Финансовая модель инвестиционного проекта

В общем виде денежные потоки инвестиционного проекта можно представить следующим образом. Реализация любого инвестиционного проекта предполагает наличие стартового капитала. Если первоначально вложенных инвестиций окажется недостаточно, то на определенном этапе осуществляются дополнительные взносы. Пройдя все этапы жизненного цикла проект завершается. При этом происходит реализация оставшихся активов.

Для того чтобы определить чистые денежные потоки для инвестиционного проекта, следует составить систему взаимосвязанных бюджетов, позволяющих оценить основные элементы денежных потоков, формирующих притоки и оттоки в каждый момент времени. Затем результаты расчетов сводятся в единый бюджет чистых денежных потоков инвестиционного проекта.

Правила формирования финансовой модели проекта:

  • Выбор временного шага построения модели следует увязывать с целями анализа. Для экспресс–анализа временной шаг может быть выбран в год. Для более детального анализа часто выбирают месячные или квартальные шаги.
  • Следует прогнозировать денежные потоки (cash flow), а не прибыль по зафиксированным временным шагам.
  • В денежных потоках целесообразно выделять операционные, инвестиционные и финансовые.
  • Следует учитывать инвестиции в основной (строительство; покупка, доставка, монтаж, наладка оборудования; транспортных средств) и оборотный капитал (вложения в дебиторскую задолженность; запасы; возможность экономии при наличии отсрочки платежа (кредиторской задолженности)).
  • Следует учитывать вложения в интеллектуальный капитал (создание команды менеджеров, бренда, торговой марки, устойчивых связей с поставщиками и потребителями, государством).
  • Следует учитывать только те вложения, которые связаны с проектом.

Учитывая сказанное, покажем, каким образом следует формализовать построение финансовой модели проекта и его денежных потоков.

Как известно, на величину денежного потока влияет также прирост рабочего (оборотного) капитала. Рабочий капитал – это разница между текущими активами и текущими обязательствами по проекту. В расчетах часто используются только нормируемые текущие активы (запасы, дебиторская задолженность, незавершенное производство) и нормируемые текущие пассивы (кредиторская задолженность). При этом, когда формируются, например, запасы сырья, материалов для осуществления проекта, рабочий капитал увеличивается и на его формирование деньги затрачиваются (отток). Наоборот, когда потребность в запасах сокращается, рабочий капитал снижается, а в результате денежные средства экономятся (приток).

Инвестиционные затраты (Investment Cost, IC) формируются за счет вложений в приобретение внеоборотных активов (Capital Expenses, Capex), включая расходы на доставку, стоимость фрахта, расходы на сооружение и монтаж, пуско-наладочные работы, и инвестиций в рабочий капитал (Net Working Capital, NWC).

Терминальный денежный поток (Terminal Cash Flow, TCF) должен учитывать чистый операционный денежный поток за рассматриваемый период, а также доход от продажи активов с учетом возможных расходов (SV), возникающий при этом налог на прибыль (если цена реализации активов выше балансовой стоимости) или экономия на налоге (если активы от проекта реализуются по цене ниже балансовой стоимости) и возврат вложенного чистого оборотного капитала.

Расчет основных составляющих денежного рассчитывается следующим образом:

  • Выручка от реализации продукции (S) = произведение ожидаемого натурального объема реализации на соответствующую цену (источник исходной информации – маркетинг-план и план производства).
  • Капитальные издержки (Capital Expenses, Capex) = произведение количества вводимого оборудования на его цену (потребности обоснованы производственным планом), сметная стоимость строительства и т.п.
  • Амортизация (Depreciation, D) = произведение стоимости оборудования, капитальных объектов и т.п. на соответствующую норму амортизации.
  • Текущие затраты (Current Expenses, Curex):
    • В самом простом случае: произведение норматива переменных затрат определенного вида на единицу объема на соответствующий стоимостной или натуральный объем. К полученной общей величине переменных затрат прибавляются постоянные затраты.
    • В более сложном варианте составляются подробные калькуляции материалов, заработной платы, начислений на заработную плату, производственных издержек по периодам осуществлений проекта. Оценка расходов базируется на данных из плана производства и других нефинансовых разделов бизнес-плана.
    • В затраты не включается амортизация основных фондов и нематериальных активов, поскольку отражается отдельно.
  • Изменения в рабочем капитале (NWC). Рабочий капитал – разница между текущими активами и текущими пассивами. К текущем активам относятся запасы и дебиторская задолженность, к текущим пассивам – кредиторская задолженность. При расчете денежного потока определяется абсолютный прирост рабочего капитала по сравнению с предыдущим периодом.
  • Ставка налога на прибыль (T). Используется ставка, по которой будет облагаться налогом прибыль данного проекта. В общем случае она не будет соответствовать средней ставке по организации, осуществляющей проект.
  • Стоимость продажи и ликвидации активов (SV). Оценка ликвидационной стоимости может производиться с помощью независимого оценщика, экспертным методом, по модели Гордона и т.п. Важно учесть не только стоимость продажи активов, но и реализационные затраты, а также время возможной ликвидации. В случае если по окончании проекта фиксированные активы будут полностью изношены и их реализация может оказаться проблематичной, допускается принимать SV=0.

