<strong>МОСКВА, 11 июл — РИА Новости, Наталья Дембинская.</strong> В начале июля российская денежная единица подешевела до майских минимумов. Ослаблению способствуют опасения второй волны коронавируса — инвесторы выходят из рисковых активов. К тому же Минфин резко сократил продажу валюты. Аналитики предупреждают: в ближайшие месяцы рубль потеряет еще пять-семь процентов.Негативные факторыПосле мощного падения на фоне коронавирусного кризиса и обвала нефти к концу мая рублю удалось отыграть существенную часть потерь. Но уже к концу июня российская валюта ушла к 70-ти за доллар и 80-ти за евро. <br><br>Эксперты констатируют: несмотря на снятие ограничений и постепенное восстановление деловой активности, национальная денежная единица пока в неустойчивом положении. Ключевой фактор — ожидания второй волны коронавируса, отбивающие аппетит к рисковым активам. А потому надеяться на укрепление отечественной валюты не стоит. Причина все та же: международные инвесторы не хотят рисковать. В результате ослабление, предполагают эксперты, продолжится. «В этих условиях продажа и покупки валюты Банком России будут минимальными, воздействие на курс снизится, — рассуждает Масленников. — Можно ожидать, что в ближайшее время пара доллар-рубль снова попытается пройти уровень 72. Если это удастся, открываются перспективы до 75″.Негатива добавил и нефтяной рынок. В частности, Саудовская Аравия заявила о возможном наращивании добычи — и это на фоне несоблюдения рядом стран параметров соглашения ОПЕК+. Кроме того, сказалось изменение ключевой ставки Банком России. В июне ЦБ впервые с 2015 года уменьшил ее сразу на один процентный пункт — до 4,5 годовых. Доходность облигаций федерального займа (ОФЗ) неизбежно пойдет вниз. Иностранные инвесторы продадут меньше валюты, чтобы купить ОФЗ, и курс доллара вырастет.»Основной риск — ухудшение ситуации на зарубежных рынках. Для увеличения ликвидности иностранные спекулянты могут приступить к выводу денег из развивающихся стран, и спрос на валюту в России вырастет. Ориентир — 74-75 за доллар», — утверждает Максим Шеин, главный инвестиционный стратег «БКС Брокер».Отложенный спросК тому же ослабление карантина ведет к восстановлению импорта и отложенному спросу на валюту, что окажет давление на рубль.Еще один фактор: Минфин и Центробанк существенно сократят поддержку рубля из-за роста нефтяных цен в соответствии с бюджетным правилом. Она тоже отмечает падение спроса на ОФЗ со стороны нерезидентов и указывает на исчерпание лимитов у резидентов. Вдобавок с началом сезона выплаты дивидендов их будут конвертировать в доллары и евро. А главная угроза — возврат карантина из-за второй волны пандемии. Что дальшеВ августе ситуация может измениться. Все зависит от отчетов международных компаний за второе полугодие и темпов восстановления экономики. По мнению финансового эксперта и инвестора Яна Марчинского, отчеты могут быть хуже ожиданий, что спровоцирует волну распродаж по всему миру. В такой ситуации инвесторы предпочтут активы в более стабильных валютах.Впрочем, даже если в среднесрочной перспективе доллар будет дороже семидесяти рублей, пострадают лишь импортеры. При положительном торговом сальдо страны это не самый худший сценарий. В то же время от ослабления национальной валюты выиграют экспортеры. И не только нефтегазовые компании — аграрии, предприятия текстильной и пищевой промышленности, оборонка. Что касается держателей вкладов, для них все это некритично. Правда, после радикального снижения ключевой ставки ЦБ снизится доходность депозитов. Эксперты не исключают, что к концу года банковские проценты окажутся ниже инфляции.

Рост цен на нефть укрепит рубль, однако фактор геополитики может все перевернуть. Эксперты расходятся в прогнозах: одни считают, что курс доллара может упасть до ₽65, другие полагают, что он вырастет до ₽80 Фото: Александр Щербак/ТАСС

Рубль в последние недели торговался в диапазоне ₽71-75 за доллар. Влияние на него оказывала ситуация с коронавирусом, цены на нефть, дивидендный сезон, отношение инвесторов к риску и протесты в Белоруссии.

