этом реального движения денег здесь не было. Это очень тонкая механика и глубоко мы его разбираем только на наших курсах. Сегодня разберем лишь самые важные моменты. А сейчас важно понять скорее зачем же все это нужно. Косвенный тип отчета помогает так разложить реальные денежные потоки и изменения балансовых статей, что из отчета становится понятно откуда именно у компании берутся деньги и куда она их тратит. Именно с таким типом отчета мы и будем дальше работать.

Структура отчета о движении денежных средств

Традиционно в отчете о движении денежных средств 3 раздела:

1. Движение денег от операционной деятельности.

   Этот раздел показывает финансовые операции по взаиморасчетам с покупателями и поставщиками, а также изменением средств в производственном обороте, например, за счет снижения или увеличения запасов и т.д. Наличие положительного денежного потока от основной деятельности говорит о том, что компания работает в плюс.

2. Движение денег от инвестиционной деятельности.

   В этом разделе мы видим какие у компании инвестиционные расходы и доходы. Сколько именно они вкладывают в новое оборудование, строительство и т.д. И какую отдачу получают, например, от своих долгосрочных инвестиций или от продажи каких-то своих объектов основных средств.

3. Движение денег от финансовой деятельности.

   В этом разделе мы видим притоки и оттоки по кредитам компании. Можем понять напряженность графика гашения кредитов, оборачиваемость кредитной массы в компании и другие важные параметры кредитного портфеля компании.

Такая структура отчета ДДС помогает аналитику и инвестору ответить на главные вопросы: «почему прибыль есть, а денег нет», или наоборот «откуда у компании деньги, если прибыли нет».

Почему прибыль есть, а денег нет?

Сначала такой вопрос задают студентам финансистам на экзаменах, а затем финансовым директорам такой вопрос задают генеральные директора и инвесторы. Сейчас и мы с Вами разберемся в причинах таких ситуаций.

Во-первых, стоит понимать, что отчет о прибылях и убытках не показывает реальные деньги. Он отражает факт осуществления тех или иных основных операций и сделок, но не реальное движение денег по счетам. Например, компания заключила крупный контракт, произвела и поставила продукцию по данному контракту. В отчете о прибылях и убытках мы уже увидим выручку, как только компания отгрузит свою продукцию покупателю. Но если покупатель по контракту будет платить с отсрочкой, как это обычно принято в бизнес-среде, то денег у компании в этот момент еще не будет. В итоге может возникнуть ситуация «прибыль есть, а денег нет». Может быть и наоборот. Например, компания получила кредит и в этот момент денег у нее очень много на счетах, но прибыли может и не быть. Для того, чтобы не запутаться финансисты специально и придумали 2 отчета: в отчете о прибылях и убытках они отражают жизнь бизнеса по договорам («по начислению» как говорят бухгалтеры), а в отчете о движении денежных средств мы можем увидеть реальное движение денег.

Статьи отчета о движении денежных средств

Рассмотрим ключевые статьи раздела «Операционная деятельность»:

• Прибыль до налогообложения – это прибыль из соответствующей строки отчета о прибылях и убытках. Благодаря этой строке осуществляется взаимосвязь отчетов, и мы увидим, как прибыль превращается в деньги за счет корректирующих строк.

• Корректировки – это денежные и неденежные статьи, из-за которых «бумажная прибыль» и реальная денежная прибыль отличаются. Ключевой и самой большой корректировкой как правило является такая статья как амортизация.

  Амортизация – это постепенное отнесение стоимости основных средств на затраты. Т.е. фактически денежные средства на приобретение данных основных средств (недвижимость, оборудование и т.д.) были потрачены в предыдущие периоды, но списание на затраты столь крупных объектов происходит постепенно. За счет этого образуется довольно крупная разнится между реальными денежными потоками, направляемыми на расходы и затратами по отчету о прибылях и убытках. Расходы отчете о прибылях и убытках всегда больше на величину этой самой амортизации, а прибыль в итоге получается заниженной на эту же величину. Поэтому для того чтобы перевести «бумажную прибыль» в денежную в данном отчете самой первой корректировкой прибавляют амортизацию и другие аналогичные «неденежные» статьи затрат (например, «убытки от обесценения активов»).

