Анализ движения денежных средств онлайн

Содержание

Анализ денежных потоков коммерческой организации по данным отчета о движении денежных средств

С.И. Крылов,
профессор кафедры учета, анализа и экономики труда
Уральского федерального университета
имени первого Президента России Б.Н. Ельцина,
доктор экономических наук
Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский yчет
№ 10, октябрь 2010

Анализ денежных потоков коммерческой организации (предприятия), позволяя исследовать финансовую динамику, является одной из важнейших составляющих анализа ее финансового состояния и основан в значительной степени на данных формы № 4 бухгалтерской (финансовой) отчетности «Отчет о движении денежных средств».

Анализ денежных потоков поданным отчета о движении денежных средств ведется прямым методом согласно принципу дедукции и включает в себя анализ (вертикальный, горизонтальный, факторный) результативного чистого денежного потока (чистого увеличения (уменьшения) денежных средств и их эквивалентов), а также чистых денежных потоков (чистых денежных средств) от текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

Рассмотрим порядок анализа денежных потоков коммерческой организации по данным отчета о движении ее денежных средств на конкретном примере (табл. 1).

Таблица 1. Форма № 4 «Отчет о движении денежных средств», тыс. руб.

Показатель За отчетный год За предыдущий год
Наименование Код
Остаток денежных средств на начало отчетного года 010 200 160
Движение денежных средств по текущей деятельности Средства, полученные от покупателей, заказчиков 120 5 361 4 342
Прочие поступления 130 105 84
Денежные средства, направленные:
на оплату приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов
150 (3 796) (3 095)
на оплату труда 160 (792) (580)
на выплату дивидендов, процентов 170 (198) (222)
на расчеты по налогам и сборам 180 (284) (210)
на прочие расходы 190 (204) (124)
Чистые денежные средства от текущей деятельности 020 192 195
Движение денежных средств по инвестиционной деятельности выручка от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов 210 60 20
Выручка от продажи ценных бумаг и иных финансовых вложений 220
Полученные дивиденды 230
Полученные проценты 240 40 10
Поступления от погашения займов, предоставленным другим организациям 250
Приобретение дочерних организаций 280
Приобретение объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов 290 (292) (110)
Приобретение ценных бумаг и иных финансовых вложений 300 (20) (35)
Займы, предоставленные другим организациям 310 (-) (-)
Чистые денежные средства от инвестиционной деятельности 340 (212) (115)
Движение денежных средств по финансовой деятельности
Поступления от эмиссии акций или иных долевых бумаг
410 _ _
Поступления от займов и кредитов, предоставленных другими организациями 420 840 650
Погашение займов и кредитов (без процентов) 430 (750) (690)
Чистые денежные средства от финансовой деятельности 040 90 (40)
Чистое увеличение (уменьшение) денежных средств и их эквивалентов 050 70 40
Остаток денежных средств на конец отчетного периода 060 270 200

Анализ начинается с изучения результативного чистого денежного потока (табл. 2).

Таблица 2. Анализ результативного чистого денежного потока

Показатель Прошлый год Отчетный год Изменение Темп роста, % Темп прироста, %
Сумма, тыс. руб. Удельный вес, % Сумма, тыс. руб. Удельный вес, % Сумма, тыс. руб. Удельный вес, %
1. Чистый денежный поток от текущей деятельности 195 487,5 192 274,3 -3 -213,2 98,5 -1,5
2. Чистый денежный поток от инвестиционной деятельности -115 -287,5 -212 -302,9 -97 -15,4 184,3 84,3
3. Чистый денежный поток от финансовой деятельности -40 -100,0 90 128,6 130 228,6 -225,0 -325,0
4. Результативный чистый денежный поток (строка 1 + строка 2 + строка 3) 40 100 70 100 30 175,0 75,0

Результаты расчетов показывают, что в отчетном году по сравнению с прошлым годом результативный чистый денежный поток коммерческой организации увеличился на 30 тыс. руб., или на 75%, что является безусловно позитивным явлением. Указанное изменение абсолютной величины результативного чистого денежного потока обусловлено увеличением чистого денежного потока от финансовой деятельности на 130 тыс. руб. при снижении чистых денежных потоков от текущей деятельности на 3 тыс. руб. и от инвестиционной деятельности на 97 тыс. руб.

