Содержание
Фото: Артем Геодакян/ТАСС
Москва. 9 июля. INTERFAX.RU — ООО «Группа Онэксим» Михаила Прохорова обжаловало решения судов, взыскавших с компании 502,8 млн рублей — недоплаченный НДС, пени и штраф. Об этом свидетельствует картотека арбитражных дел. Материалы для этого налогового дела налоговикам помогла собрать ФСБ во время нашумевшего рейда трехлетней давности.
Памятные дни
14 апреля 2016 года наверняка хорошо запомнилось сотрудникам штаб-квартиры группы «Онэксим» Михаила Прохорова и офисов ряда компаний, подконтрольных ему — энергетической «Квадры», «Ренессанс Капитала», «Ренессанс Кредита» и страховой компании «Согласие». Тогда, в день прямой линии Владимира Путина, сюда пришли сотрудники Федеральной налоговой службы (ФНС) и Федеральной службы безопасности (ФСБ).
Ситуация вокруг «Онэксима» в то время была нервной, но не из-за бизнес-споров или налоговых рисков: в центре внимания был медиа-актив группы, РБК, опубликовавший ряд резонансных расследований.
На следующий день после рейда ФНС и ФСБ пресс-секретарь Путина Дмитрий Песков вынужден был отвечать на вопросы, не связаны ли действия налоговиков и спецслужб с деятельностью РБК и не являются ли они попыткой оказать давление на редакционную политику. «Безусловно, не может идти и речи и никоим образом не соответствуют действительности какие-то утверждения, что какое-то давление может оказываться на редакционную политику РБК», — сказал тогда Песков.
Через несколько дней «Газета.Ru» со ссылкой на источники, близкие к структурам Прохорова, сообщила, что обыски ускорили переговоры о продаже медийных активов «Онэксима». Источники «Ведомостей» в начале июля сообщали, что после рейда ФСБ Прохоров даже решил продать вообще все российские активы. Впрочем, «распродажа» так и не состоялась — все ограничилось выходом из РБК (в 2017 году контроль в медиа-холдинге купил Григорий Березкин).
Сымитированное нерезидентство
Представители правоохранительных органов объясняли обыски тем, что они расследуют возможные налоговые правонарушения в периметре «Онэксима». Судя по материалам картотеки арбитражных дел, налоговый фактор в тех событиях действительно присутствовал.
В рамках налоговой проверки ООО «Группа Онэксим» за 2013-2015 годы инспекторы интересовались договорами на оказание консультационных услуг на общую сумму 1,78 млрд рублей. Их ООО «Группа Онэксим» оказывало компаниям Onexim Group Management Limited, Onexim Holdings Limited, Onexim Services Limited, Joule Energy Limited, Rinsoco Trading Co. Limited, Bristaco Holdings Co. Limited, Coverico Holdings Co. Limited, Ragato Management Limited, Twitter Investments Limited и Dacelina Investments Limited. НДС с этих услуг не уплачивался, так как в «Онэксиме» трактовали эти услуги как оказанные вне пределов территории РФ.
Налоговики с этим не были согласны. По их мнению, был «сымитирован» факт оказания не облагаемых НДС услуг в адрес упомянутых компаний-нерезидентов. На самом деле «местом управления» этих компаний является Россия, а поэтому услуги должны считаться оказанными на российской территории, и налог с них нужно платить.
Аргумент №1. Чужие печати
Ключевые доказательства, которые позволили ФНС обосновать свои претензии к ООО «Группа Онэксим», были изъяты сотрудниками ФСБ как раз во время обысков 14 апреля. Спустя неделю, 21 апреля управление по контрразведывательному обеспечению кредитно-финансовой сферы («К») службы экономической безопасности (СЭБ) ФСБ направило в ИФНС №3 по Москве информацию о том, что в помещениях «Онэксима» были обнаружены 68 печатей различных организаций, в том числе упомянутых выше кипрских офшоров.
По мнению налоговиков, их хранение в офисе «Онэксима» явно свидетельствует о том, что Onexim Group Management Limited и другие офшоры управлялись из Москвы.
Менеджеры Прохорова пытались доказать, что печати просто были на хранении. «Повелось хранить их у меня», — приводится в материалах дела ответ финансового директора «Онэксима» Елены Барбашевой. «Указанные печати хранились в сейфе в моей приемной, поскольку, например, привозили (директора или доверенные лица) печати для открытия счетов на территории РФ в российских банках и оставляли их. Для иностранных организаций печать не является обязательной и главной регалией, это больше требование нашей страны. Мне кажется, что это были дубликаты, а основные печати находятся по месту нахождения компаний», — объясняла Барбашева (цитата по материалам дела).
В качестве подтверждения версии о счетах «Онэксим» предоставил письма входящего в группу банка «МФК». Согласно им, компании Bristaco Holdings Co. Limited, Rinsoco Trading Co. Limited и Twitter Investments Limited 29 декабря 2016 года, 25 декабря 2015 года и 6 июля 2016 года закрывали счета в МФК, и их руководитель Сергей Горский мог использовать печати именно для этого.
Но ФСБ помогло ФНС с контраргументами, предоставив — уже в период рассмотрения дела в первой инстанции — информацию, что в даты закрытия счетов Горского в РФ не было.
В итоге в версию со счетами суды не поверили. «Указывая в письменных пояснениях на то, что Горский С.С. в эти даты находился на территории РФ, общество пытается ввести суд в заблуждение», — говорится в решении Арбитражного суда Москвы.
Аргумент №2. Посторонние договоры
Еще одним доказательством того, что местом управления Onexim Group Management Limited и других офшоров является Россия, был другой «трофей» сотрудников ФСБ. Они изъяли в штаб-квартире «Онэксима» договоры о взаимном неразглашении информации между Onexim Group Management Limited, ООО «Эссет Менеджмент Солюшн» и ООО «Росаналитика», а также между Onexim Group Management Limited и ЗАО «Найт Фрэнк» (Knight Frank, одно из крупнейших агентств недвижимости в мире — ИФ).
ООО «Группа Онэксим» стороной этих соглашений не является, указывали налоговики. Следовательно, их обнаружение в штаб-квартире группы Прохорова можно объяснить только тем, что Onexim Group Management Limited управляется отсюда.
Юристы «Онэксима», судя по материалам дела, сам факт хранения этих договоров как-либо иначе интерпретировать не пытались. Они попробовали только доказать, что довод налоговиков об обнаружении этих бумаг документально не подтвержден, так как в документах ФСБ они не были полностью — с указанием контрагентов — названы. Суд этот аргумент отклонил.
Фактическое место оказания услуг — Россия
Информации обо всех спорных договорах в материалах дела нет, подробности приводятся только о двух — с Onexim Holdings Limited и Rinsoco Trading Co. Первую из этих компаний ООО «Группа Онэксим» консультировало по поводу покупки активов группы «Ренессанс», включая банк «МФК», у ее основателя Стивена Дженнингса и его партнеров. Договор был подписан 2 апреля 2012 года, за год до того, как о завершении сделки было объявлено (в материалах дела о ней сообщается со ссылкой на газету «Ведомости»).
У второго офшора был договор на консультационные услуги по приобретению 27,76% акций ОАО «Уралкалий» . Его подписали 19 ноября 2013 года, в тот же день, когда «Онэксим» объявил о грядущей покупке этого пакета у фонда Сулеймана Керимова Suleyman Kerimov Foundation (в материалах дела информация о сделке приводится со ссылкой на «Интерфакс»).
«Активы приобретались иностранными компаниями, которые контролируются резидентами РФ, результат услуг на территории иностранных государств не использовался. Таким образом, фактическим местом оказания услуг является территория РФ», — резюмировал суд первой инстанции.
Трудности защиты
Масса публичной информации о сделках, сопряженных со спорными договорами, делает крайне сложной задачу доказать, что они заключались в интересах компаний-нерезидентов, а не группы, принадлежащей российскому гражданину. Тем более, что сам же «Онэксим» о них и объявлял, в том числе на собственном сайте.
В этой ситуации одной из линий защиты юристов Прохорова была попытка доказать, что конкретное юридическое лицо (ООО «Группа Онэксим») и «группа Онэксим» в значении объединения различных бизнесов «не являются идентичными». Протоколы судебных заседаний не являются открытой информацией, поэтому об аргументах в пользу этого утверждения в настоящий момент судить нельзя, но в решении суда первой инстанции есть след довода о том, что де-юре «группы Онэксим» вообще не существует.