• Изменения в оборотном капитале – движение денег от основной деятельности не ограничивается только прибылью. В результате деятельности компании меняется величина ее оборотного капитала и с помощью данных статей мы можем видеть куда уходит прибыль компании, а также откуда берутся дополнительные источники финансирования бизнеса.

• Запасы – если запасы на балансе компании увеличиваются, то в ДДС данная статья будет с минусом, т.е. в скобочках. Мы видим, что чистый отток денег по данной статье у «ГМК «Норникель» составил 44 млрд. руб. Если же запасы будут уменьшаться то данная статья может наоборот стать источником финансирования основной деятельности, но не напрямую, а косвенно: используя старые запасы компания по сути сэкономит на их приобретении.

• Дебиторская задолженность – с ростом дебиторской задолженности у компании происходит косвенный отток средств, т.е. все больше и больше денег замораживаются в виде клиентских долгов за продукцию. У «Норникеля» в 16 году отток по данной статье есть, но не существенный – 124 млн. руб. В случае же если дебиторская задолженность сокращается, то по этой статье мы будем наблюдать прямой приток дополнительных денежных средств в виде возврата старых долгов от покупателей.

• Кредиторская задолженность — рост этой статьи означает, что компания увеличивает свои долги поставщикам, либо за счет задержки платежей, либо за счет изменения условий поставок и увеличения периода отсрочки. При этом компания использует данные средства как дополнительный «условно-бесплатный» источник финансирования своей деятельности (условно бесплатный, т.к. если компания не нарушает условия договоров, то она чаще всего не платит за использование данных денег, в отличие от кредитных банковских денег). «Норникель» в 16-м году косвенно привлек по данной статье 52 млрд. руб. Косвенно потому что по факту эти деньги не поступали на расчетные счета компании напрямую, но компания их временно сэкономила, оттянув оплаты поставщикам. В случае если кредиторская задолженность будет уменьшаться – это будет означать прямой отток средств в виде выплаты поставщикам.

• «Обязательства по вознаграждению работников» и «Обязательства по уплате налогов» — здесь логика такая же как с кредиторской задолженностью. Компания за счет задержки выплат по данным статьям может временно сэкономить и косвенно увеличить свое финансирование, сокращение задолженности означает прямые выплаты по этим статьям.

Рассмотрим ключевые статьи раздела «Инвестиционная деятельность». Все статьи данного раздела можно разделить на несколько смысловых групп:

• Прямые инвестиции в основные средства, нематериальные активы и т.д. – это прямой отток средств из компании на строительство, создание или приобретение конкретных инвестиционных объектов (зданий, сооружений, оборудования, заводов, нематериальных активов и т.д.)

• Доходы от продажи основных средств – это прямой приток денежных средств от продажи тех или иных внеоборотных активов компании.

• Финансовые инвестиции – в это блоке отражаются в том числе финансовые инвестиции. Например, в эту категорию могут быть отнесены депозиты, покупка облигаций или акций.

• Возврат от финансовых инвестиций – закрытие финансовых вложений и прямой возврат средств на расчетный счет от инвестиций.

Рассмотрим ключевые статьи раздела «Финансовая деятельность». В данном блоке отражаются следующие денежные операции:

• Операции, связанные с получением и возвратом кредитов, уплатой процентов по кредитам.

• Операции, связанные с лизингом или финансовой арендой.

• Выпуск и выкуп дополнительных акций.

• Уплата дивидендов.

Финансовый анализ отчета о движении денежных средств

Стоит отметить, что в данном случае не используется коэффициентный анализ в прямом понимании, как при анализе баланса или отчета о прибылях и убытках. При этом мы можем активно применять анализ динамики показателей (считать рост или падение тех или иных статей за несколько периодов). Поэтому мы укажем два главных вопроса, на которые поможет найти ответы отчет о движении денежных средств:

1. Первое, что нам важно понять: за счет чего формируется чистый денежный поток компании. Откуда берутся деньги на самом деле. Здесь мы должны обратить внимание на итоговые суммы по разделам: поток от основной деятельности, поток от инвестиционной деятельности, поток от финансовой деятельности. Они все могут быть как положительными, так и отрицательными.