При этом снизился удельный вес чистого денежного потока от текущей деятельности в результативном чистом денежном потоке на 213,2%, что свидетельствует об ухудшении качества результативного чистого денежного потока и является следствием опережающего темпа роста результативного чистого денежного потока, составившего 175,0%, по отношению к темпу роста чистого денежного потока от текущей деятельности, составившему лишь 98,5%.

Кроме того, если в прошлом году положительный чистый денежный поток от текущей деятельности (195 тыс. руб.) полностью покрывал отрицательный чистый денежный поток от инвестиционной деятельности (-115 тыс. руб.), то в отчетном году ситуация изменилась в худшую сторону, поскольку положительный чистый денежный поток от текущей деятельности (192 тыс. руб.) не покрывал отрицательный чистый денежный поток от инвестиционной деятельности (-212 тыс. руб.). Однако сумма чистых денежных потоков от текущей и финансовой деятельности (282 тыс. руб.) покрывала отрицательный чистый денежный поток от инвестиционной деятельности (-212 тыс. руб.). При этом большая часть отрицательного чистого денежного потока от инвестиционной деятельности (90,6% = (192/212) х 100%) была покрыта за счет положительного чистого денежного потока от текущей деятельности. Такая ситуация в целом также может быть охарактеризована как нормальная.

Далее анализируется чистый денежный поток от текущей деятельности (табл. 3).

Таблица 3. Анализ чистого денежного потока от текущей деятельности

Показатель Прошлый год Отчетный год Изменение Темп роста, % Темп прироста, %
Сумма, тыс. руб. Удельный вес, % Сумма, Удель-тыс. ный вес, руб. % Сумма, тыс. руб. Удельный вес, %
1. Суммарный денежный приток от текущей деятельности, в том числе: 4 426 100 5 466 100 1 040 123,5 23,5
1.1. Денежные средства, полученные от покупателей, заказчиков 4 342 98,1 5 361 98,1 1 019 123,5 23,5
1.2. Прочие доходы 84 1,9 105 1,9 21 125,0 25,0
2. Суммарный денежный отток от текущей деятельности, в том числе: 4 231 100 5 274 100 1 043 124,7 24,7
2.1. Оплата приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов 3 095 73,2 3 796 72,0 701 -1,2 122,6 22,6
2.2. Оплата труда 580 13,7 792 15,0 212 1,3 136,6 36,6
2.3. Выплата дивидендов, процентов 222 5,2 198 3,8 -24 -1,4 89,2 -10,8
2.4. Расчеты по налогам и сборам 210 5,0 284 5,4 74 0,4 135,2 35,2
2.5. Прочие расходы 124 2,9 204 3,9 80 1,0 164,5 64,5
3. Чистый денежный поток от текущей деятельности (строка 1 — строка 2) 195 192 -3 98,5 -1,5

Как видно из результатов расчетов, приведенных в табл. 3, в отчетном году по сравнению с прошлым годом величина чистого денежного потока от текущей деятельности уменьшилась на 3 тыс. руб., или на 1,5%, что само по себе не может быть оценено положительно. Указанное снижение величины чистого денежного потока от текущей деятельности обусловлено увеличением суммарного денежного оттока от текущей деятельности на 1 043 тыс. руб., или на 24,7%, при росте суммарного денежного притока от этого вида деятельности лишь на 1 040 тыс. руб., или на 23,5%.

В свою очередь, увеличение суммарного денежного притока от текущей деятельности лишь на 1 040 тыс. руб., или на 23,5%, связано с ростом поступлений денежных средств от покупателей и заказчиков на сумму 1 019 тыс. руб., или на 23,5%, и ростом прочих денежных доходов на сумму 21 тыс. руб., или на 25,0%.

Увеличение же суммарного денежного оттока от текущей деятельности на 1 043 тыс. руб., или на 24,7%, вызвано ростом оттоков денежных средств, связанных с оплатой приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов, на сумму 701 тыс. руб., или на 22,6%, с оплатой труда — на сумму 212 тыс. руб., или на 36,6%, с расчетами по налогам и сборам — на сумму 74 тыс. руб., или на 35,2%, ростом прочих денежных расходов на сумму 80 тыс. руб., или на 64,5%, при снижении величины денежных оттоков, связанных с выплатой дивидендов и процентов, на сумму 24 тыс. руб., или на 10,8%.

