ОАО «Технобанк» оказывает услуги для физических лиц по приобретению валютных облигаций Министерства финансов Республики Беларусь

Принципы работы фондового рынка

Фондовый рынок (рынок ценных бумаг) — совокупность экономических отношений между его участниками, складывающихся в процессе выпуска и обращения ценных бумаг. Товаром на фондовом рынке являются ценные бумаги.

В зависимости от способов организации торговли ценными бумагами фондовый рынок можно разделить на:

• Биржевой рынок — торговля ценными бумагами осуществляется на фондовых биржах. Он является организованным рынком, так как фондовые биржи являются саморегулируемыми организациями, которые устанавливают правила торговли ценными бумагами и определяют участников данного рынка;
• Внебиржевой рынок — торговля ценными бумагами осуществляется вне фондовых бирж.

Основными принципами работы фондового рынка являются:

• Прозрачность, открытость, доступность — обеспечение предоставления инвесторам полной и доступной информации, которая касается условий выпуска и оборота на рынке ценных бумаг, гласности финансово-хозяйственной деятельности эмитентов;
• Надежность защиты инвесторов — создание необходимых условий (социально-политических, экономических, правовых) для реализации интересов субъектов фондового рынка и обеспечение защиты их имущественных прав;
• Контролируемость — создание надежно действующего механизма учета и контроля, предотвращения и профилактики злоупотреблений и преступности на рынке ценных бумаг;

Направления инвестирования сбережений в ценные бумаги

Ценные бумаги бывают разных видов, и инвестирование в различные их виды несет в себе совершенно разные уровни потенциального дохода и риска. Рассмотрим наиболее известные направления инвестирования в ценные бумаги.

1. Облигации. Есть облигации государственные, которые традиционно считаются самыми надежными («безрисковыми») инструментами. Есть облигации, выпускаемые юридическими лицами – они называются корпоративными облигациями.

И государственные, и корпоративные облигации – это ценные бумаги, которые выпускаются на определенный срок, по истечении которого лицу, купившему данную ценную бумагу)выплачивается номинальная стоимость облигации. Доходом по облигации является купонный процент. Размер купонного процента и порядок его выплаты фиксируется при выпуске, в проспекте эмиссии. Есть облигаций, доходом по которым выступает так дисконт – разница между ценой покупки облигации и ее номинальной стоимостью, по которой облигация погашается. Доходность по государственным облигациям, как правило, ниже, чем по другим инструментам фондового рынка, однако данный инструмент является более надежным и менее рискованным.

2. Акции. Другой класс ценных бумаг – долевые ценные бумаги – приносит, как правило, более высокий доход, но и отличается более высоким уровнем риска. Если человек, покупая акцию, думает, что кто-то гарантирует получение по ней доходов, то он глубоко заблуждается. Может оказаться, что в момент когда ему понадобятся деньги и он захочет продать свои акции, то цена продажи данных бумаг будет меньше цены их покупки.

Покупатель акции становится акционером того юридического лица, которое выпустило данные акции. Акция не погашается – она остается в обращении все время, пока существует ее юридическое лицо ее выпустившее (эмитент). Поэтому выручить за нее деньги можно, продав акцию на рынке другим инвесторам.

Доход акционера может быть получен в двух формах:

— в форме прироста курса акции на рынке (и тогда инвестор может продать акцию по более высокой цене, чем купил, а разница в ценах продажи и покупки и составит доход);

— в форме дивидендного дохода.

Прежде чем выбрать направление инвестирования, необходимо оценить эффективность различных вариантов. Затем следует определить цели, срок, предпочтения и ограничения (какой риск считать для себя приемлемым) и уже затем выбрать тот вариант инвестирования сбережений, который будет им в наибольшей степени соответствовать.

Этим выбором может стать какой-то один инвестиционный инструмент, но более безопасно инвестировать в определенный набор различных инструментов, т.е. создать свой инвестиционный портфель.