   Плохо, когда поток от основной деятельности отрицательный – это означает, что компания живет за чужой счет – либо за счет кредитов (положительный поток от финансовой деятельности), либо за счет распродажи своего имущества (положительный поток от инвестиционной деятельности). Внутри основного потока тоже важно понимать куда уходит прибыль – рост заморозки средств в запасах и дебиторской задолженности и отток средств по этим статьям – это плохие сигналы, свидетельствующие о неэффективном оперативном управлении и проблемах в бизнесе компании.

   В случае с «Норникелем» мы видим, что поток от основной деятельности равен 235 млрд., что больше чистой прибыли (167 млрд. по данным отчета о прибылях и убытках), а значит основная деятельность компании правильно сбалансирована.

2. Следующий вопрос, на который нам важно найти ответ: куда тратится прибыль и каковы приоритеты менеджмента компании.

   Здесь могут быть разные варианты: компания может направлять все деньги на инвестиционные нужды (раздел инвестиции) или на дивиденды (раздел финансы), также прибыль может быть направлены на гашение кредитов (раздел финансы) или, например, гашение кредиторской задолженности (раздел «основная деятельность»).

   В случае с «Норникелем» мы видим, что в 16-м году компания направляла на инвестиционные цели 125,8 млрд. руб., которые в основном пошли на приобретение основных средств в рамках инвест-программы компании, плюс отток по финансовой деятельности составил 161 млрд. руб., который в основном пошел на гашение кредитов с процентами и выплату дивидендов. В сумме отток средств получился выше притока от основной деятельности. Дефицит был покрыт как мы видим из денежных средств на счетах. «Норникель» имел на начало года огромную денежную позицию на своих счетах (295 млрд.), из которой была профинансирована часть денежных оттоков.

Зачастую эти нюансы могут развернуть весь ход фундаментального анализа в другую сторону. Например, если Вы видите компанию, у которой много долгов в балансе и с первого взгляда кажется, что все плохо, но разобравшись с потоками денег мы видим, что компания нацелена на мощнейшую инвест-программу – тогда становится все уже гораздо интереснее. А теперь возьмите на вооружение знания по всем отчетам: Баланс, Отчет о прибылях и убытках и ДДС, посмотрите отчетность по компании «Русгидро» и напишите свои мысли в комментариях. Или приходите к нам на занятия, будем практиковаться вместе, и мы поможем Вам сделать первые конкретные шаги в инвестировании. Начать обучение можно с посещения нашего бесплатного онлайн мастер-класса.

Если статья была Вам полезной, поделитесь ей в соц. сетях с друзьями! Транслируйте пользу дальше!

Прибыльных Вам инвестиций!

Источник: https://fin-plan.org/blog/investitsii/analiz-otcheta-o-dvizhenii-denezhnykh-sredstv/

1. Прямой метод анализа отчета о движении денежных средств

организации.

Прямой метод расчета, основанный на анализе движения денежных средств по счетам предприятия:

позволяет показать основные источники притока и направления оттока денежных средств;

дает возможность делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам;

устанавливает взаимосвязь между реализацией и денежной выручкой за отчетный период.

Прямой метод направлен на получение данных, характеризующих как валовой, так и чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде. Он призван отражать весь объем поступления и расходования денежных средств в разрезе отдельных видов хозяйственной деятельности и по предприятию в целом. Различия результатов расчета денежных потоков, полученных прямым и косвенным методом, относятся только к операционной деятельности предприятия. При использовании прямого метода расчета денежных потоков используются непосредственные данные бухгалтерского учета, характеризующие все виды поступлений и расходования денежных средств.

