Инвестиционная деятельность это одна из форм предпринимательской деятельности из-за своей нацеленности на получение материальных благ и выгод. Те процессы, способы и пути достижения, которые использует собственник инвестиционного капитала, называются её формами.

Формы инвестиционной деятельности могут различаться в зависимости от организационно-правовой формы, которой обладает инвестор, а также формы его собственности.

Правовые формы

Организационно-правовой статус ограничивает инвестора и определяет доступные способы использования его имущества. Каждая организационно-правовая форма имеет особенности.

Рассмотрим классификацию основных правовых форм инвестиционной деятельности, существующих в Российской Федерации:

• государственная.
  Собственником капитала выступает государство, подчиненные ему гос компании и другие уровни государственного управления. Инвестиции осуществляются за счет средств федерального бюджета либо бюджетов других уровней, внебюджетных фондов, заемных средств. Второй вариант реализации государственных вложений предстаёт в форме инвестиций крупных государственных компаний за счет собственных ресурсов
• частная.
  Инвестиции осуществляют как физические, так и юридические лица страны, на территории которой они проживают. Это самая распространенная и наиболее перспективная форма инвестиций с точки зрения экспертов. Перспективность объясняется использованием индивидуальных инвесторов именно такого метода инвестирования. Чем больше частных инвестиций в стране, тем выше её инвестиционная привлекательность. Развитие данной формы способно существенно простимулировать рост экономики страны. Инвесторами выступают население, компании, предприятия, коммерческие и некоммерческие образования, религиозные и общественные организации
• смешанная.
  Инвестиционную деятельность ведут и государственные и частные компании, как отечественные, так и иностранные. Другими словами данная форма доступна для любого типа инвесторов
• совместная форма деятельности.
  Инвестиционные проекты реализуют государственные компании в содействие с крупными частными предприятиями и фондами на равных правах и на основе заключенных соглашений. Целью таких вложений является достижение результатов, удовлетворяющих обе стороны. Частные инвесторы, принимающие участие в таких проектах получают определенные преимущества перед другими участниками рынка в виде льгот от государства.

Классификация основных форм

Различие в организационно-правовой форме инвестора не единственный признак, который влияет на форму его инвестиций. Форма вложений будет зависеть от сектора или отрасли экономики, куда вкладываются средства, от источников формирования инвестиционных ресурсов, срока и конечного объекта инвестиций.

Одним из самых привлекательных направлений вложения исторически выступает реальный сектор экономики. Прямые инвестиции способствуют развитию экономики страны и обогащению участвующих инвесторов.

В таком случае инвестиционной деятельности предстаёт в следующих формах:

• инвестиции в модернизацию и реконструкцию производства
• инвестиции в создание новых объектов основного фонда/расширение производства.

Формы инвестиций в зависимости от срока их осуществления:

• долгосрочные инвестиции
• краткосрочные вложения.

В зависимости от актива:

• формы реальных инвестиций (объекты реального сектора экономики)
• формы финансовых инвестиций (ценные бумаги и финансовые инструменты)
• формы инновационных инвестиций (вложения в проекты, способные создавать оригинальные и нигде не встречающиеся товары и услуги).

На основе характера участия собственника инвестируемых средств выделяют:

• самостоятельную инвестиционную деятельность (все этапы инвестирования лежат на плечах инвестора, от анализа и оценки актива до реализации инвестиционного процесса)
• опосредованную (часть либо весь процесс инвестирования осуществляется третьими доверенными лицами, которыми могут выступать инвестиционные фонды, брокеры, управляющие компании и т.д.)

Формы регулирования

Инвестиции могут быть охарактеризованы достаточно большой свободой выбора в принятии решений. Речь идет о свободе выбора в активе (объекте) инвестиций, сумме вложений, разнице в сопутствующих рисках и доходах, которые могут получить участники этого процесса.

Всё это наводит на мысль о регулировании инвестиционной деятельность. Регулирование осуществляется с целью защиты прав всех её участников, защиты капиталов и свободном использовании результатов инвестиционного процесса.

Существует ключевая форма регулирования инвестиционной деятельности со стороны государства, а именно правовая.

Занимается этим регулированием государство и органы его самоуправления. В сложные и кризисные периоды регулирование усиливается и ослабевает в периоды роста и подъёма. Государство может регулировать инвестиционную деятельность в стране напрямую, путем личного участия, либо косвенно, путем создания механизмов, влияющих на процесс.

Цели и задачи государственного регулирования:

• влияние на экономику страны
• контроль над отсутствием негативных явлений в экономике и предпосылок их формирования.

Рассмотрим основные моменты косвенного регулирования со стороны государства:

• внимательное отслеживание и препятствие образованию монополий на рынке
• допущение использования инструмента — финансовый лизинг
• постоянное совершенствование системы налогообложения
• создание и развитие льгот и поощрений для участников инвестиционной деятельности
• предоставление участникам инвестиционного процесса возможности объединяться и создавать собственные инвестиционные фонды
• сохранение и защита интересов и прав всех участников любой формы инвестиционной деятельности
• совершенствование прозрачности ведения бизнеса, создание системы публикации отчетности о проделанной работе и т.д.

Примерами прямого государственного регулирования выступают:

• использование инструмента приоритетных инвестиционных проектов
• система государственных займов, субсидий, грантов, дотаций
• предоставление государственных гарантий
• разработка стандартов и процедуры экспертной оценке инвестиционных проектов на соответствие законодательству Российской Федерации
• формирование перечня проектов, реализуемых для удовлетворения государственных потребностей.