Эксперты считают, что рубль останется на тех же уровнях к концу 2020 года — но что будет в следующем году? Мы опросили аналитиков валютного рынка, чтобы понять, чего ждать от пары доллар-рубль в 2021-м.

Восстановление спроса на нефть поддержит рубль

По мнению экспертов, ключевым фактором для курса доллара по отношению к рублю в 2021 году станут цены на нефть. В 2020-м году они пережили обвал после неудачных переговоров о сокращении добычи странами ОПЕК+ и в апреле достигли минимумов 1999 года. Но благодаря заключению новой сделки и постепенному выходу экономик из локдауна котировки отыграли часть падения и закрепились на уровне $44-45 за баррель Brent.

Главный экономист BCS Global Markets Владимир Тихомиров заявил, что ожидает среднегодовой курс на 2021-й в ₽67 за доллар. Он объяснил это ожидаемым восстановлением спроса на нефть, что повлечет рост цен на нее, который позитивно скажется на российской валюте.

Фото: Газпром

«Наш прогноз по среднегодовой цене на Brent — $50 за баррель. В начале года мы ожидаем нефть на уровне $45 за баррель, к концу — ближе к $55. Это главный фактор, способный фундаментально поддержать рубль через платежный баланс. Базовый сценарий — окончание пандемии к середине следующего года и восстановление экономической активности, что будет сопровождаться спросом на ресурсы, включая нефть», — сказал Тихомиров «РБК Инвестициям».

Он добавил, что из-за сокращения инвестиций в нефтегазовую отрасль в последний год возможности для производителей удовлетворить спрос без повышения цен будут ограничены.

Похожей точки зрения придерживается аналитик инвестиционного холдинга «Финам» Сергей Дроздов — он назвал цены на нефть одним из традиционно основных факторов влияния на курс российскиой валюты. Он отметил, что несмотря на риски второй волны COVID-19, мировые лидеры заявляют об отказе от повторного локдауна, а финансовые рынки делают ставку на восстановление глобального ВВП.

«В Европе, США и Китае продолжает расти потребление энергоносителей, при сохранении данной тенденции нефтяные котировки поднимутся к уровням $50-55 за баррель до конца 2020-ого. А в 2021 году цена Brent может протестировать отметку $60. Соответственно, и курс рубля при реализации данного сценария может сместиться в диапазон ₽65-68 за доллар», — сказал Дроздов.

Глава Центра разработки стратегий Газпромбанка Егор Сусин высказался менее оптимистично: он ожидает, что в 2021 году доллар будет находиться в диапазоне ₽70-₽75. Он не исключил укрепления рубля в первой половине 2021-го благодаря сезонным факторам, однако к концу года ожидает ослабления до уровня в ₽75 за доллар. Причина — отсутствие роста нефтяных котировок.

«Мы длительное время будем находиться в режиме низких ставок по доллару, что поддержит рубль. Но в то же время я не вижу потенциала для значительного роста цен на нефть — не думаю, что мы увидим положительную динамику относительно второй половины 2020-го. Полагаю, цены на нефть будут находиться в районе $40 за баррель», — заявил Сусин «РБК Инвестициям».

Фото: PhotoStock10 /

Сусин также отметил, что не ждет валютных интервенций со стороны Центробанка, способных укрепить рубль. «В плане влияния на курс покупок валюты Минфином ситуация будет чуть хуже нынешней: в конце этого года ЦБ должен будет продать остатки валюты, которые остались у него от сделки по продаже Сбербанка. После этого давление на курс вырастет», — заключил эксперт.

ЦБ закрыл сделку по продаже контрольного пакета Сбербанка правительству в начале апреля. Она была оплачена валютой из Фонда национального благосостояния (ФНБ). Банк России использует валютную выручку от сделки, чтобы сгладить волатильность рубля. Он продает валюту на внутреннем рынке частями, тем самым повышая спрос на рубль. Валюта продается при условии, что нефть не превышает $25 за баррель. Эта программа будет полностью завершена в четвертом квартале 2020 года.

«При относительной стабильности котировок на энергоносители рубль в 2021 году будет находиться в рамках ₽68-80 за доллар. При отсутствии консенсуса между основными производителями нефти, крайней слабости спроса и реализации рисков глобальной коррекции на фондовых рынках, рубль может протестировать верхнюю границу указанных диапазонов», — заявил аналитик «Фридом Финанс» Евгений Миронюк.