Принципиальная формула, по которой осуществляется расчет суммы чистого денежного потока по операционной деятельности предприятия (ЧДПо) прямым методом, имеет следующий вид:

ЧДПо = РП + ППо – Зтм – ЗПо.п – ЗПау – НБб – НПв.ф – ПВо,

где РП – сумма денежных средств, полученных от реализации продукции; ППо – сумма прочих поступлений денежных средств в процессе операционной деятельности; Зтм – сумма денежных средств, выплаченных за приобретение товарно-материальных ценностей – сырья, материалов и полуфабрикатов у поставщиков; ЗПо.п – сумма заработной платы, выплаченной оперативному персоналу; ЗПау – сумма заработной платы, выплаченной административно-управленческому персоналу; НПб – сумма налоговых платежей, перечисленная в бюджет; НПв.ф – сумма налоговых платежей, перечисленная во внебюджетные фонды; ПВо – сумма прочих выплат денежных средств в процессе операционной деятельности.

Расчеты суммы чистого денежного потока предприятия по инвестиционной и финансовой деятельности, а также по предприятию в целом осуществляются по тем же алгоритмам, что и при косвенном методе.

Результаты проведенных расчетов отражаются в табл. 2.2.

В соответствии с принципами международного учета метод расчета денежных потоков предприятие выбирает самостоятельно, однако предпочтительнее выглядит прямой метод, позволяющий получить более полное представление об их объеме и составе.

Чистые денежные потоки от инвестиционной и финансовой деятельности рассчитываются только прямым методом.

2.Анализ чистых активов.

Чистые активы показывают, насколько активы организации превышают ее обязательства (и краткосрочного, и долгосрочного характера), т.е. позволяют оценить уровень ее платежеспособности. По сути, чистые активы можно идентифицировать с величиной собственного капитала, поскольку они отражают уровень обеспеченности вложенных собственниками средств активами организации.

На сегодняшний день в нормативных документах и специальной экономической литературе не существует однозначного подхода к исчислению чистых активов (ЧА), отсутствует комплексная методика их анализа. Начиная с 1995 г., этот показатель стал отражаться в бухгалтерской отчетности, в частности в форме № 3 «Отчет об изменениях капитала». Методика формирования чистых активов в настоящее время прописана в приказе Минфина России № 10н и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 29 января 2003 г. № 03-6/пз и предусматривает следующий их расчет по данным бухгалтерского баланса (2.47):

ЧА = А – П, (2.47)

где А, П –

соответственно активы и пассивы, принимаемые для расчета чистых активов.

Таким образом, под стоимостью чистых активов организации понимается величина, определяемая путем вычитания из суммы активов, принимаемых к расчету, суммы пассивов, принимаемых к расчету.

В состав активов, принимаемых к расчету, полностью включаются внеоборотные активы, отражаемые в разд. I Бухгалтерского баланса, а также оборотные активы, отражаемые в разд. II Бухгалтерского баланса, за исключением дебиторской задолженности учредителей (участников, акционеров, собственников имущества) по взносам в уставный капитал (фонд) и собственных акций (долей), выкупленных у акционеров (участников) с целью перепродажи, если организация приняла решение показывать их в отчетности в составе оборотных активов.

В состав пассивов, принимаемых к расчету, включаются долгосрочные и краткосрочные обязательства, отражаемые в разд. IV и V Бухгалтерского баланса.

Методика анализа чистых активов имеет следующие основные направления:

1. Анализ динамики чистых активов. Для этого необходимо рассчитать их величину на начало и конец года, сравнить полученные значения, выявить причины изменения этого показателя.

2. Оценка реальности динамики чистых активов, так как значительное их увеличение на конец года может оказаться несущественным по сравнению с ростом совокупных активов. Для этого необходимо рассчитать отношение чистых и совокупных активов на начало и конец года.

3. Оценка соотношения чистых активов и уставного капитала. Такое исследование позволяет выявить степень близости организации к банкротству, о котором свидетельствует ситуация, когда чистые активы по своей величине оказываются меньше или равны уставному капиталу.

Если стоимость чистых активов общества меньше величины уставного капитала, то общество обязано уменьшить свой уставный капитал до величины чистых активов, а если чистые активы меньше минимально уставленного уставного капитала, то предприятие должно принять решение о своей ликвидации. Так было до вступления в действие ФЗ № 352 от 27 декабря. Указанный закон определил следующее:

– отрицательное значение чистых активов по отношению к уставному капиталу не всегда означает, что предприятие неплатежеспособно; оно может в течение нескольких лет нормально работать и быть платежеспособным;

– требование об уменьшении уставного капитала и ликвидации предприятия является вмешательством в его деятельность; кроме того, предприятие можно объявить банкротом, что является защитой интересов кредиторов.