С точки зрения формальной логики фактически оно так и есть, российский реестр юридических лиц знает только ООО «Группа Онэксим», 100% в капитале которого принадлежит Прохорову. И эта компания, по данным аналитической системы «СПАРК-Интерфакс», из крупных активов бизнесмена напрямую владеет только 50%-й долей в капитале «Квадры».
Но налоговикам удалось убедить суд, что фактически группа есть, а ООО «Группа Онэксим» играет роль головной компании. Основан этот вывод на данных сайта www.onexim.ru, где есть перечень активов, а генеральным директором назван Дмитрий Разумов, возглавляющий и ООО «Группа «Онэксим». «Таким образом, под «Группой Онэксим» на сайте общества понимается именно ООО «Группа Онэксим», — говорится в материалах дела.
Позиция юристов «Онэксима» даже спровоцировала судью Ларису Шелевеву на сарказм, крайне редко встречающийся в решениях судов. Прибегла она к нему, комментируя письмо от 4 марта 2014 года, которое Разумов в качестве гендиректора ООО «Группа «Онэксим» написал первому зампреду ВТБ Юрию Соловьеву (каким образом оно оказалось в распоряжении налоговиков, не говорится).
«Ссылаясь на письмо от VTB Bank (Austria) от 4 марта 2014 года о внесении дополнительного обеспечения по сделкам РЕПО с компанией Rinsoco Trading Limited, входящей в группу «Онэксим», сообщаем Вам о том, что в соответствии с условиями указанных сделок…», — цитируется в материалах дела фрагмент письма.
О каких сделках идет речь, из материалов дела непонятно. Но в ноябре 2014 года источник «Интерфакса» рассказывал, что в ВТБ по сделке РЕПО могли быть заложены 16,45% акций «Уралкалия». На Rinsoco в тот момент было оформлено 5,3% акций этой компании.
Налоговики использовали письмо Соловьеву для обоснования идентичности двух «групп Онэксим». Судья приняла этот довод и написала в решении: «Генеральному директору ООО «Группа «Онэксим» Разумову Д.В. известно о существовании группы «Онэксим», а представителям по настоящему спору — нет».
Не владелец, только прибыль получает
Конечным бенефициаром всех упомянутых офшоров является Прохоров, указывали налоговики со ссылкой на поданное им уведомление об участии в иностранных организациях. Юристы «Онэксима» отвечали, что это не так. «Общество указывает, что Прохоров М.Д. 100% участником всех спорных компаний-нерезидентов не является, а из указанного уведомления следует лишь, что Прохоров М.Д. имел право на соответствующую часть прибыли компаний-нерезидентов ввиду того, что являлся контролирующим лицом компаний-нерезидентов РФ», — излагается позиция «Онэксима» в материалах дела.
Суд с такой трактовкой не согласился. «Иностранные контрагенты являются контролируемыми организациями, осуществляющими финансово-хозяйственную деятельность в интересах Группы компаний «Онэксим» (организаций, относящихся к той же группе лиц, что и ООО «Группа Онэксим»), а именно в интересах бенефициарного конечного владельца компаний Прохорова М.Д.», — такой вывод сделал суд первой инстанции в решении, датированном 9 марта 2019 года. Девятый арбитражный апелляционный суд 25 апреля 2019 года подтвердил его, и оно вступило в законную силу. Кассационная жалоба подана 21 июня, дата ее рассмотрения пока не назначена.
Афанасьев МихаилНачальник отдела стратегического планирования, Группа компаний «Спортмастер»
Журнал «Финансовый Директор», № 12 за 2005 год
- Многие российские предприятия для финансирования своих проектов вынуждены привлекать заемные средства. Однако ставки в отечественных банках по-прежнему высоки, а зарубежные кредиты доступны лишь гигантам отечественной промышленности. Одним из инструментов привлечения недорогих финансовых ресурсов может стать работа с национальными экспортными кредитными агентствами.
Использование финансирования под гарантии национальных экспортных кредитных агентств (НЭКА) дает предприятиям возможность получить средства на длительный срок — от пяти до десяти лет, что существенно уменьшает финансовую нагрузку по обслуживанию долга.