Инфляционные риски для доллара могут укрепить рубль

По мнению Владимира Тихомирова, рубль может поддержать возможность ослабления американской валюты. Инфляционные риски из-за «накачки» мировой экономики ликвидностью сильно недооценены, считает эксперт.

Фото: kjgarbutt/flickr.com

«Накачка мировой экономики ликвидностью в последние месяцы разными Центробанками параллельно не приводила к росту инфляции из-за слабого спроса в экономике. Если же она начнет восстанавливаться — избыточная ликвидность даст о себе знать повышением цен. Если будет расти инфляция — то доллар должен дешеветь. А вслед за ослаблением доллара будет расти стоимость ресурсов и других валют. И это может добавить рублю стоимости», — отметил Тихомиров.

Геополитика — главный фактор риска

Но главным фактором риска для рубля является геополитика, подчеркнул Тихомиров. По его оценкам, в случае введения новых санкций или какого-либо другого осложнения отношений между Россией и Западом, рубль может упасть на 7 и более процентов.

«Геополитические риски спрогнозировать невозможно. Базовый сценарий — это все остается, как сейчас: санкции не меняются, и новые не вводятся, общий фон остается умеренным. Но на практике все может быть по-другому, спрогнозировать невозможно. Политика может спровоцировать отток капитала, как и спрос на валюту», — резюмировал эксперт.

Евгений Миронюк из «Фридом Финанса» также счел санкционный риск одним из основных для рубля. По его оценкам, новые ограничения могут вызвать рост доходности ОФЗ на начальном этапе в рамках 1%, а курс доллара может вырасти на 7 рублей. При этом он отметил, что рынок до конца не воспринимает всерьез высказывания из-за рубежа.

Фото: Mark Wilson / Getty Images

По мнению Егора Сусина из Газпромбанка, главные риски для рубля — падение цен на нефть и ухудшение экономической ситуации. С точки зрения геополитики он выделил фактор межгосударственной конкуренции.

«Объем ресурсов, что страны уже использовали для противодействия текущему кризису, указывает, что в дальнейшем у большинства государств не будет возможности столь же интенсивно поддерживать экономики через монетарную политику. Темпы роста экономик ключевых стран будут достаточно низкими, и поэтому геополитическая ситуация будет оставаться сложной из-за роста конкуренции между странами», — заключил Сусин.

Все материалы нашего проекта доступны в Яндекс.Дзене. Подписывайтесь, чтобы быть в курсе

Экономический термин, обозначающий способность активов быть быстро проданными по цене, близкой к рыночной. Ликвидный — обращаемый в деньги. изменчивость цены со значительным отклонением от основной тенденции. Если колебания цен от минимумов к максимумам в течение периода времени значительно больше итогового изменения цен за то же время, то можно сказать, что волатильность высокая. Но если, например, после цены только росли и выросли на 5%, а колебания цен не превышали, например, 0,5%, то это волатильностью не считается.

Слабость доллара может нанести серьезный ущерб инвесторам, вкладывающимся в долларовые активы, поскольку в ближайший год американская валюта может обвалиться по отношению к евро на 36%, сказал Reuters топ-менеджер AG Bisset Ульф Линдал.

Реклама

Аналитик отметил, что несмотря на уже свершившееся заметное падение доллара к корзине сопоставимых валют сейчас все еще есть хорошая возможность избавиться от американской валюты.

Отметим, что с начала года доллар действительно просел по отношению к евро: если 1 января курс был $1,12 за единицу европейской валюты, то сейчас он составляет $1,18 за евро (падение на 5,3%).

Опрошенные «Газетой.Ru» аналитики отметили, что

вероятность реализации такого сценария в целом существует, хотя прогнозы Линдала чересчур негативные.

Так, аналитик управления торговых операций на российском фондовом рынке «Фридом Финанс» Александр Осин утверждает, что оценочный диапазон закрытия первого и второго полугодия 2021-го в паре евро-доллар составляет 1,05-1,43 и 1,25-1,69.