4. Оценка эффективности использования чистых активов. Для этого рассчитываются и анализируются в динамике следующие показатели:

– оборачиваемость чистых активов (отношение выручки от продаж к среднегодовой стоимости чистых активов);

– рентабельность чистых активов (отношение чистой прибыли к среднегодовой стоимости чистых активов);

На следующих этапах следует сравнить величину чистых активов с совокупными активами и уставным капиталом организации.

В завершение анализа необходимо оценить эффективность использования чистых активов.

Так как величину чистых активов при этом следует сравнить с объемными (сформированными за год) показателями выручки от продаж и чистой прибыли, то в расчете корректнее использовать не фиксированное значение чистых активов на конкретную дату (например, на конец года), а их среднегодовую величину, которую самым простым способом можно исчислить как среднее арифметическое (одна вторая от суммы значений на начало и конец года).

В целом проведение углубленного анализа чистых активов позволяет выявить пути их увеличения, к числу которых можно отнести:

– улучшение структуры активов;

– выбор и использование оптимальных методов оценки товарно-материальных запасов, начисления амортизации основных средств и нематериальных активов;

– продажу или ликвидацию неиспользуемого в деятельности предприятия имущества;

– увеличение объемов продаж за счет повышения качества продукции, поиска новых рынков ее сбыта, оптимизации ценовой политики;

– осуществление эффективного контроля состояния запасов, дебиторской и кредиторской задолженности, других активов и пассивов организации.

Перечисленные действия предоставляют возможности для роста финансовой устойчивости и платежеспособности хозяйствующего субъекта, его инвестиционной привлекательности.

Билет 13

Источник: https://StudFiles.net/preview/2069144/page:10/

Методика анализа отчета о движении денежных средств

Анализ движения денежных средств проводится в целом по предприятию, а также в разрезе основных видов его хозяйственной деятельности в следующей последовательности:

1-й этап. Анализ структуры и динамики отчета о движении денежных средств.

При проведении анализа необходимо дать оценку изменения каждой составляющей отчета, а также изменению общего положительного и отрицательного денежного потока предприятия. Темпы прироста положительного потока необходимо сопоставить с темпами прироста активов и продаж. При анализе отрицательного потока предприятия особое внимание уделить динамике структуры потока по направлениям расходования денежных средств. Следует определить: основные направления использования денежных средств, привлеченных из внешних источников; в какой мере погашалась сумма основного долга по привлеченным ранее кредитам и займам.

Используя вертикальный метод анализа, целесообразно определить долю каждого вида расхода денежных средств в совокупных расходах в анализируемые периоды и выявить изменения. А также определить динамику изменения доли основных составляющих денежных потоков по текущей деятельности в выручке от продаж. Используя значения долей за несколько периодов, можно определить долю каждого вида расходов на следующий период. Если значение доли в динамике значительно изменялось, то вместо средней арифметической следует использовать среднюю геометрическую. Такие средние величины целесообразно использовать при планировании деятельности на перспективу.

• 2-й этап. Анализ динамики основных коэффициентов, характеризующих качество денежных потоков, эффективность управления ими на предприятии. Если в динамике коэффициенты эффективности денежных потоков растут, то уровень управления денежными потоками повышается.
• 3~й этап. Разработка мероприятий по повышению эффективности управления денежными потоками предприятия.

Анализ денежных потоков предприятия по текущей деятельности приведен в табл. 8.1.

Исходные данные для анализа приведены в табл. 8.1 в столбцах 1 и 2.

Динамика изменения составляющих отчета приведена в столбце 3 (абсолютные отклонения) и в столбце 4 (темпы прироста составляющих отчета). При проведении анализа темп прироста основных составляющих отчета сопоставлены с темпом прироста выручки от продаж.

Динамика составляющих отчета о движении денежных средств по текущей деятельности, тыс. руб.