При этом в составе суммарного денежного притока от текущей деятельности в отчетном году по сравнению с прошлым годом структурных изменений не отмечено, а в составе суммарного денежного оттока от этого вида деятельности они могут быть оценены как несущественные.

Необходимо особо отметить превышение темпа роста суммарного денежного оттока от текущей деятельности, составившего 124,7%, над темпом роста суммарного денежного притока от этого вида деятельности, составившим 123,5%, которое, на первый взгляд, незначительно, но отражает тенденцию к формированию дефицита денежных средств от текущей деятельности и следовательно, к ухудшению платежеспособности коммерческой организации, и поэтому может рассматриваться как безусловно негативное явление.

Затем выполняется анализ чистого денежного потока от инвестиционной деятельности (табл. 4).

Таблица 4. Анализ чистого денежного потока от инвестиционной деятельности

Показатель Прошлый год Отчетный год Изменение Темп роста, % Темп прироста, %
Сумма, тыс. руб. Удельный вес, % Сумма, тыс. руб. Удельный вес, % Сумма, тыс. руб. Удельный вес, %
1. Суммарный денежный приток от инвестиционной деятельности, в том числе: 30 100 100 100 70 333,3 233,3
1.1. Выручка от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов 20 66,7 60 60,0 40 -6,7 300,0 200,0
1.2. Полученные проценты 10 33,3 40 40,0 30 6,7 400,0 300,0
2. Суммарный денежный отток от инвестиционной деятельности, в том числе: 145 100 312 100 167 215,2 115,2
2.1. Приобретение объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов 110 75,9 292 93,6 182 17,7 265,5 165,5
2.2. Приобретение ценных бумаг и иных финансовых вложений 35 24,1 20 6,4 -15 -17,7 57,1 -42,9
3. Чистый денежный поток от инвестиционной деятельности (строка 1 — строка 2) -115 -212 -97 184,3 84,3

Результаты расчетов показывают, что величина чистого денежного потока от инвестиционной деятельности как в прошлом году, так и в отчетном году имела отрицательное значение, уменьшившись при этом на 97 тыс. руб., или на 84,3%, что само по себе не может быть оценено положительно, хотя при этом следует иметь в виду тот факт, что инвестиционные вложения, как правило, имеют продолжительный срок окупаемости. Указанное снижение величины чистого денежного потока от инвестиционной деятельности обусловлено увеличением суммарного денежного оттока от инвестиционной деятельности на 167 тыс. руб., или на 115,2%, при росте суммарного денежного притока от этого вида деятельности лишь на 70 тыс. руб., или на 233,3%.

В свою очередь, увеличение суммарного денежного притока от инвестиционной деятельности лишь на 70 тыс. руб., или на 233,3%, связано с ростом поступлений денежных средств от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов на сумму 40 тыс. руб., или на200,0%, и ростом полученных процентов на сумму 30 тыс. руб., или на 300,0%.

Увеличение же суммарного денежного оттока от инвестиционной деятельности на 167 тыс. руб., или на 115,2%, вызвано ростом оттоков денежных средств, связанных с приобретением объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов, на сумму 182 тыс. руб., или на 165,5%, при снижении величины денежных оттоков, связанных с приобретением ценных бумаг и иных финансовых вложений, на сумму 15 тыс. руб., или на 42,9%.

При этом в составе суммарного денежного притока от инвестиционной деятельности в отчетном году по сравнению с прошлым годом снизился удельный вес денежных поступлений (выручки) от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов и соответственно возрос удельный вес полученных процентов на 6,7%, что обусловлено превышением темпа роста полученных процентов (400,0%) над темпом роста выручки от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов (300,0%). В составе же суммарного денежного оттока от этого вида деятельности возрос удельный вес денежного оттока, связанного с приобретением объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов, и соответственно снизился удельный вес денежного оттока, связанного с приобретением ценных бумаг и иных финансовых вложений, на 17,7%, что обусловлено превышением темпа роста денежного оттока, связанного с приобретением объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов, составившего 265,5%, над темпом роста денежного оттока, связанного с приобретением ценных бумаг и иных финансовых вложений, составившим всего 57,1%.