Словарь с финансовой терминологией

Эмитент ценных бумаг — юридическое лицо, которое от своего имени выпускает ценные бумаги и обязуется выполнить обязательства, вытекающие из условий выпуска ценных бумаг.

Инвестор — физическое или юридическое лицо, владеющее ценными бумагами

Ценные бумаги (акции, облигации) — документы, удостоверяющие выраженные в них и реализуемые посредством предъявления или передачи имущественные права или отношения займа владельца ценной бумаги по отношению к эмитенту.

Простая акция — ценная бумага, удостоверяющая право владельца на долю собственности акционерного общества при его ликвидации, дающая право ее владельцу на получение части прибыли общества в виде дивиденда и на участие в управлении обществом.

Привилегированная акция — ценная бумага, дающая право ее владельцу на получение дивиденда в качестве фиксированного процента, право на долю собственности при ликвидации общества и не дающая права голоса на участие в управлении обществом.

Облигация — ценная бумага, подтверждающая обязательство эмитента возместить владельцу ценной бумаги ее номинальную стоимость в установленный срок с уплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено условиями выпуска).

Посредническая деятельность по ценным бумагам — купля-продажа ценных бумаг за счет и по поручению клиента.

Коммерческая деятельность по ценным бумагам — выполнение профессиональным участником рынка ценных бумаг сделок по купле и продаже ценных бумаг от своего имени и за свой счет с обязательством заключать сделки по объявляемым данным юридическим лицом ценам покупки и продажи.

Деятельность депозитария — деятельность по учету, расчетам и хранению ценных бумаг, а также по расчетам, начислению и выплатам доходов по ценным бумагам

Доверительная (трастовая) деятельность с ценными бумагами — деятельность по управлению ценными бумагами, принадлежащими конкретному лицу на праве собственности, осуществляемая другим лицом путем передачи ему владельцем на определенный срок этих бумаг во владение и доверительное управление

ОАО «Технобанк» осуществляет профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг на основании выданного Министерством финансов Республики Беларусь специального разрешения (лицензии) №02200/5200-1246-155 на право осуществления профессиональной и биржевой деятельности по ценным бумагам. Срок действия специального разрешения (лицензии) продлен на основании решения от 07.04.2014 №129 на десять лет до 22.06.2024 года.

С Порядком осуществления профессиональной деятельности с ценными бумагами в ОАО «Технобанк» можно ознакомиться здесь.

Если у вас возникли вопросы, связанные с работой на рынке ценных бумаг, то вы можете задать их аттестованному специалисту рынка ценных бумаг по телефону 8 017 283 15 05 или отправить по электронной почте на адрес myagchev@tb.by.

Все операции, которые можно производить с ценными бумагами, осуществляются на фондовом рынке. В общем случае, под термином «ценная бумага» обычно понимают документ, который является основанием на право пользования и владения определенной суммой средств или займа, а также обуславливает наличие взаимоотношений между владельцем и тем гражданином или юридическим лицом, которое его выпустило. Именно об этом и пойдет речь дальше.

Виды рынков ценных бумаг

Все действия, производимые с ценными бумагами, регулируются соответствующим Федеральным законом РФ. В качестве сторон-участников процесса покупки или продажи выступают инвесторы и эмитенты. Инвесторы представляют собой владельцев, приобретающих ценные бумаги и вкладывающих в них деньги, а эмитенты – это лица, производящие выпуск ценных бумаг. Кроме этого, существуют еще и инвестиционные институты – это различные консультанты, финансовые посредники, а также специальные инвестиционные компании.

Купля-продажа ценных бумаг осуществляется на специальных, для этих действий предназначенных рынках. В свою очередь, такие рынки делят на первичные и вторичные. Под первичным рынком понимают юридические лица, которые занимаются процессом выпуска новых ценных бумаг, а в качестве вторичных выступают различные фондовые биржи.