Другие эксперты в целом отнеслись к прогнозу Линдала со скепсисом. Руководитель аналитического департамента AMarkets Артем Деев сказал, что снижение доллара по отношению к евро — временное явление, и, скорее всего, разворот случится после президентских выборов в США. Дело в том, что слишком сильный евро вредит экспортоориентированной экономике ЕС, поскольку из-за этого товары, произведенные в Евросоюзе, дорожают для американского покупателя.

Эксперт по фондовому рынку «БКС Брокер» Дмитрий Бабин считает, что

достигнутый на этой неделе двухлетний максимум курса в $1,2 за евро — предел роста европейской валюты в среднесрочной перспективе. Евро и так достаточно сильно подорожал с мая — более чем на 10%.

Бабин отметил, что это произошло на фоне ожиданий более быстрого восстановления европейской экономики по сравнению с американской. Но на практике все происходит иначе.

«Угроза второй волны пандемии в ЕС, усилившаяся в последнее время на фоне всплеска заболеваемости коронавирусом, может вызвать более глубокий и продолжительный экономический кризис в регионе, что будет способствовать снижению евро», — предположил эксперт.

Но есть и обратные риски, которые могут привести к реализации сценария, при котором доллар будет падать по отношению к евро. Артем Деев из AMarkets сказал «Газете.Ru», что общая нестабильность в США в любом случае влияет на курс доллара, и его снижение по отношению к другим валютам остается возможным.

Александр Осин из «Фридом Финанс» добавил, что потенциальное ускорение инфляции под влиянием реализуемых сейчас и уже реализованных с периода ипотечного кризиса 2008 года мер стимулирования в США вкупе с ростом ставок приведет к удорожанию доллара как глобального средства платежа, хранения, фондирования и обмена. Поэтому интерес бизнесменов и инвесторов может переключиться на другие национальные валюты.

Как это скажется на рубле

Если доллар будет снижаться к евро, то рубль будет укрепляться к американской валюте, а к евро он будет слабеть, уверен Артем Деев из AMarkets. Но даже если к концу года произойдет разворот и американская валюта снова подорожает, рубль все равно окажется в минусе.

«Рубль в любом случае будет терять позиции по отношению к доллару и евро и может выйти за рамки 77-80 в паре с долларом и 90 в паре с евро к началу 2021 года»,

– констатирует эксперт.

Дмитрий Бабин из «БКС Брокер» привел несколько иное мнение, но по рублю прогноз эксперта все равно звучит негативно.

«Если доллар все же будет снижаться на мировых рынках, это, конечно, окажет умеренную поддержку рублю, как и другим валютам развивающихся стран, поэтому рубль будет сдержанно укрепляться к доллару, но по отношению к евро будет нести более серьезные потери, — сказал эксперт «Газете.Ru». — То есть рубль, скорее всего, сохранит относительную слабость, особенно в случае роста доллара на мировом рынке».

Давайте меняться

В свете приведенных прогнозов автоматически возникает вопрос, стоит ли россиянам, которые держат часть своих средств в долларах, менять их на евро. На этот счет мнения опрошенных «Газетой.Ru» экспертов разделились.

Александр Осин из «Фридом Финанс» считает, что

такая стратегия в среднесрочной перспективе может помочь сохранить или даже приумножить накопленные средства. Ее результаты хорошо заметили россияне, обменявшие рубли на обе валюты в начале года: за это время доллар подорожал на 21,3%, а евро — на 28,7%.

Впрочем, эксперт предостерег, что евро, как и доллар, тоже является глобальной валютой, и ей тоже присущи долгосрочные риски. «В 65% случаях повышение или снижение за 12-месячный период курса доллара к рублю сопровождается соответственно повышением или снижением и курса евро к рублю. Эта вероятность увеличится на 24-месячном отрезке», — сказал эксперт.

Артем Деев из AMarkets тоже не рекомендует сломя голову менять все доллары на евро, а советует присмотреться к политике Банка России.

«Регулятор не совершает пока таких операций, а просто держит мультивалютную корзину из нескольких валют и золота. Россиянам стоит поступать так же: часть средств держать в рублях на непредвиденные нужны, часть — в долларах и евро. Можно использовать валюты других стран, а также можно приобретать золотые монеты», — поясняет аналитик.