Сверх-скидки. Больше половины комплектов уже раскуплено! Если вам х…очется изменить свою жизнь, но вы никак не можете решиться, то этот день пришел! Комплект «Финансовые Сверхвозможности” поможет вам достичь целей, которые вы откладываете уже несколько лет. Оформите этот пакет сегодня и вы сэкономите более 180 тыс рублей! В комплект «Финансовые Сверхвозможности” входит: 1. Участие в тренинге бесстрашия «Сверхвозможности» в Москве. Тренинг пройдёт 19-20 сентября 2020 года в Москве. За 2 дня вы научитесь преодолевать свои страхи и достигать целей, которые раньше казались вам просто фантастикой. 2. Пакет курсов «Финансовый старт» — 11 курсов, которые помогут разобраться с основами финансовой грамотности. Общая продолжительность курсов в этом пакете более 30 часов! 3. Пакет курсов «Финансовый Архив” — эксклюзивные материалы из архивов моих выступлений. Контент, который не теряет актуальности. Более 100 часов видео. 4. Энциклопедия Пассивного Дохода — более 30 способов пассивного дохода, которые позволят вам заработать больше без увеличения количества рабочих часов. Повышайте стоимость часа, используя свое время эффективнее! 5. Энциклопедия Бизнеса ВИП (32 доклада) — подборка практических кейсов и рекомендаций для начинающих и опытных предпринимателей от экспертов в своей нише: маркетологи крупных компаний, предприниматели с многолетним опытом ведения и развития бизнеса, профессиональные стартаперы, бизнес-тренеры. 6. Энциклопедия Множественные Источники Доходов — более 100 источников реального заработка. 7. Запись вебинара «АнтиСтрах”. Вы узнаете кaк cдeлaть cтрах cвoим coюзникoм и получите тeхнoлoгию пpeoдoлeния любых внутpeнних бapьepoв. Забирайте ваш комплект «Финансовые Сверхвозможности” со скидкой 87% на сайте — https://fin-1.com/1sep За быструю оплату вы получите от меня дополнительный подарок! Поспешите, комплектов остается все меньше и меньше. 展开

Финансовая модель инвестиционного проекта – неотъемлемая часть бизнес-плана, необходима для планирования денежных потоков, а также расчета и анализа финансовых показателей проекта – потребности в финансировании, срока окупаемости, показателей эффективности инвестиций.

Гибкая финансовая модель позволяет рассчитать различные варианты реализации проекта и выбрать оптимальный.

Финансовые модели я разрабатываю в MS Excel, что позволяет учесть все особенности конкретного проекта и компании и проследить всю логику расчётов.

В общем виде финансовая модель проекта состоит из трех взаимосвязанных блоков – исходных данных, промежуточных расчетов и выходных таблиц, максимально приближенных к стандартным формам финансовой отчетности – бюджету доходов и расходов (прибыли/убытки), плану движения денежных средств и балансу.

Стоимость финансовой модели – 10 000…35 000 рублей в зависимости от сложности.

Срок выполнения работы – 3…5 дней.

Примеры шаблонов (без формул) разработанных мной готовых финансовых моделей инвестиционных проектов в формате Excel:

  • финансовая модель инвестиционного проекта создания машиностроительного производства (скачать)
  • финансовая модель инвестиционного проекта создания пром. производства (скачать)
  • финансовая модель строительства жилого дома (скачать)

При желании можно приобрести эти и другие разработанные мной финансовые модели в полнофункциональном варианте.

Все публикации в блоге на тему финансового моделирования и Excel

Заказать разработку финансовой модели инвестиционного проекта

Заказать

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *