Курс доллара не смог подняться выше отметки ₽67 за $1. Эксперты рассказали, что изменило движение курса рубля и каким будет курс валют в ближайшие месяцы Доллар/Рубль USD/RUB Купить ₽63 (-3,96%) Прогноз 21 ноя 2019 К дате Credit Suisse Аналитик 52% Надежность прогнозов Фото: pasja1000 /

Курс доллара за день упал на 1,4%. По итогам 21 августа курс доллара опустился ниже отметки ₽66,2. Рубль укрепился благодаря налоговому периоду. Дело в том, что российские компании возобновили продажу валюты для выплаты налогов, объяснил главный экономист РФПИ Дмитрий Полевой. В начале недели компании этого не делали, поэтому в понедельник-вторник курс рубля двигался в обратном направлении.

«Экспортеры продавали валютную выручку для выплаты рублевых налогов. Слухи о том, что большая часть экспортеров успела купить рубли еще до начала периода налоговых платежей, похоже, не подтверждаются. Спрос на российскую валюту выглядит достаточно устойчивым. Рубль упорно дорожал в течение всего дня», — констатировал аналитик «Финама» Алексей Коренев.

На следующей неделе в понедельник компании выплатят НДС, акцизы и НДПИ, а в среду — налог на прибыль. Это поможет курсу рубля укрепиться еще сильнее.

Что повлияло на динамику курса валют

Падению курса доллара помогло и восстановление цен на нефть. Стоимость нефти марки Brent поднялась на 1% и впервые более чем за неделю превысила $60 за баррель. Среди причин — данные о снижении запасов нефти в США, надежды на прогресс в торговых переговорах между Китаем и США, а также новости о сокращении экспорта сырья Саудовской Аравией.

Спрос на валюты развивающихся стран, в том числе на рубль, также поддержали ожидания снижения ставок в США на ближайшем заседании в сентябре.

В целом август-2019 оправдал негативные ожидания. После падения почти на 4% с начала месяца рубль уступил первое место в рейтинге сильнее всего укрепившихся по отношению к доллару валют. Теперь он занимает только четвертую позицию после украинской гривны (+10,2%), египетского фунта (+7,9%) и тайского бата (+5,1%), подсчитали в Reuters. С начала года рубль вырос к доллару на 4,9%.

Что будет дальше с курсом доллара

Существующие риски уже нашли отражение в значительном росте курса доллара, рассказал операционный директор казначейства Уральского банка реконструкции и развития (УБРиР) Владимир Зотов. В ближайшее время и до конца года курс рубля вряд ли перешагнет уровень ₽69 за $1, прогнозирует эксперт.

«Повышение цены на нефть и снижение градуса конфликта между Китаем и США может привести к значительному укреплению рубля до уровней, уже достигавшихся в этом году: ₽62–63 за доллар», — сообщил эксперт УБРиР.

«Рубль довольно неплохо выглядит относительно других валют развивающихся стран, однако глобальные настроения и риски могут периодически добавлять ему волатильности . При отсутствии существенного внешнего негатива курс доллара может довольно быстро вернуться в диапазон ₽64–66 за $1, в том числе при поддержке предстоящего налогового периода», — полагает Дмитрий Полевой.

По мнению экспертов Промсвязьбанка, текущий курс доллара к рублю выглядит несколько завышенным относительно рынка нефти. Улучшение настроений на мировых рынках и выход котировок Brent выше $60 за баррель способны привести в середине недели к ослаблению глобального спроса на доллар и дальнейшим попыткам укрепления рубля, рассказал аналитик Промсвзяьбанка Евгений Локтюхов. По его мнению, в ближайшие дни курс доллара останется в диапазоне ₽65–67.

Отметка ₽67 за доллар является краткосрочным рубежом ослабления для российской валюты, а движение в направлении значений ₽68–69 возможно только при появлении сильных негативных поводов, считает главный аналитик «БКС Премьера» Антон Покатович.

«Тот факт, что мы не наблюдаем обрушения спроса нерезидентов на российский суверенный долг и в принципе не видим бегства из российских активов, позволяет нам полагать, что в ближайшие недели рублю удастся избежать более глубокого падения», — сообщил Антон Покатович. Сентябрь доллар может встретить в коридоре ₽65,5–67 за $1, заключили в БКС.