Дмитрий Бабин из «БКС Брокер» не видит смысла резко перекладываться в евро из долларов, поскольку риск падения европейской валюты достаточно существенный. А при выборе альтернативных доллару валют стоит присмотреться к швейцарскому франку.

Держать в банке — не вариант

Еще одна проблема, связанная с хранением сбережений в евро — отрицательные ставки ЕЦБ, из-за которых многие банки давно не принимают вклады в европейской валюте, а те, которые все еще принимают ее на депозиты, дают символические 0,01% (отрицательные ставки в России они не могут вводить по закону). Но учитывая инфляцию, реальная ставка по такому депозиту все равно выходит отрицательной.

При этом

некоторые банки начиная с августа уже вводят своего рода «налог» на европейскую валюту. То есть если клиент просто держит ее на валютном счете, банк может взимать с него комиссию за обслуживание самого счета.

Хранить евро в банковской ячейке тоже не совсем уместная идея, поскольку этот способ съест еще больше денег, чем комиссия по счету.

Стоит отметить и то, что у россиян есть не так много способов выгодно инвестировать европейскую валюту на той же бирже. Зачастую акции и облигации на российских биржах можно купить либо за рубли, либо за доллары.

Но для тех, кто больше верит в потенциал европейской валюты, некоторые варианты остаются.

«На Московской Бирже есть небольшой выбор корпоративных облигаций российских эмитентов, номинированных в евро. Однако эти инструменты недостаточно ликвидные, и в целом доходность облигаций и банковских депозитов, номинированных в евро, ниже, чем в других валютах», — отметил Дмитрий Бабин из «БКС Брокер», подчеркнув, что снижение курса евро может принести весьма заметный убыток.

Александр Осин из «Фридом Финанс» привел еще один вариант — размещение депозита у форекс-дилера с хорошей репутацией и открытие длинной позиции по евро на рынке маржинальной торговли с минимальным «плечом». Но подробно останавливаться на этом способе смысла нет, так как он доступен только квалифицированным инвесторам.

В ходе торгов 1 июня российская валюта переступила важный психологический барьер, подорожав в моменте до 69,38 за доллар США. По состоянию на 15.38 доллар торговался чуть дороже – по 69,7. Но так или иначе, в первый день лета котировки ни разу не ушли за отметку 70 рублей за доллар.

Реклама

Таких цифр биржа не видела с 6 марта, когда стало известно о развале сделки ОПЕК+. В ту пятницу торги закрылись на уровне 68,57 рубля за доллар, а уже 10 марта после длинных выходных – открылись на уровне 72,24, и рубль начал стремительно дешеветь – до 80,87 за доллар 18 марта.

В беседе с «Газетой.Ru» аналитики выразили мнение, что самым главным фактором, позволившим рублю уйти ниже 70 за доллар, стала постепенно дорожающая нефть. На момент подготовки материала (15:51 мск)

августовский фьючерс Brent на бирже ICE стоил ровно столько же, сколько 12 марта – $37,84. Американская WTI тоже вернулась к мартовскому максимуму.

Сейчас по июльскому контракту баррель WTI стоит $35,58 против $35,49 10 марта.

«Основное влияние сейчас оказывает восстановление цен на нефть. Рубль вернулся к отметкам начала марта, где в тот момент находился и Brent. Там же сейчас и российские фондовые индексы», – рассказал «Газете.Ru» аналитик «Фридом Финанс» Валерий Емельянов.

Эксперт упомянул, что среди валют развивающихся стран укрепляется не только рубль.

«Топовый фонд валют развивающихся стран WisdomTree Emerging Currency Fund с январских пиков упал на 13%, после чего отскочил на 4,5% вверх, но все еще остался на 8% ниже котировок начала года, – констатирует аналитик. –

Рубль с января по март потерял более 23%, но затем восстановился на 16%, и сейчас на 11% ниже начала мая. То есть российская валюта движется в общем тренде с собратьями по портфелю, но при этом у него динамика в 1,5-2 раза сильнее, чем в среднем по миру».

Аналогичную динамику, по словам Валерия Емельянова, показывает и мексиканский песо. «С начала вирусного кризиса эти двое так и ходят парой друг за другом. Иногда к ним еще примыкают турецкая лира и чилийский песо», – рассказал аналитик «Газете.Ru».