Любые операции с ценными бумагами являются рискованными. Снизить степень риска владельцев и предостеречь их от убытков могут только профессиональные посредники и консультанты.

Купля-продажа облигаций

Облигации представляют собой разновидность ценных бумаг, которая предоставляет своему владельцу право на получение дохода, но при этом не дает ему право голоса. Существуют облигации и с нулевым доходом, т.е. без процентов. В таком случае, по истечении определённого периода времени, возвращается только начальная уплаченная стоимость этой ценной бумаги.

Купля-продажа облигаций также осуществляется на фондовых рынках как посредниками, так и владельцами. Естественно, в данном случае, каждая сторона преследует только одну цель – получение прибыли от использования этой ценной бумаги.

Купля-продажа акций

В общем смысле, под акцией подразумевается один из видов ценных бумаг, которая является подтверждением внесения пая или доли в капитал юридического лица в форме акционерного общества и наделяет владельца такими видами прав ее использования, как:

• регулярное получение дохода в виде дивиденда;
• право голоса при проведении собраний и решении важных задач, касающихся деятельности Общества;
• получение в случае ликвидации имущества юридического лица;
• допуск к информации о финансово-хозяйственной деятельности акционерного общества;
• преимущества при покупке нового выпуска акций.

Акции могут быть двух видов: обыкновенные и привилегированные.

В случае осуществления купли продажи акций, их владелец получает не только дополнительный доход в виде дивидендов, но и уникальное право участия в принятии важных решений, касающихся дальнейшей деятельности акционерного общества.

Купля продажа ценных бумаг – это процесс сложный, требующий от лица, производящего данные действия профессиональных знаний о всех тонкостях работы фондовой биржи. Именно поэтому перед приобретением тех или иных ценных бумаг, следует проконсультироваться со специалистами, владеющими такими необходимыми сведениями.

УДК 347.21 Саванец Людмила Михайловна

преподаватель кафедры правового регулирования экономики и правоведения Тернопольского национального экономического университета dom-hors@mail.ru

ОТЧУЖДЕНИЕ

БЕЗДОКУМЕНТАРНЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ ПО ДОГОВОРУ

Savanets Lyudmyla Mikhaylovna

ALIENATION OF UNCERTIFICATED SECURITIES UNDER THE CONTRACT

Аннотация:

Данная статья посвящена исследованию механизма отчуждения бездокументарных ценных бумаг по договору. Автором осуществляется анализ правовых норм, регулирующих порядок заключения и исполнения договора об отчуждении бездокументарных ценных бумаг, а также теоретическое обоснование перехода прав по бездокументарным ценным бумагам в результате заключения договора об отчуждении бездокументарных ценных бумаг.

Ключевые слова:

бездокументарные ценные бумаги, договор, отчуждение бездокументарных ценных бумаг.

uncertificated securities, contract, alienation of uncertificated securities.

Сегодня с бездокументарными ценными бумагами совершается большое количество операций, обусловленных их основным предназначением — оборотоспособностью. Договоры об отчуждении бездокументарных ценных бумаг осуществляются по правилам, установленным Гражданским кодексом Украины (далее — ГК Украины) и специальным законодательством, регулирующим обращение ценных бумаг, и отличаются между собой способом, местом и порядком заключения и исполнения.