Необходимо особо отметить существенное превышение темпа роста суммарного денежного притока от инвестиционной деятельности, составившего 333,3%, над темпом роста суммарного денежного оттока от этого вида деятельности, составившим 215,2%, которое отражает наметившуюся тенденцию к возможному преодолению в будущем достаточно большего дефицита денежных средств от инвестиционной деятельности и, следовательно, к улучшению платежеспособности коммерческой организации, и поэтому может рассматриваться как безусловно позитивное явление.

Следующим этапом проанализируем чистый денежный поток от финансовой деятельности (табл. 5).

Таблица 5. Анализ чистого денежного потока от финансовой деятельности

Показатель Прошлый год Отчетный год Изменение Темп роста, % Темп прироста, %
Сумма, тыс. руб. Удельный вес, % Сумма, тыс. руб. Удельный вес, % Сумма, тыс. руб. Удельный вес, %
1. Суммарный денежный приток от финансовой деятельности, в том числе: 650 100 840 100 190 129,2 29,2
1.1. Поступления от займов и кредитов, предоставленных другими организациями 650 100 840 100 190 129,2 29,2
2. Суммарный денежный отток от финансовой деятельности, в том числе: 690 100 750 100 60 108,7 8,7
2.1. Погашение займов и кредитов (без процентов) 690 100 750 100 60 108,7 8,7
3. Чистый денежный поток от финансовой деятельности (строка 1 — строка 2) -40 90 130 -225,0 -325,0

Как видно из результатов расчетов, приведенных в табл. 5, в отчетном году по сравнению с прошлым годом величина чистого денежного потока от финансовой деятельности возросла с отрицательного значения -40 тыс. руб. до положительного значения 90 тыс. руб., т.е. на 130 тыс. руб., или на -325,0%, что само по себе может быть оценено положительно. Указанное увеличение суммы чистого денежного потока от финансовой деятельности обусловлено увеличением суммарного денежного притока от финансовой деятельности на 190 тыс. руб., или на 29,2%, при росте суммарного денежного оттока от этого вида деятельности лишь на 60 тыс. руб., или на 8,7 %.В свою очередь, увеличение суммарного денежного притока от финансовой деятельности на 190 тыс. руб., или на 29,2%, исключительно связано с ростом поступлений денежных средств от займов и кредитов, предоставленных другими организациями, на ту же сумму 190 тыс. руб., или на 29,2%.

Увеличение же суммарного денежного оттока от финансовой деятельности на 60 тыс. руб., или на 8,7%, вызвано исключительно ростом оттока денежных средств, связанного с погашением займов и кредитов (без процентов), на ту же сумму 60 тыс. руб., или на 8,7%.

При этом в составе суммарных денежного притока и денежного оттока от финансовой деятельности в отчетном году по сравнению с прошлым годом структурных изменений не отмечено.

Необходимо особо отметить превышение темпа роста суммарного денежного притока от финансовой деятельности, составившего 129,2%, над темпом роста суммарного денежного оттока от этого вида деятельности, составившим лишь 108,7%, которое отражает тенденцию роста положительного чистого денежного потока от финансовой деятельности и, следовательно, к улучшению платежеспособности коммерческой организации, и поэтому может рассматриваться как безусловно позитивное явление.

Таким образом, резюмируя результаты анализа результативного чистого денежного потока и чистых денежных потоков от каждого вида деятельности коммерческой организации, можно охарактеризовать ситуацию, связанную с ее денежными потоками в прошлом году и в отчетном году в целом как удовлетворительную, а произошедшие изменения — как неоднозначные.

Литература

1. Анализ в управлении финансовым состоянием коммерческом организации / Н.Н. Илышева, С.И. Крылов. М: Финансы и статистика; ИНФРА-М, 2008. 240 с.: ил.

2. Илышева Н.Н., Крылов С.И. Анализ финансовой отчетности коммерческой организации: Учеб. пособие для студентов вузов, обучающихся по специальности «Бухгалтерский учет, анализ и аудит». М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. 240 с.

3. Крылов С.И. Совершенствование методологии анализа и системе управления финансовым состоянием коммерческой организации: Монография. Екатеринбург: ГОУ ВПО УГТУ-УПИ, 2007. 357 с.

Тема 9. Анализ движения денежных средств по данным отчётности

⇐ ПредыдущаяСтр 6 из 8

Одним из условий финансового благополучия организации является приток денежных средств. Однако чрезмерная велична денежных средств говорит о том, что реально организация терпит убытки, связанные с инфляцией и обесцениванием денег, а также с упущенной возможностью их выгодного размещения.