Личный опыт
Андрей Бутуханов, начальник управления финансовых институтов и торгового финансирования Московского кредитного банка
Одним из основных источников долгосрочных финансовых ресурсов для российских компаний являются связанные кредиты, предоставляемые зарубежными банками под гарантии НЭКА. Для зарубежных банков реализация подобных схем кредитования является чрезвычайно привлекательным видом бизнеса ввиду их безрисковости. НЭКА обеспечивает страхование 95–100% экономических и политических рисков финансирующего банка, в то же время это источник недорогого фондирования для российского банка.
Что такое НЭКА
Национальные экспортные кредитные агентства существуют практически в каждой экономически развитой стране. НЭКА — это специализированные структуры, призванные помогать экспортерам своей страны в сбыте продукции, поэтому для привлечения экспортного агентства к сделке существенная часть поставки должна осуществляться из страны, в которой это агентство находится. Как правило, НЭКА создаются при участии государства, однако их роль в некоторых странах иногда могут играть банки или страховые компании. Нужно отметить, что НЭКА обычно не выделяют финансирования, а предоставляют страховое или гарантийное покрытие рисков банкам, которые осуществляют финансирование по сделке.
Наталья Мохова, директор департамента инвестиций ОАО «АК «Сибур» (Москва)
Финансирование под гарантии национальных экспортных агентств является одним из самых дешевых по стоимости и длинных по сроку (от пяти до десяти лет) видов финансирования. Для сравнения: кредиты за счет средств, привлеченных на российском рынке, банки выдают в среднем на срок до трех лет. Используя другие финансовые инструменты (аккредитивы, гарантии), банки, как правило, предоставляют финансирование на срок от года до трех лет (в зависимости от рейтинга банка).
Владимир Громов, заместитель генерального директора по экономике и финансам ООО «Группа компаний «Русагро» (Москва)
При принятии решения о структуре финансирования закупок сельскохозяйственной техники определяющими факторами для нас являлись экономическая целесообразность применения конкретных видов техники, а также возможность финансирования на максимально долгий срок по минимальной ставке. Из множества вариантов мы выбрали финансирование закупок импортной сельскохозяйственной техники из США (тракторов и комбайнов компании John Deere) в Россию под гарантию американского национального экспортного агентства Эксимбанк США. Ключевыми характеристиками финансирования явились длительный срок финансирования (пять лет) и низкая ставка кредитования (значительно более низкая по сравнению с коммерческими кредитами российских банков на сопоставимые сроки). Кроме того, необходимо отметить, что даже сейчас большинство российских банков не кредитуют сделки на срок более трех лет.
Традиционная схема привлечения финансовых средств с участием НЭКА представлена на рисунке. Российский импортер, заключив внешнеторговый контракт (действие 1), направляет в свой банк запрос об организации финансирования с участием НЭКА (действие 2). Нужно отметить, что предприятие, которое хочет получить долгосрочный кредит на закупку оборудования, должно представить грамотный бизнес-план с указанием видов продукции, производимых на новом оборудовании, сроков окупаемости оборудования и т. д. После тщательного анализа бизнес-плана специалисты банка принимают решение о финансировании. Как правило, на проведение такого анализа тратится значительное время, поскольку специалисты банка должны ясно представлять себе, за счет каких ресурсов предприятие будет погашать кредит. Сократить время на проведение анализа можно путем привлечения банковских работников для консультаций еще на стадии подготовки бизнес-плана.
После проведения такой подготовительной работы банк импортера предлагает осуществить финансирование проекта западному банку и кредитному агентству (действие 3). Экспортер в свою очередь заявляет о заинтересованности в данном проекте, для чего обращается в агентство (действие 4). Когда получены положительные решения банков экспортера, импортера и национального экспортного агентства, заключаются кредитные соглашения между двумя банками и между российским банком и импортером (действие 5). В свою очередь, национальное экспортное агентство страхует кредитный договор между западным и российским банками, в результате чего риски западного банка покрываются страховкой (действие 6). Как правило, 85% стоимости контракта покрывают экспортные агентства. Российскому импортеру для вступления в силу схемы необходимо совершить авансовый платеж на оставшиеся 15%. После этого банк экспортера переводит на счет экспортера денежные средства за поставленную продукцию (действие 7). Экспортер осуществляет поставку товаров импортеру (действие 8). Далее российский импортер погашает кредит российскому банку, а банк импортера — иностранному банку (действие 9).