Летняя «скидка»

Собеседники «Газеты.Ru» говорят, что сегодняшнее ралли отечественной валюты может так же резко прерваться, поскольку рубль выглядит слишком оптимистичным, и это вызывает закономерные вопросы.

«Даже при наблюдающемся сейчас отскоке цены на нефть этого слишком мало, чтобы создать для рубля абсолютно позитивные и комфортные условия. Во-вторых, коронавирусные риски никуда не делись, к ним привыкли и стали их воспринимать как есть. Но это не значит, что их угроза стала меньше», – рассказала старший аналитик ИАЦ «Альпари» Анна Бодрова.

В комментарии «Газете.Ru» эксперт упомянула, что

с фундаментальной точки зрения никаких 69 рублей за доллар сейчас быть не должно. Гораздо более справедливая оценка – 75-77 рублей за единицу американской валюты.

А укрепляться дальше – к 67 за доллар – рубль будет только когда «внешний фон будет искриться оптимизмом», а баррель Brent – стоить в районе $43-45. Сейчас, по данным ICE, в этом диапазоне торгуется только фьючерс на июль 2022 года.

Валерий Емельянов из «Фридом Финанс» считает, что шансы рубля закрепиться ниже 70 за доллар довольно существенны. Но в целом ситуацию на рынке можно оценить как «осторожный позитив», поскольку глобальные инвесторы готовы в любой момент выйти из нефтяных, рублевых и других рисковых активов. Если это случится, рубль снова ждет обвал.

«Некоторая коррекция назрела, и мы еще сможем успеть посмотреть на доллар по 75 на горизонте нескольких недель», – прогнозирует аналитик. Но

на более длинном отрезке (полгода-год вперед) Валерий Емельянов считает, что справедливый курс – в районе 66-67 рублей за доллар, если брать в расчет спекулятивные риски.

«При нефти от 45 до 50 долларов мы легко вернемся к 67 рублям за единицу. По мере приближения к этой отметке динамика российской валюты будет все более сглаженная и более спокойная. То есть снижение курса доллара к рублю будет идти не до 0,5-0,7 рубля в день, как раньше, а в более привычном темпе по 10-20 копеек за 2-3 дня», – утверждает аналитик.

У нефтяников задергался глаз

Оба аналитика, с которыми пообщалась «Газета.Ru» напомнили, что укрепление рубля совсем не на руку отечественным нефтяникам, а значит – и всей российской казне. Анна Бодрова сказала, что это усложнит ликвидацию бюджетного дефицита и негативно скажется на и без того пострадавшей прибыли отечественных экспортеров – не только нефтяных, но и всех остальных.

«Им нужно сокращать производство для исполнения сделки ОПЕК+, при этом продавать нефть приходится существенно ниже цен, которыю они закладывали в прошлом году, а тут еще и выручку приходится конвертировать в меньшее количество рублей», – согласился Валерий Емельянов из «Фридом Финанс», уточнив, что в российской валюте нефть сейчас стоит 2600 за баррель, хотя в прошлом году самая низкая цена была на уровне 3700.

Единственные, кто почувствуют себя лучше из-за укрепления рубля, по мнению собеседников «Газеты.Ru» – покупатели импортных товаров, ведь их ввоз станет несколько дешевле.

Но подстегнуть спрос внутри страны это вряд ли поможет. По мнению Валерия Емельянова, у людей сейчас просто нет денег, поэтому им все равно, сколько стоит доллар – 65 или 85 рублей.

Порадуются и те, кто воспринимает вопросы, касающиеся динамики курса валют, довольно поверхностно.

«Экономике в кризисе и в процессе выхода из кризиса крепкая национальная валюта скорее вредит, чем помогает, – добавила Анна Бодрова. – Хотя не стоит отрицать момента, что стабильный и уверенный рубль несет в себе некий аргумент в пользу гордости за финансовую систему. Но это поверхностная оценка».

По мнению эксперта «Газпромбанка» Владимира Кравчука, через год единица американской валюты может подешеветь до 60 рублей. Правда, сам же аналитик сказал, что вероятность не очень большая, но в перспективе могут возникнуть серьезные причины для обвала доллара. В июне, уверен аналитик, его курс может упасть до 67-67,35 рубля.

Реклама

По данным на 17.49 по Москве на Московской бирже за доллар предлагали 69,47 рубля.