Таблица 8.1

Показатель	Базис	Отчет	Абсолютное изменение	Тир, %
Поступило денежных средств — всего, в том числе	62 275	76 720	14 445	23,2
От продажи продукции, товаров	60 500	75 862	15 362	25,39
Прочие поступления				-51,66
Направлено денежных средств — всего, в том числе		75 062	13 542	22,01
На оплату товаров, работ, услуг	37 065	40 677	3 612	9,75
На оплату труда	8 480	12 162	3 682	43,42
На выплату процентов по долговым обязательствам		2 672	2 212	480,87
На расчеты по налогам и сборы	10 460	15 685	5 225	49,95
На прочие выплаты, перечисления	5 055	3 868	-1 187	-23,48
Результат движения денежных средств от текущей деятельности, чдп		1 664		120,4
Выручка от продаж	50 000	65 000	15 000

Выручка от продаж в отчетный период увеличилась на 30%, поступило денежных средств по текущей деятельности больше на 23,2%.

Это обусловлено ростом поступлений от продажи продукции, товаров, работ и услуг на 25,39%. Выплаты по текущей деятельности увеличились на 22,01%. Это связано в основном с увеличением выплат: на оплату труда на 3682 тыс. руб., или на 43,42%, расчетов по налогам и сборам на 5225 тыс. руб., или на 49,95%, а также с выплатой процентов по долговым обязательствам на 2212 тыс. руб., по отношению к базисному году выплаты увеличились в 5,8 раза.

Качество денежного потока оценим с помощью относительных показателей, перечисленных выше.

Коэффициент платежеспособности денежного потока по текущей деятельности:

Значения Кплт больше единицы в каждый год. В результате существующей система расчетов по текущей деятельности в базисный год было получено чистого денежного потока 755 тыс. руб., а в отчетный год чистый денежный поток составил 1664 тыс. руб. При росте выручке от продаж чистый денежный поток в отчетный год увеличился на 120,4%.

Коэффициент использования денежных средств в текущей деятельности:

В отчетный год на каждый рубль израсходованных денежных средств по текущей деятельности пришлось больше чистого денежного потока 0,99 коп.

Задание 8.1. Используя данные табл. 8.1, рассчитайте соотношение чистого денежного потока по текущей деятельности (ЧДПтек) к положительному денежному потоку по текущей деятельности (П ДПтек). Определите динамику и сделайте соответствующие выводы.

К = ЧДПтек : ПДПтек К0= ; К,= ;

ЛК =

Для анализа направлений расходования денежных средств по текущей деятельности определена доля каждой составляющей отчета в выручке от продаж. Результаты расчетов долей и их изменения приведены в табл. 8.2.

Структурный анализ позволяет выявить основные тенденции в использовании денежных средств предприятия в течение года.

Динамики долей составляющих денежного потока по основной деятельности в выручке от продаж

Таблица 8.2

Показатель	Базис	Отчет	Абсолютное изменение	Тир, %
Доля поступлений денежных средств — всего, в том числе	1,2455	1,1803	-0,0652	-5,23
Доля от продажи продукции, товаров	1,21	1,1671	-0,0429	-3,55
Доля прочих поступлений	0,0355	0,0132	-0,0223	-62,82
Доля израсходованных денежных средств — всего, в том числе	1,2304	1,1548	-0,0756	-6,14
На оплату товаров, работ, услуг	0,7413	0,6258	-0,1155	-15,58
На оплату труда	0,1696	0,1871	0,0175	10,32
На выплату процентов по долговым обязательствам	0,0092	0,0411	0,0319	346,74
На расчеты по налогам и сборы	0,2092	0,2413	0,0321	15,34
На прочие выплаты, перечисления	0,1011	0,0595	-0,0416	-41,15
Доля чистого денежного потока от текущей деятельности	0,0151	0,0256	0,0105	69,54

Результаты структурного анализа позволяют сделать следующие выводы. На каждый рубль выручки от продаж приходилось в базисный год и отчетный год: общих поступлений соответственно 1,246 руб. и 1,180 руб., совокупных выплат 1,23 руб. и 1,155 руб. Основная доля выплат приходилась на оплату товаров, работ и услуг. Несмотря на снижение этой доли в отчетный год на расчеты по товарам, услугам было направлено 62,58% поступлений от продаж. Значительную долю в выручке составляют средства, направленные на оплату труда. Доля таких отчислений в отчетный год увеличилась до 18,71%, на каждый рубль выручки пришлось больше оплаты труда на 1,75 коп. Произошло значительное увеличение расходов на выплату процентов по долговым обязательствам, на каждый рубль выручки пришлось таких выплат больше на 3,19 коп.