Личный опыт
Наталья Мохова
Российский банк, как правило, не получает денег на счет, поэтому не имеет возможности как-то ими распоряжаться в целях, отличных от финансирования импортного контракта. Если деньги и проходят через счет российского банка, то, как правило, «транзитом». Традиционно расчет между экспортером и импортером осуществляется в аккредитивной форме. Российский банк открывает аккредитив по заявлению импортера. Западный банк исполняет аккредитив. По мере отгрузки оборудования экспортер представляет документы в иностранный банк и получает деньги. Таким образом, деньги не пересекают границу страны, из которой импортируется оборудование, а выплачиваются экспортеру. Поэтому для экспортера эта схема позволяет минимизировать риски неплатежа, а для российского и иностранного банков сводит к нулю риски нецелевого использования кредита. С момента перечисления средств экспортеру у российского банка и соответственно импортера возникают задолженности по кредитным соглашениям. На данный момент как российские, так и западные банки предлагают 100%-ное финансирование контракта. При этом 85% финансируется по линии НЭКА, 15% — прямые риски, которые несет иностранный банк.
Андрей Бутуханов
Первым шагом в реализации данной схемы является заключение контракта экспортером и импортером — российской компанией, которая определяет основные условия поставки товара и его оплаты. Поскольку национальные страховые агентства заинтересованы в стимулировании экспортеров именно своей страны, то доля товаров (услуг), произведенных в этой стране, должна составлять не менее 60% в общем объеме поставок. После проведения анализа кредитоспособности заемщика и принятия кредитным комитетом положительного решения российский банк подписывает с зарубежным банком кредитное соглашение на финансирование импортных поставок по контракту. Благодаря тому что платежи за товар поступают непосредственно на счет иностранного поставщика, эта схема позволяет контролировать целевое использование заемных средств. Поскольку заемщиком выступает российский банк, который в свою очередь является кредитором для российского импортера, то иностранный банк-кредитор, желая подстраховаться на случай банкротства российского банка, заключает договор уступки. В соответствии с этим договором в случае неспособности российского банка рассчитаться по своим обязательствам он сможет обратить свои требования напрямую российскому импортеру.
Стоимость услуги
Стоимость данной формы финансирования складывается из ставки привлечения средств на мировых рынках (LIBOR), страховой премии НЭКА, маржи иностранного и российского банков и зависит от срока, на который предоставляется финансирование. Размер страховой премии зависит от уровня макрорисков конкретной страны импортера и условий контракта. Всего существует семь групп рисков, установленных Организацией по экономическому сотрудничеству и развитию (Organisation for Economic Co-operation and Development, OECD), которая считается наиболее объективной в данном вопросе. Наименьшая степень риска у стран первой группы. Россия находится в четвертой группе вместе с Болгарией, Румынией, Хорватией, Панамой, Сальвадором и Египтом. Единовременный размер комиссии для данной группы стран при финансировании на срок до семи лет колеблется в районе 6-7%. Надо отметить, что рейтинг России постепенно поднимается (до недавнего времени она входила в пятую группу риска), в связи с чем данный продукт становится еще дешевле.
Личный опыт
Наталья Мохова
Стоимость экспортного кредита складывается из нескольких составляющих. В качестве основы финансирования принимается ставка привлечения средств на мировых рынках (LIBOR). Как правило, базовая процентная ставка является плавающей (но может быть зафиксирована на определенных этапах реализации сделки) и привязана к валюте контракта. Допустим, контракт у вас заключен в долларах США, тогда основой для плавающей ставки будет шестимесячная ставка LIBOR. Как правило, маржа иностранного банка не превышает 1% годовых и зависит от уровня риска, присваиваемого российскому банку-заемщику. Чем крупнее российский банк, тем меньше маржа иностранного банка. Таким образом, ставка по кредиту, предоставляемому российскому банку, составит LIBOR + 1% годовых. К этой ставке российский банк добавит свою маржу (в среднем 2-3% годовых), и получится ставка по кредитному договору для компании-импортера, то есть LIBOR + 3-4% годовых. Помимо ставки импортеру необходимо будет заплатить два вида комиссии.
Комиссия за обязательство (commitment fee) начисляется на невыбранную часть кредита до полной выборки и составляет до 0,25% годовых. Иными словами, с момента подписания кредитного договора на его сумму начисляется комиссия за обязательство. А затем по мере выборки кредита на сумму предоставленных средств начисляется процентная ставка.