Способ оценки достаточности денежных средств состоит в определении длительности периода их оборота:

, (60)

где ДСср.ост. – средние остатки денежных средств;

ДСоб. – оборот денежных средств;

В отчете о движении денежных средств суммируются потоки денежных средств за отчетный период, с тем чтобы получить дополнительную информацию о результатах производственно- хозяйственной деятельности организации, о ее инвестиционной и финансовой деятельности.

Величина чистого притока (оттока) денежных средств рассчитывается так: (61)

где О – отток денежных средств;

Ок – отток денежных средств на конец года;

Он — отток денежных средств на начало года;

Потоки денежных средств группируются в отчете по трем направлениям: текущей деятельности, инвестиционной и финансовой.

В международной практике существуют два способа составления отчета о движении денежных средств: прямой и косвенный.

Прямой метод составления отчета предполагает отражение непосредственных потоков денежных средств, поступивших от покупателей, выплаченных персоналу и т.п.

Косвенный метод составления отчета дает отражение только части потока денежных средств, не включающего валовые поступления и расходы от основной производственно-хозяйственной деятельности.

При косвенном методе финансовый результат преобразуется с помощью ряда корректировок в величину изменения денежных средств за период.

На первом этапе устанавливают соответствие между финансовым результатом и собственным оборотным капиталом. Для этого устраняют влияние на финансовый результат операций начисления износа и операций, связанных с выбытием объектов долгосрочных активов.

На втором этапе корректировки устанавливают соответствие изменений собственного оборотного капитала и денежных средств. Следует определить, как изменение по каждой статье оборотного капитала отразилось на состоянии денежных средств организации

Анализ движения денежных средств дает возможность оценить:

1) в каком объеме и из каких источников были получены поступившие денежные средства, каковы направления их использования;

2) достаточно ли собственных средств организации для ин­вестиционной деятельности;

3) в состоянии ли организация расплатиться по своим текущим обязательствам;

4) достаточно ли полученной прибыли для обслуживания текущей деятельности;

5) чем объясняются расхождения величины полученной прибыли и наличия денежных средств.

Таблица 15. — Анализ отчёта о движении денежных средств прямым способом

Наименование показателя Отчётный год
сумма, тыс.руб. уд.вес, %
Остаток денежных средств на начало отчётного года Он1
Движение денежных средств по текущей деятельности:
— средства, полученные от покупателей и заказчиков Впр1 Впр1/Пдс1 х 100%
-«-
— прочие доходы -«-
Денежные средства, направленные: Н1 Н1/Рдс1 х 100%
— на оплату приобретённых товаров, услуг, сырья, и иных оборотных активов (Рпр)1 Рпр1/Рдс1 х 100%
-«-
— на прочие расходы (…)1 -«-
Чистые денежные средства от текущей деятельности ±ДСтек = Впр1+…-Рпр1-Ртр1-(…)
Движение денежных средств по инвестиционной деятельности:
— выручка от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов Вос1 Вос1/Пдс1 х 100%
— поступления от погашения займов, предоставленных другим организациям Пзк1 Пзк1/Пдс1 х 100%
— приобретение дочерних организаций (Рос1) Рос1/Рдс1 х 100%
— займы, предоставленные др. организациям (З1) З1/Рдс1 х 100%
Чистые денежные средства от инвестиционной деятельности: ±ДСинв = Вос1+…+Пзк1-Рос1-(…)-З1
Движение денежных средств по финансовой деятельности:
— поступления от эмиссии акций или иных долевых бумаг Пак1 Пак1/Пдс1 х 100%
-«-
— погашение займов и кредитов (без %) (Рзк1) Рзк1/Рдс1 х 100%
Чистые денежные средства от финансовой деятельности ±ДСфин = Пак1+…-Рзк1-(…)
Чистое увеличение (уменьшение) денежных средств и их эквивалентов ±∆ДС = ДСтек±ДСинв±ДСфин
Остаток денежных средств на конец отчётного периода Ок=Он±∆ДС
Поступило денежных средств всего Пдс1 = Впр1+…+Вос1++Пзк1+…+Пак1
Израсходовано денежных средств всего Рдс1 = Рпр1+(…)+Рос1+(…)+Рзк1+(…)

Задание 12

Используя данные предприятия, макет таблицы, проанализируйте движение денежных средств прямым способом.