Особый интерес представляет исследование предмета договора об отчуждении бездокументарных ценных бумаг, поскольку ни в доктрине, ни в законодательстве нет единства и четкости его определения. Так, ученые понятие предмета настоящего договора понимают как имущественные права , вещи (включая и бестелесные) , неделимую совокупность имущественных прав, удостоверенных бездокументарными ценными бумагами . Статья 197 ГК Украины называется «Передача прав по ценной бумаге» и содержит нормы, регулирующие особенности передачи прав по ценным бумагам, а не самих ценных бумаг. О передаче прав, а не ценных бумаг, указано также и в ч. 1 ст. 194 ГК Украины, которая определяет понятие ценных бумаг . Такое же их определение содержится и в ч. 1 ст. 3 Закона Украины «О ценных бумагах и фондовом рынке» . Часть 3 ст. 5 Закона Украины «О Национальной депозитарной системе и особенностях электронного обращения ценных бумаг в Украине» устанавливает, что право собственности на ценные бумаги, выпущенные в бездокументарной форме, переходит к новому владельцу с момента зачисления ценных бумаг на счет владельца у хранителя ценных бумаг. То есть речь идет о передаче бездокументарных ценных бумаг, а не прав, инкорпорированных в них. Согласно ст. 4 Закона Украины «О ценных бумагах и фондовом рынке», под названием «Передача прав по ценным бумагам», лицу, которое приобрело право собственности на ценную бумагу, переходят все удостоверенные им права. Такое же положение содержится и в ч. 2 ст. 194 ГК Украины. Таким образом, из приведенного выше следует, что права, инкорпорированные в бездокументарные ценные бумаги, передаются за ними, а не наоборот.

Проанализировав приведенные нормы и взгляды ученых, сталкиваемся с вопросом, что же является предметом отчуждения: бездокументарные ценные бумаги, права, которые ими удостоверяются, или оба этих объекта в совокупности. Считаем, что ответ на данный вопрос вытекает из самой сути ценной бумаги, независимо от формы существования; в случае лишения правовой связи ценной бумаги с правами, ею заверенными, ценная бумага не обладает качествами объекта гражданских прав и теряет для его владельца любое значение. Передача права собственности на бездокументарные ценные бумаги является способом передачи сово-

купности прав, вытекающих из них. Наряду с этим, переход прав, инкорпорированных в ценных бумагах, не возможен без перехода права собственности непосредственно на бездокументарные ценные бумаги, поскольку противоречит их правовой природе. Итак, предметом отчуждения при заключении договоров с бездокументарными ценными бумагами являются сами бездокументарные ценные бумаги.

Обслуживание сделок по ценным бумагам бездокументарной формы существования проводится только участниками Национальной депозитарной системы Украины. Операции, связанные с куплей, продажей, меной ценных бумаг на фондовом рынке могут осуществляться только торговцами ценных бумаг, а их осуществление без посредничества последних является основанием для отказа хранителем (депозитарным учреждением) в принятии к выполнению распоряжения депонента по списанию / зачислению таких бездокументарных ценных бумаг на его счет. Согласно ст. 16 Закона Украины «О ценных бумагах и фондовом рынке», деятельность по торговле ценными бумагами относится к профессиональной деятельности на фондовом рынке, то есть деятельности по предоставлению финансовых и других услуг, предоставление которых непосредственно связано с необходимостью их получения. В случае заключения договора с ценными бумагами вне фондовой биржи, самостоятельности сторон в нахождении друг друга и налаживании договорных связей, заключения договора купли-продажи при реализации преимущественного права на приобретение акций, которые предлагаются их владельцем к отчуждению третьему лицу, необходимости совершения таких сделок с участием посредника, определенная законодательством, представляется нецелесообразной и противоречащей таким принципам гражданского законодательства, как свобода договора, справедливость и разумность.

Договоры об отчуждении бездокументарных ценных бумаг могут быть заключены как на фондовой бирже (договор купли-продажи), так и вне фондовой биржи. После заключения такого договора каждый из контрагентов обращается к хранителю (депозитарному учреждению) с распоряжением на совершение: перевода или зачисления ценных бумаг. Хранитель (депозитарное учреждение) передает его в обслуживающий депозитарий (Центральный депозитарий). Новый Закон Украины «О депозитарной системе Украины» (Закон вступает в силу 11.10.2013 г.) устанавливает, что расчеты по сделкам с бездокументарными ценными бумагами с соблюдением принципа «поставка ценных бумаг против оплаты» осуществляются путем перевода средств Расчетным центром по обслуживанию договоров на финансовых рынках, перевода ценных бумаг Центральным депозитарием или Национальным банком Украины на счета депозитарных учреждений или депозитариев-корреспондентов и соответствующего перевода / списания / зачисления последними прав на ценные бумаги на счета депонентов (клиентов). Расчеты по сделкам с ценными бумагами, совершенными вне фондовых бирж без соблюдения принципа «поставка ценных бумаг против оплаты», проводятся в порядке, предусмотренном соответствующим договором.

На основании анализа актов гражданского законодательства можно сделать вывод, что договоры об отчуждении бездокументарных ценных бумаг заключаются в письменной форме и не требуют нотариального удостоверения, если иное не установлено законодательством или одна из сторон договора не требует иного.

Следует отметить, что специфичность предмета договора, направленного на отчуждение бездокументарных ценных бумаг, предопределяет необходимость обращения сторон к хранителям ценных бумаг (депозитарным учреждениям), в которых открыты счета в ценных бумагах с распоряжением на совершение соответствующей учетной операции по списанию / переводе / зачислению ценных бумаг. Считаем, что с целью предоставления юридической достоверности этому распоряжению, сторонам следует нотариально заверить подлинность подписи на нем, ведь совершая это нотариальное действие, нотариус устанавливает личность и определяет объем ее гражданской дееспособности, выясняет волеизъявление и подлинность ее намерений, проводит регистрацию нотариального действия.

Считаем, что гражданско-правовые последствия перехода прав по бездокументарным ценным бумагам в результате заключения договоров об их отчуждении может вызвать только юридический состав в целом, весь комплекс юридических фактов. Одним из таких юридических фактов является заключение соответствующего договора: купли-продажи, мены, дарения, ренты, наследственного договора, договора пожизненного содержания, об отчуждении бездокументарных ценных бумаг с нотариальным заверением подписи депонента в распоряжении хранителю (депозитарному учреждению) на совершение учетных операций по списанию / переводу / зачислению ценных бумаг на счет в ценных бумагах. Другим — обращение с этим распоряжением к хранителю ценных бумаг (депозитарному учреждению), в котором открыт счет в ценных бумагах отчуждателя и приобретателя. Еще одним — совершение профессиональными участниками депо-

зитарной системы Украины депозитарных операций, связанных с фиксацией соответствия приобретения или прекращения права собственности на бездокументарные ценные бумаги.

Следовательно, усиление роли гражданского договора об отчуждении бездокументарных ценных бумаг ставит перед законодателем общее требование необходимости дальнейшего совершенствования его правового регулирования.

Ссылки:

1. Крылова М. Ценная бумага — вещь, документ или совокупность прав // Рынок ценных бумаг. 1997. № 5.

2. Мурзин Д. В. Ценные бумаги — бестелесные вещи. Правовые проблемы современной теории ценных бумаг. М., 1998.

3. Юлдашбаева Л. Р. Правовое регулирование оборота эмиссионных ценных бумаг (акций, облигаций). М., 1999.

iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.

Деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг связана с осуществлением операций с этими бумагами. К видам профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг относятся брокерская и дилерская деятельность, деятельность по управлению ценными бумагами, депозитарная деятельность, деятельность но ведению реестра владельцев ценных бумаг и по организации торговли на рынке ценных бумаг.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг за выполненные работы и оказанные клиентам услуги получают доходы в виде комиссионных вознаграждений, в доход дилера включается также маржа. Кроме того, сами профессиональные участники рынка ценных бумаг могут выступать в роли инвесторов, получая доход от операций с ценными бумагами, не причиняя в связи с этим ущерба своим клиентам. Система налогообложения доходов и прибыли профессиональных участников рынка ценных бумаг основана на общепринятых нормах построения государственной фискальной политики.

Специфические особенности организации их деятельности обусловлены требованиями, предъявляемыми со стороны органов управления РФ. Эти требования прежде всего касаются статуса профессионального участника рынка ценных бумаг, величины собственных средств и наличия в штате организации квалифицированных специалистов. В соответствии с этим существуют и характерные признаки в системе налогообложения доходов и прибыли профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Профессиональной деятельностью на рынке ценных бумаг могут заниматься организации различного профиля: банки, кредитные организации, биржи и др. Все они, с точки зрения построения и функционирования системы налогообложения, должны подчиняться установленным правилам.

Однако участниками консолидированной группы налогоплательщиков не могут являться профессиональные участники рынка ценных бумаг, не являющиеся банками, за исключением случая, когда все другие организации, входящие в эту группу, являются профессиональными участниками рынка ценных бумаг, не являющимися банками.

Особенности налогообложения доходов профессиональных участников рынка ценных бумаг

К доходам налогоплательщиков, которые в соответствии с законодательством РФ о рынке ценных бумаг признаются профессиональными участниками рынка ценных бумаг, относятся доходы от осуществления ими профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

К ним, в частности, относятся:

• • доходы от оказания посреднических и иных услуг па рынке ценных бумаг;
• • часть дохода, возникающего от использования средств клиентов до момента их возврата клиентам в соответствии с условиями договора;
• • доходы от предоставления услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и (или) учету прав на ценные бумаги;
• • доходы от оказания депозитарных услуг, включая услуги по предоставлению информации о ценных бумагах и ведению счета депо;
• • доходы от оказания услуг по ведению реестра владельцев ценных бумаг;
• • доходы от предоставления услуг, непосредственно способствующих заключению третьими лицами гражданско-правовых сделок с ценными бумагами;
• • доходы от предоставления консультационных услуг на рынке ценных бумаг;
• • доходы в виде сумм восстановленных резервов под обесценение ценных бумаг, ранее принятых на расходы в целях формирования резервов под обесценение ценных бумаг у профессиональных участников рынка ценных бумаг, осуществляющих дилерскую деятельность;
• • прочие доходы, получаемые профессиональными участниками рынка ценных бумаг от своей профессиональной деятельности.

Расходами профессиональных участников рынка ценных бумаг с учетом ограничений, предусмотренных законодательством РФ о рынке ценных бумаг, признаются:

• • расходы в виде взносов организаторам торговли и иным организациям, имеющим соответствующую лицензию;
• • расходы на поддержание и обслуживание торговых мест различного режима, возникающие в связи с осуществлением профессиональной деятельности;
• • расходы на осуществление экспертизы, связанной с подлинностью представляемых документов, в том числе бланков (сертификатов) ценных бумаг;
• • расходы, связанные с раскрытием информации о деятельности профессионального участника рынка ценных бумаг;
• • расходы на создание и доначисление резервов под обесценение ценных бумаг у профессиональных участников рынка ценных бумаг, осуществляющих дилерскую деятельность;
• • расходы на участие в собраниях акционеров, проводимых эмитентами ценных бумаг или по их поручению;
• • другие расходы, непосредственно связанные с деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Финансовый результат рассчитывается как разница между доходами и расходами профессиональных участников рынка ценных бумаг. Для тех участников рынка ценных бумаг, которые осуществляют дилерскую деятельность, к расходам причисляются расходы, связанные с формированием резервов под обесценение ценных бумаг.

Налогообложение доходов брокера обусловлено применением ставки налога на прибыль в размере 20%. Профессиональные участники рынка ценных бумаг, оказывая брокерские услуги иностранным юридическим лицам, осуществляющим свою деятельность на территории РФ, не связанную с постоянным представительством, руководствуются российскими законодательными актами, регулирующими налогообложение. В частности, НК РФ установлено, что налог с доходов иностранных юридических лиц от источников в Российской Федерации удерживается предприятием, организацией, выплачивающими эти доходы. Источником выплаты дохода является лицо, от имени которого осуществляется перечисление дохода иностранному юридическому лицу. Учитывая, что в данном случае таким лицом является российская организация, она и несет обязанность по удержанию и уплате налогов в бюджет РФ.