Комиссия за организацию сделки — до 0,25% от суммы сделки — уплачивается, как правило, в течение одного месяца с момента заключения кредитного договора.
Еще одной статьей дополнительных затрат по кредиту для импортера будет оплата комиссии НЭКА. Она рассчитывается исходя из суммы кредита, зависит от длительности периода выборки и погашения кредита, а также от риска страны, в которую поставляется оборудование. Существует возможность получить рассрочку оплаты на срок кредитования (на 85% от суммы комиссии НЭКА) и оплачивать ее равными частями вместе с погашением основной суммы кредита.
Если перевести все комиссии в проценты годовых, итоговая ставка по кредиту в среднем составит 7,5-8% годовых.
Андрей Бутуханов
Структура расходов российского импортера по долгосрочному кредиту складывается из:
- стоимости ресурсов, привлеченных от зарубежного банка. Включает, как правило, плавающую ставку на базе ставки LIBOR или EURIBOR1 в зависимости от валюты кредита и маржу иностранного банка, которая составляет 0,5–1%;
- маржи российского банка (зависит от кредитной политики банка);
- комиссии иностранного банка за организацию финансирования и обязательство предоставить кредит. Комиссия за организацию выплачивается единовременно до начала финансирования и составляет 0,25–0,5% от суммы финансирования; комиссия за обязательство предоставить кредит исчисляется в процентах годовых и взимается с суммы невыданного кредита.
Кроме того, при получении кредита под гарантийное покрытие национального страхового агентства возникают дополнительные расходы по уплате страховой премии, которые чаще всего целиком перекладываются на российского импортера. Страховая премия составляет 4–6% от суммы кредита и уплачивается также до начала финансирования, ее размер зависит от нескольких факторов, а именно от уровня страновых рисков, суммы и срока кредита. Страховая премия может быть профинансирована в рамках отдельного кредитного транша на тех же условиях и на те же сроки, что и основной кредит. Таким образом, эффективная ставка привлечения для импортера составит 7–10% годовых.
Финансирование импортного оборудования под покрытие национальных экспортных агентств имеет свои преимущества и недостатки (см. табл. 1). Поэтому, принимая решение о выборе инструмента финансирования, необходимо провести детальный анализ его эффективности, взвесить все «за» и «против».
Личный опыт
Владимир Громов
Мы оцениваем результат использования данного инструмента финансирования как положительный и в целом успешный. Именно успешный опыт по финансированию первого проекта позволил нам использовать этот инструмент при покупке сельхозтехники в 2005 году. Кроме того, именно финансирование под покрытие национальными экспортными агентствами я считаю наиболее подходящим инструментом для предприятий, чья деятельность связана с приобретением машин и оборудования иностранного производства. Надо сказать, что данный вид финансирования годится для любого предприятия, которое может подтвердить собственную кредитоспособность в течение всего срока финансирования.
Наталья Мохова
Важным недостатком данного вида финансирования является сложность оформления кредитуемой сделки. Поскольку кредитная документация между банками заключается на английском языке и не подчиняется российскому законодательству, иногда необходимо привлекать западные юридические фирмы, что обусловливает необходимость дополнительных затрат для участников сделки. Конечному заемщику (импортеру) также приходится больше времени затрачивать на экспертизу и согласование кредитной документации, так как кредитные договоры более сложные по сравнению со стандартными контрактами на краткосрочное кредитование. Кроме того, некоторые экспортные кредитные агентства требуют подписания дополнительных гарантийных инструментов конечным заемщиком. Данные документы также составлены на английском языке и подчинены нероссийскому законодательству. Таким образом, на оформление такой сделки может уходить от двух месяцев до полугода в зависимости от количества сделок, осуществленных до этого сторонами сделки. В заключение хочется сказать, что целесообразно заниматься получением кредита под покрытие НЭКА, если сделка крупная (более 3 млн долл. США). В противном случае имеет смысл использовать другие, более короткие инструменты финансирования.