Таблица 16. — Анализ отчёта о движении денежных средств прямым способом

Наименование показателя На ___г. На ___г. На ___г. Отклонение (+,-), тыс.руб.
сумма, тыс.руб. уд.вес, % сумма, тыс.руб. уд.вес, % суммы, тыс.руб. уд.вес, % 20__ г. от 20_ г. 20__ г. от 20_ г.
Остаток денежных средств на начало отчетного года
Движение денежных средств по текущей деятельности:
— средства, полученные от покупателей, заказчиков
— авансы полученные
— прочие доходы
Денежные средства, направленные:
— на оплату приобретенных товаров, услуг, сырья и иных оборотных активов (…)
— на оплату труда (…) (…)
— на выплату дивидендов, % (…) (…)
— на расчеты по налогам и сборам (…) (…)
— отчисления в государственные внебюджетные фонды (…) (…)
— на прочие расходы (…) (…)
Чистые денежные средства от текущей деятельности
Движение денежных средств по инвестиционной деятельности:
Выручка от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов
Выручка от продажи ценных бумаг и иных финансовых вложений
Полученные дивиденды
Полученные проценты
Поступления от погашения займов, предоставленных другим организациям
Приобретение дочерних орга­низаций
Приобретение объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов (…) (…)
Приобретение ценных бумаг и иных финансовых вложений (…) (…)
Займы, предоставленные другим организациям (…)
Чистые денежные средства от инвестиционной деятельности:
Движение денежных средств по финансовой деятельности
Поступления от эмиссии акций или иных долевых бумаг
Поступления от займов и кредитов, предоставленных другими организациями
Погашение займов и кредитов (без процентов)
Погашение обязательств по финансовой аренде
Чистые денежные средства от финансовой деятельности
Чистое увеличение (уменьшение) денежных средств и их экви­валентов
Остаток денежных средств на конец отчетного периода
Поступило денежных средств всего
Израсходовано денежных средств всего

Рассчитайте величину притока (оттока) денежных средств. Оцените динамику поступления и расхода денежных средств. Напишите вывод.

Вопросы для самопроверки по разделу 4. АНАЛИЗ ФОРМЫ»ОТЧЕТ О ДВИЖЕНИИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ»

1. Какую информацию содержит отчет о движении денежных средств?

2. В чем отличие понятий «денежные средства организации», «эквиваленты денежных средств», «чистые денежные средства»?

3. По каким видам деятельности распределяются денежные потоки в отчетности?

4. Как рассчитать длительность оборота денежных средств организации?

5. Какова сущность проведения анализа движения денежных средств прямым и косвенным методами?

РАЗДЕЛ 5. АНАЛИЗ ФОРМЫ «ПРИЛОЖЕНИЕ К БУХГАЛТЕРСКОМУ БАЛАНСУ»

КОЭФФИЦИЕНТНЫЙ МЕТОД АНАЛИЗА ДВИЖЕНИЯ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ

Коэффициентный анализ — неотъемлемая часть анализа денежных потоков. С его помощью изучаются относительные показатели, характеризующие денежные потоки, а также рассчитываются коэффициенты эффективности использования денежных средств организации.

Прежде всего коэффициентный анализ денежных потоков дает представление о возможности организации генерировать необходимую величину поступлений денежных средств по текущей деятельности для поддержания платежеспособности.

В практике финансового анализа используется группа показателей платежеспособности, рассчитываемых как отношение поступлений и платежей. Такие показатели могут исчисляться применительно как к денежным потокам от операционной деятельности, так и к денежным потокам организации в целом.

Базовая формула данного показателя имеет вид

Расчет этого коэффициента полезен для того, чтобы показать, насколько при неблагоприятных условиях могут сократиться поступления денежных средств, чтобы при этом можно было осуществить необходимые платежи. Например, если значение коэффициента составляет 1,2, то можно сказать, что при сокращении денежных поступлений на 20% организация сможет обеспечить текущие платежи.

Очевидно, что значение данного показателя не может быть меньше единицы.

В нашем примере

Таким образом, при незначительном сокращении поступлений денежных средств на 4—5% исследуемая организация не сможет обеспечить текущие платежи.