Вместе с тем при оказании профессиональными участниками рынка ценных бумаг брокерских услуг иностранным лицам необходимо учитывать международный опыт, позволяющий избежать двойного налогообложения. В Российской Федерации деятельность организации, иной, чем агент с независимым статусом, действующей на постоянной и регулярной основе в интересах иностранного лица, может привести к образованию постоянного представительства этого лица.

В российском законодательстве существуют довольно строгие требования, которым должны соответствовать претенденты на выполнение функций дилера на рынке ценных бумаг. Как известно, этим видом деятельности могут заниматься такие юридические лица, как банки, кредитные учреждения, а также небанковские организации. Доходную часть дилерского вознаграждения, включающую доход в виде маржи, банки и кредитные учреждения облагают налогом по ставке 20%, небанковские организации – тоже по ставке 20%.

По роду своей деятельности дилеры имеют право приобретать ценные бумаги и получать доход от перепродажи государственных ценных бумаг, а также ценных бумаг, эмитированных органами местного самоуправления. В данном случае их доход пополняется суммой в виде дисконта, образовавшейся от продажи или погашения долговых обязательств и процентных выплат по всем государственным ценным бумагам. Правила налогообложения данных видов доходов предусматривают ежемесячную отчетность по полученным доходам и ставку в размере 15, 9 или 0% в зависимости от вида ценных бумаг.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг, осуществляющие дилерскую деятельность, вправе относить на расходы в целях налогообложения отчисления в резервы под обесценение ценных бумаг в случае, если такие налого- плательщики определяют доходы и расходы по методу начисления. В таком случае суммы восстановленных резервов под обесценение ценных бумаг, отчисления, на создание которых ранее были учтены при определении налоговой базы, признаются доходом данных организаций.

Кроме этого, профессиональные участники рынка ценных бумаг, осуществляющие дилерскую деятельность, вправе уменьшить налоговую базу на сумму убытка, полученного по операциям с финансовыми инструментами срочных сделок, не обращающимся на организованном рынке.

Указанные резервы под обесценение ценных бумаг создаются (корректируются) по состоянию на конец отчетного

периода в размере превышения цен приобретения эмиссионных ценных бумаг, обращающихся на организованном рынке ценных бумаг, над их рыночной котировкой (расчетная величина резерва). При этом в цену приобретения ценной бумаги также включаются расходы по ее приобретению.

Резервы создаются в отношении каждой ценной бумаги одного выпуска ценных бумаг, независимо от изменения стоимости ценных бумаг других выпусков.

При реализации или ином выбытии ценных бумаг, в отношении которых ранее создавался резерв, отчисления, на создание которого ранее были учтены при определении налоговой базы, сумма такого резерва подлежит включению в доходы налогоплательщика на дату реализации или иного выбытия ценной бумаги.

В случае если по окончании отчетного периода сумма резерва с учетом рыночных котировок ценных бумаг на конец этого периода оказывается недостаточна, то организация увеличивает сумму резерва и отчисления на увеличение резерва учитываются в составе расходов в целях налогообложения. Если на конец отчетного периода сумма ранее созданного резерва с учетом восстановленных сумм превышает расчетную величину, резерв уменьшается до расчетной величины с включением в доходы суммы такого восстановления. Характерно, резервы под обесценение ценных бумаг создаются в валюте Российской Федерации независимо от валюты номинала ценной бумаги.

Для ценных бумаг, условиями выпуска которых предусмотрено частичное погашение их номинальной стоимости, при формировании резерва по состоянию на конец отчетного периода цена приобретения корректируется с учетом доли частичного погашения номинальной стоимости ценной бумаги.