Андрей Бутуханов
Несмотря на то что процедура привлечения долгосрочных финансовых ресурсов под гарантийное покрытие национального страхового агентства более длительная, чем при использовании других кредитных инструментов, и требует подписания ряда межбанковских соглашений и исполнения других формальных процедур российским банком-заемщиком, преимущества такого вида финансирования неоспоримы. Прежде всего это наличие льготного периода до шести месяцев и рассрочки погашения кредита до 8,5-10 лет; более низкая стоимость ресурсов, чем при кредитовании «собственными» средствами банка; отсутствие необходимости отвлечения своих оборотных средств; возможность получить связанное финансирование на оплату авансовых платежей контрагенту за счет краткосрочного документарного кредита; возможность оптимизировать финансовые потоки за счет наличия заранее согласованного графика платежей. Кроме того, структурированные таким образом сделки с помощью квалифицированных специалистов банка позволяют минимизировать затраты и риски, что в конечном итоге повышает эффективность сделок.
| Преимущества | Недостатки |
| Длительный период пользования денежными средствами. Стоимость финансирования намного ниже, чем услуги российских банков. Способствует долгосрочному развитию предприятия. Способствует повышению конкурентоспособности. Является практически единственным инструментом среднесрочного и долгосрочного финансирования импорта оборудования | Длительный срок принятия решения о кредитовании (2-6 месяцев). Сложность процедуры. Кредитование проектов с высокой стоимостью (свыше 3 млн долл. США). Ответственность перед западным банком может перейти к импортеру, если банк импортера будет не в состоянии погасить свои обязательства |
Каждая страна и ее агентства ведут свою экономическую политику и устанавливают собственные приоритеты в страховании рисков, для того чтобы поддерживать, укреплять и развивать конкурентоспособность соответствующих отраслей промышленности своих государств. Различные агентства предоставляют покрытие на разные сроки и по различным группам и видам рисков. Выстраивая работоспособную систему экспортного финансирования, НЭКА предоставляют только целевое (так называемое связанное) финансирование бизнес-проектов с фиксированной процентной ставкой. Кроме того, говоря об условиях финансирования, необходимо учитывать отношение агентств различных стран к российским банкам. Дело в том, что после кризиса 1998 года отношение экспортных агентств к российским банкам остается очень настороженным. Список российских банков, а также агентств, с которыми они работают, представлен в табл. 2.
Например, одним из основных партнеров России, наиболее заинтересованных в продвижении своих производств и технологий на наш рынок, является Германия. Объем сделок этой страны по линии экспортных агентств превышает объемы контрактов, заключенных с контрагентами из других стран. Существенное условие германского НЭКА Euler Hermes — подписание импортером либо поручительства за российский банк, либо договора переуступки прав требования от российского банка западному по кредитному договору. Кроме того, привлекая к участию в проекте финансирования немецкие экспортные агентства, надо учитывать, что нельзя напрямую получить покрытие под контракт приобретения оборудования, произведенного не в Германии. Но это условие можно обойти, если поставщик — немецкая фирма и соблюдается минимальный уровень местного труда в поставке.
Дополнительных обязательств требует французское экспортное агентство COFACE: в качестве обеспечения кредитуемого проекта необходимо представить вексель, что существенно усложняет процедуру финансирования. Если говорить о неевропейских экспортных агентствах, например Эксимбанке США, то они требуют больший набор документов. Кроме того, существуют дополнительные комиссии и финансовые обязательства.
Личный опыт
Владимир Громов
Не могу сказать, что процедура финансирования НЭКА отличалась особенными сложностями. Документы, которые мы представляли в банк, практически ничем не отличались от стандартного пакета, предъявляемого другими заемщиками для рассмотрения инвестиционных проектов.
В связи с необходимостью быстрого рассмотрения вопроса и взаимной заинтересованностью сторон сроки финансирования сделки на этапе с момента обращения в банк до заключения соглашения составили полтора месяца.
Положительный момент кредитования американским НЭКА заключается в том, что Эксимбанк США кредитует не только новые проекты, но и те, по которым оборудование недавно закуплено. Это очень удобно для предприятий, которые завезли к себе американское оборудование, но испытывают потребность в текущем финансировании.
1 EURIBOR (Euro Interbank Offered Rate — межбанковская ставка предложения) — средняя процентная ставка, по которой один первоклассный банк предоставляет межбанковские срочные (от одной недели) кредиты в евро другому первоклассному банку в пределах еврозоны. — Примеч. редакции.
Оригинал статьи: Привлечение финансирования с помощью национальных экспортных кредитных агентств
Журнал «Финансовый директор»
Версия для печати