В ближайшие месяцы аналитики Credit Suisse ожидают продолжения падения курса доллара. По их прогнозам, через три месяца курс рубля дойдет до ₽63 за $1.

Видео: РБК изменчивость цены со значительным отклонением от основной тенденции. Если колебания цен от минимумов к максимумам в течение периода времени значительно больше итогового изменения цен за то же время, то можно сказать, что волатильность высокая. Но если, например, после цены только росли и выросли на 5%, а колебания цен не превышали, например, 0,5%, то это волатильностью не считается.

На ситуацию также повлияли собственные операции банков. Как отмечается в обзоре Райффайзенбанка, участники рынка продолжили выводить средства со своих счетов за рубежом: отток в июле оценивается в $6,3 млрд. «Это больше, чем требовалось для исполнения валютных обязательств, что, скорее всего, привело к сокращению открытой валютной позиции на балансе», — отмечают аналитики. Они допускают, что банки таким образом привлекали рублевую ликвидность: продавали валюту на внутреннем рынке, одновременно заключая форварды — контракты на обратную покупку валюты с отсрочкой. В июле российские кредитные организации сняли со счетов в банках-нерезидентах $7 млрд.

Ситуация с валютной ликвидностью сейчас отличается от того, что было в 2018 году, замечает вице-президент Moody’s Ольга Ульянова. По ее словам, раньше дефицит был вызван «оттоком со счетов клиентов, напуганных активизацией санкционной риторики». Летом и осенью 2018 года в США обсуждалось введение новых ограничений в отношении России, в том числе против крупных банков. ЦБ также совершал покупку валюты для Минфина, что создало давление на курс российской валюты.

«Сейчас, похоже, банки сами «отпускают» не приносящие дохода валютные активы на основании своих ожиданий относительно будущих притоков и оттоков», — говорит Ульянова. После кризиса, вызванного пандемией коронавируса, ФРС США экстренно снизила ставку почти до нуля (до уровня 0–0,25%): таким образом, средства на корсчетах в долларах перестали приносить доход банкам. Ставки по евро, которые устанавливает Европейский центральный банк, находятся на нулевых или отрицательных уровнях еще с первой половины 2010-х годов.

На запасы валюты в банках могли повлиять внешние события, допускает директор группы «финансовые институты» S&P Сергей Вороненко: «Одним из факторов, оказывающих давление на валютную ликвидность, может быть состояние повышенной неопределенности в соседней Белоруссии, что в свою очередь может повышать спрос на валютные активы со стороны участников рынка».

Какие риски это создает

Ситуация с валютной ликвидностью в банковском секторе продолжит ухудшаться: этому может способствовать недостаточный приток по сальдо текущего счета, а также отток вложений с рынка ОФЗ, перечисляет Порывай. Критичным положение он не считает: «Это не новая ситуация. Например, в сентябре 2018 года дефицит валютной ликвидности был $3,5 млрд — в целом ничего страшного, если это будет кратковременная ситуация».

Общий объем валютной ликвидности в банковском секторе находится на приемлемом уровне, считают в ЦБ. «Об этом также свидетельствуют и индикаторы стоимости валютной ликвидности на российском денежном рынке, в том числе спред ставок в сегментах валютный своп и МБК (межбанковских кредитов. — РБК)», — пояснил представитель регулятора.

Объем высоколиквидных активов в валюте пока остается на комфортном уровне ($43,6 млрд в июле), соглашается Вороненко. По его оценкам, валютные активы покрывают около 15% всех валютных обязательств банков. «Мы пока не наблюдаем существенного структурного дефицита валютной ликвидности в секторе. У банков достаточный объем рублевой ликвидности, а у ЦБ достаточно инструментов для удовлетворения возникающих потребностей в валюте. Возможно, это временный эффект», — замечает эксперт S&P.

Если кредитные организации будут дольше находиться в состоянии дефицита валютной ликвидности, им придется восполнять запасы валюты, и это уже окажет влияние на рынок, считает Порывай. Одним из источников свободных средств для банков может стать продажа еврооблигаций — их объем на балансах банков оценивается в $47 млрд. «Продажа евробондов в конечном счете может оказать давление на котировки российских бумаг и привести к росту стоимости валюты на локальном рынке», — говорит аналитик. Как отмечается в обзоре Райффайзенбанка, это уже отразилось на курсе рубля, который в августе дешевел по отношению к доллару (курс уходил выше отметки 75 руб. за доллар).