Организация, осуществляющая дилерскую деятельность, являющаяся продавцом по первой части репо или заимодавцем по операции займа ценными бумагами, не вправе формировать резервы под обесценение ценных бумаг по ценным бумагам, переданным по операции репо (договору займа). В том случае если организация, осуществляющая дилерскую деятельность, является покупателем по первой части репо или заемщиком по операции займа ценными бумагами, то она вправе формировать резервы под обесценение ценных бумаг по ценным бумагам, полученным по операции репо (договору займа).

Вознаграждение доверительного управляющего по экономической сущности представляет собой доход организации, который в соответствии с требованиями налоговой системы России подлежит налогообложению. Функции доверительного управляющего могут исполнять банки и кредитные организации, которые полученное вознаграждение облагают налогом по базовой ставке 20%. К доходам клиринговых организаций относятся доходы, предусмотренные общими правилами налогообложения, определяемые с учетом характерных особенностей, свойственных деятельности профессиональных участников, осуществляющих операции по взаимозачетам.

При определении налоговой базы клиринговых организаций не учитываются следующие доходы:

• • денежные средства и иное имущество, которые получены клиринговой организацией в качестве обеспечения исполнения обязательств участников клиринга, а также от реализации имущества, составляющего такое обеспечение;
• • денежные средства, которые получены клиринговой организацией в целях осуществления расчетов по обязательствам участников клиринга, а также по договорам, предусматривающим реализацию имущества, заключаемым клиринговой организацией в целях исполнения обязательств участников клиринга;
• • денежные средства, которые получены клиринговой организацией от использования фондов, сформированных ей в целях обеспечения исполнения обязательств по гражданско-правовым договорам.

В свою очередь к расходам данных организаций относятся расходы, предусмотренные общими правилами налогообложения и определяемые с учетом характерных особенностей. Так при определении налоговой базы клиринговых организаций нс учитываются следующие расходы:

• • денежные средства и иное имущество, которые обеспечивают исполнение обязательств участников клиринга и переданы ей в счет исполнения таких обязательств;
• • денежные средства и иное имущество, которые переданы клиринговой организацией участникам клиринга по итогам осуществления клиринга (расчетов);
• • денежные средства, которые переданы участникам клиринга и которые получены клиринговой организацией

от использования фондов, сформированных организацией за счет взносов данных участников клиринга в целях обеспечения исполнения обязательств по гражданско-правовым договорам.

Налогообложение комиссионных вознаграждений организатора торговли на рынке ценных бумаг, если в этой роли выступает фондовая биржа, организовано по общим правилам функционирования налоговой системы. Доходы, получаемые от данного вида деятельности, облагаются налогом по ставке 20%.

Организатор торговли на рынке ценных бумаг, фондовая биржа или другое юридическое лицо, занимающееся организацией торговли на внебиржевом рынке, являются налогоплательщиками всех видов налогов, составляющих систему налогообложения в России. Несмотря на то что, например, фондовая биржа относится к некоммерческому партнерству, она вынуждена уплачивать налоги с дохода, полученного от своей «производственно-хозяйственной» деятельности, по ставке 20% без каких бы то ни было льгот и послаблений.

Многие виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг являются совмещаемыми.

Однако профессиональный участник рынка ценных бумаг, который совмещает дилерскую деятельность с брокерской, деятельность организатора торговли на рынке ценных бумаг с клиринговой организацией, не являющейся профессиональным участником рынка ценных бумаг, безусловно обязан подчиняться нормам соответствующего законодательства. Организация системы налогообложения в этом случае не имеет отличительных особенностей. Таким образом, организации, занимающиеся этими видами деятельности, применяют ставку налогообложения 20%.

Доход предприятий, полученный от посреднических операций и сделок, страховщиков, бирж, брокерских контор, банков, других кредитных организаций, имеющих статус профессиональных участников рынка ценных бумаг, облагается налогом по ставке 20%.