Опрошенные «Газетой.Ru» аналитики считают, что такой сценарий действительно возможен, но для этого должно сойтись множество факторов, для которых пока нет особенных предпосылок.

Аналитик управления торговых операций на российском фондовом рынке «Фридом Финанс» Александр Осин объяснил, что

если рассматривать рубль как и любой другой актив, который может быть интересен инвестору, то его рост — это влияние двух факторов: оценочных рисков (таких как инфляция и ставки в экономике) и долгосрочная доходность рублевых активов.

Старший аналитик ИАЦ «Альпари» Анна Бодрова в беседе с «Газетой.Ru» рассказала, что теоретически для укрепления рубля есть предпосылки. В целом это либо резкий взлет цен на нефть до $60-80 за баррель, либо другой внезапный и очень положительный сигнал.

«Например, случится чудо и в Россию хлынут потоки длинных денег — инвесторы вдруг поверят в потенциал и начнут развивать несырьевые направления», — предположила Анна Бодрова, назвав это «полностью теоретическим допущением».

Нефть рублю голова

Глава люксембургского офиса консалтинговой группы «KRK Group» Никита Рябинин тоже выразил мнение, что резкое укрепление рубля может произойти только в случае стремительного роста нефтяных цен. Но в ближайшее время ждать их не стоит.

«Хранилища заполнены, а существующего сокращения добычи недостаточно для стабилизации рынка. Влияние пандемии тоже остается в силе,

а к осени нельзя исключать вторую волну заболеваемости, что также повлияет на все рынки и курсы валют», — пояснил Никита Рябинин.

Кроме того, не стоит сбрасывать со счетов геополитические риски. Например, если США введут очередные санкции против России, считает собеседник «Газеты.Ru».

Александр Осин из «Фридом Финанс» также не видит причин для резкого скачка нефтяных котировок. По его подсчетам, когда

в конце этого года нефтяные цены вырастут до $55 за баррель (это базовый прогноз), то справедливой котировкой для валюты останется 68 рублей за доллар.

Но под действием краткосрочной волатильности рынка курс может меняться до 3-5% в любую из сторон.

Главный вопрос

Опрошенные «Газетой.Ru» аналитики полагают, что для резкой смены динамики валютной пары нет весомых причин. Никита Рябинин из «KRK Group» считает, что этим летом доллар по 65 рублей мы вряд ли увидим, и в ближайшие месяцы он вряд ли перейдет отметку в 67.

Александр Осин из «Фридом Финанс» рассказал, что

к концу последней декады июля с вероятностью 75% курс будет колебаться в достаточно широком диапазоне 65-75,5 рубля за доллар.

При этом, по мнению аналитика, курс отечественной валюты остается в долгосрочном понижающемся тренде к валютам западных стран — вследствие слабой динамики ВВП, высокой потенциальной инфляции и оценочных инвестиционных рисков.

«В августе шока не ожидаю. За последние три августа рубль к доллару в сумме упал на 10% — это стабильный уровень сопротивления для данного индикатора, от которого он снижался всегда, за исключением шока 1998 года», — добавил аналитик.

В этом смысле формирование долгосрочной позиции по доллару, то есть его покупка при нынешних котировках ради защиты сбережений от риска — достаточно взвешенное решение. Но

лучше делать как профессиональные инвесторы: покупать валюту на бирже постепенно и небольшими порциями.

«Долгосрочная позиция по доллару сейчас больше оправдана, на мой взгляд, ведь никто не знает, сколько времени и усилий потребуется для вывода экономик из кризиса и каким он будет, этот постковидный мир», — поясняет Анна Бодрова из ИАЦ «Альпари».

Александр Осин указывает, что есть более привлекательный способ защитить свои сбережения от инфляционных рисков в средне- и долгосрочном периоде хотя бы потому, что рост денежной базы в США с начала года составил 40%.

В качестве альтернативы аналитик «Фридом Финанс» назвал акции российских добывающих, нефтегазовых, металлургических, розничных и энергетических компаний.

«После представляющейся возможной корректировки спроса в ближайшие недели они останутся привлекательными вариантами, подтвердившими неоднократно способность их эмитентов сохранять и приумножать стоимость для инвесторов, несмотря на шоки», — уверен эксперт.