Учитывая значительное расхождение в значениях каждой доли, следует определять средние геометрические значения, которые можно использовать при планировании потребности в денежных средствах на осуществление соответствующих выплат.

Так, среднее геометрическое значение доли поступивших денежных средств в выручке будет равно: 1,2125 . Другими словами, при существующей системе управления денежными средствами общее поступление денежных средств на следующий год может составить:

Например, если планируется выручку от продаж отчетного года на следующий год увеличить на 15%, то поступление денежных средств по плану составит:

Результаты анализа позволят определять суммы денежных средств, которые могут быть направлены на конкретный уровень деловой активности.

Значение доли расчетов по налогам и сборам в выручке от продаж за два периода соответственно равны 0,2094 и 0,2413. Расхождения между значениями значительное, поэтому рассчитываем среднее геометрическое значение 0,2248 . Доля налогов и сборов в выручке от продаж в год составляет 22,48%. Если на следующий год предприятие планирует по тем же видам деятельности получить доход в размере 74 750 тыс. руб., то ориентировочно на выплату налогов и сборов необходимо предусмотреть 91 554 тыс. руб.

Задание 8.2. Используя результаты структурного анализа отчета о движении денежных средств за отчетный период, сформируйте отчет движения денежных средств при росте выручки от продаж отчетного периода на 20%, 25%. Вероятность роста выручки на 20% может составить 70%, вероятность роста выручки на 25% может составить 30%. Результаты расчетов занесите в табл. 8.3.

Вероятностное значение показателя: Зв = 3 (leap) х pi + 3 (2вар) х Р2.

Например, выручка по первому варианту и второму варианту:

В (Нар) = 65 000 х 1,20 = 78 000 (тыс. руб.);

В (2 вар) = 65 000 х 1,25 = 81 250 (тыс. руб.).

Вероятностная выручка:

В = 78 000 х 0,7 + 81 250 х 0,3 = 54 600 + 24 375 = 78 975 (тыс. руб.). Поступление денежных средств (с точностью до целых):

ДСпос (1 вариант) = 78 000 х 1,1803 = 92 063 (тыс. руб.);

ДСпос (2 вариант) = 81 250 х 1,1803 = 95 899 (тыс. руб.).

Вероятностное поступление денежных средств:

ДСпос = 92 063 х 0,7 + 95 899 х 0,3 = 64 444 + 28 770 = 93 214 (тыс. руб.). По аналогии определяются другие составляющие отчета о движении денежных средств.

Определите изменение чистого денежного потока.

Таблица 8.3

План поступления денежных средств и выплат на перспективу

Показатель	Доля в выручке	Значения по варианту 1	Значения по варианту 2	Вероят ностное значение
Темп роста выручки по отношению к отчетному году		1,20	1,25	1,30
Вероятность осуществления варианта		0,7	0,3
Выручка	65 000	78 000	81 250	78 975
Поступило денежных средств	1,1803	92 063	95 899	93 214
От продажи	1,1671
Прочие поступления	0,0132
Направлено денежных средств, в том числе	1,1548
На оплату товара, работ, услуг	0,6258
На оплату труда	0,1871
На выплату процентов по долговым обязательствам	0,0411

Показатель	Доля в выручке	Значения по варианту 1	Значения по варианту 2	Вероят ностное значение
На расчеты по налогам и сборам	0,2413
Прочие выплаты	0,0595
Чистый денежный поток	0,0256

Определите эффективность денежных потоков по текущей деятельности. Сделайте соответствующие выводы.

Источник: https://bstudy.net/640155/ekonomika/metodika_analiza_otcheta_dvizhenii_denezhnyh_sredstv