Формы государственного регулирования инвестиционной деятельности базируются на федеральном законе № 39 ФЗ «Об инвестиционной деятельно в Российской федерации, осуществляемой в форме капиталовложений», а также законе, регулирующем инвестиционные операции.

Создание хороших предпосылок для успешной инвестиционной деятельности в стране, создание благоприятного инвестиционного климата и равенства прав всех участников инвестиционного процесса положительно воздействует на сферу инвестиций. Это стимулирует появление большего числа разнообразных форм деятельности, что в свою очередь благоприятно влияет на развитие инвестирования в стране.

Правовые формы инвестирования предполагают два основных юридических типа, в рамках которых инвестор осуществляет вложения: корпоративное инвестирование и договорное инвестирование.

И в том, и в другом случае инвестор передает инвестиции другому лицу. Однако при корпоративном инвестировании вложения осуществляются в уставный капитал коммерческой организации, в связи с чем инвестор становится участником (акционером, вкладчиком) такой организации, в то время как при договорном инвестировании соответствующие средства передаются иному лицу — застройщику / организатору инвестирования (застройщику, девелоперу и т. д.), который на основании договора использует предоставленные ему средства с определенными целями. При этом отношения между инвестором и реципиентом имеют обязательственный характер.

Следует иметь в виду, что и при договорном, и при корпоративном инвестировании отношения сторон строятся на договоре. Разница между двумя этими способами организации инвестиций состоит в том, что договор в корпоративном инвестировании отличается целым рядом особенностей, связанных с возникновением корпоративных отношений, в то время как договорное инвестирование основано на «классическом» гражданско-правовом договорном регулировании.

Эта классификация важна с точки зрения противопоставления (и выделения на этой основе) двух основных типов инвестирования, используемых в современной хозяйственно-экономической практике.

Корпоративная форма инвестирования

Строго говоря, корпоративное инвестирование, как уже отмечалось ранее, зачастую также осуществляется на основании договора, но этот договор представляет собой особый — корпоративный (учредительный) договор, регулируемый по особым правилам.

В результате корпоративного инвестирования инвестор приобретает специфические, особым способом регулируемые права в отношении того юридического лица, в которое инвестировались средства. Например, в Обзоре практики разрешения судами споров, связанных с защитой иностранных инвесторов, утвержденном Президиумом Верховного Суда РФ 12.07.2017, было отмечено, что понятие «инвестиций» в законодательстве не ограничивается только увеличением уставного капитала, и внесение вклада в имущество, предусмотренное российским законодательством, можно рассматривать в качестве дополнительного способа инвестирования в капитал общества его участниками.

Инвестора и реципиента инвестиций связывают особые отношения гражданско-правового характера — корпоративные, которые предоставляют инвестору не только имущественные права, предполагающие получение выгоды, но и так называемые права участия в обществе (корпоративные права), которые являются инструментом управления этим обществом. При этом приобретение инвестором прав сопровождается наделением его обязанностями в рамках корпоративных отношений. Помимо того, корпоративное инвестирование представляет собой размещение инвестиционных средств с использованием финансовых инструментов.

Таким образом, при корпоративном инвестировании влияние инвестора на инвестиционные процессы, по общему правилу, гораздо более ощутимое, нежели при договорном инвестировании. Объясняется это тем, что в силу правил, регламентирующих корпоративные отношения, лицу, инвестирующему в компанию, в определенных пределах предоставляется возможность принятия управленческих решений.

Договорная форма инвестирования

Договорная форма инвестирования основана на заключаемом, с одной стороны, инвестором, а с другой стороны, реципиентом (организатором инвестирования) соглашении, в соответствии с условиями которого инвестор передает реципиенту (организатору инвестирования) определенные ресурсы, а последний обязуется использовать эти ресурсы с целью достижения некоторых выгод.

Как видно из наименования этого типа инвестирования, в основе взаимоотношений субъектов лежит договор. Этот договор имеет гражданско-правовой характер, поскольку связывает равных субъектов экономического оборота. Впрочем, если договор заключается с публичноправовым образованием (например, договор о государственно-частном партнерстве), то его правовая природа имеет более сложный характер, поскольку предполагает возможность наличия императивных начал во взаимоотношениях участников этого договора.

При договорном инвестировании инвестор и реципиент (организатор инвестирования) создают своего рода матрицу, в которой определяют взаимные права и обязанности. При этом, как правило, влияние инвестора на использование инвестиций ограничено теми нормами, которые установлены договором. Основные возможности в отношении инвестируемых средств получает реципиент инвестиций, который имеет перед инвестором обязательства, установленные договором.

Как уже указывалось выше, инвестиционные отношения могут облекаться в любую из договорных форм, предусмотренных гражданским законодательством, равно как и в форму специального соглашения, предусмотренного отраслевым законодательством (например, соглашение о разделе продукции, концессионное соглашение, договор долевого участия в строительстве и т. д.), а также в виде правовой конструкции, не предусмотренной действующим законодательством.

• Доронина Н. Г. Инвестиционное законодательство и модернизация экономики //Журнал российского права. 2011. № 1. С. 49; Кропотов Л. Г. Коммерческие инвестициив объекты капитального строительства. М. : Инфотропик Медиа, 2012. С. 81.
• Обзор практики разрешения судами споров, связанных с защитой иностранныхинвесторов, утвержденный Президиумом Верховного Суда РФ 12.07.2017 // СПС «Кон-сультантПлюс».
• Вопрос о правовой природе инвестиционных договоров см.: Глава 4. Инвестиционные договоры.