Другим вариантом расчета этого показателя является следующий:

Значения этого показателя также не должно быть меньше единицы. В противном случае можно говорить о том, что текущих поступлений недостаточно для осуществления текущих платежей и организация осуществляет последние за счет имеющегося на начало анализируемого периода остатка денежных средств. Что и показывает расчетное значение данного коэффициента для исследуемой организации — 0,99.

Одним из условий финансового благополучия организации является приток денежных средств. Однако чрезмерная величина денежных средств говорит о том, что реально организация терпит убытки, связанные с инфляцией и обесценением денег, а также с упущенной возможностью их выгодного размещения.

Способ оценки достаточности денежных средств состоит в определении длительности периода их оборота:

Для исчисления среднего оборота следует использовать кредитовый оборот по счету 51. Но если у организации существенная часть расчетов проходит через кассу и специальные счета, то указанные в них расходы денежных средств должны быть прибавлены к сумме кредита по счету 51.

Одним из важнейших показателей, определяющих достаточность создаваемого организацией чистого денежного потока с учетом финансируемых потребностей, является коэффициент достаточности чистого денежного потока в анализируемом периоде, который рассчитывается по формуле

где СДПтд — сальдо денежных потоков по текущей деятельности; ВЗК — выплаты по долго- и краткосрочным кредитам и займам за период; АЗ — прирост (снижение) остатка материальных оборотных активов за период; Д — дивиденды, выплаченные собственникам организации за период.

В качестве обобщающего коэффициента предлагается использовать коэффициент эффективности денежных потоков в анализируемом периоде, который определяется по формуле

где СДПтд — сальдо денежных потоков по текущей деятельности за период; ДО — отток денежных средств за период.

Одним из частных показателей эффективности является коэффициент реинвестирования денежных потоков, рассчитываемый по формуле

где ДВА — прирост внеоборотных активов (за исключением переоценки).

Для оценки синхронности формирования различных видов денежных потоков рассчитывается коэффициент ликвидности денежного потока в разрезе отдельных временных интервалов (месяц, квартал) внутри анализируемого периода (года) по формуле

где ДП — приток денежных средств за период; ДДС — прирост (снижение) денежных средств за период.

Оценка эффективности использования денежных средств производится также с помощью различных коэффициентов рентабельности:

1. Коэффициент рентабельности притока денежных средств:

где Рч — чистая прибыль за период; Д П — приток денежных средств.

2. Коэффициент рентабельности среднего остатка денежных средств:

где ДС — средние остатки денежных средств за период.

Расчетные значения вышеуказанных коэффициентов для исследуемой организации приведены в табл. 5.7.

На основании расчетных значений коэффициентов, характеризующих эффективность использования денежных средств исследуемой организации, можно сделать вывод об ухудшении использования денежных средств, так как практически все показатели имеют отрицательную динамику.

Таблица 5.7

Показатели, характеризующие эффективность использования денежных средств ПАО «Кондитер»

Наименование коэффициента

Предыдущий

год

Отчетный

год

Изменение

(+,-)

Коэффициент достаточности чистого денежного потока

1,79

0,59

-1,20

Коэффициент эффективности денежных потоков

0,01

-0,01

-0,02

Коэффициент реинвестирования денежных потоков

0,46

-0,10

-0,56

Коэффициент ликвидности денежного потока

1,02

0,98

-0,04

Коэффициент рентабельности притока денежных средств

0,09

0,13

+0,04

Коэффициент рентабельности среднего остатка денежных средств

11,42

12,54

+ 1,12

Коэффициенты рентабельности денежных потоков можно исчислять, используя как показатель чистой прибыли организации, так и показатели прибыли от продаж, прибыли до налогообложения и т.п., а вместо показателя притока денежных средств можно использовать показатель оттока денежных средств. Также возможен анализ рентабельности денежных потоков по видам деятельности: текущей, инвестиционной и финансовой.

Перечисленные выше коэффициенты целесообразно анализировать в динамике, т.е. рассматривать изменение значения коэффициента во времени как минимум за три года, рассчитывая абсолютные и относительные отклонения.

Анализ отчета о движении денежных средств

Мы уже разобрали анализ баланса и отчета о прибылях и убытках в предыдущих статьях. Анализ отчета о движении денежных средств – традиционно недооценивается аналитиками и считается не обязательным видом анализа для инвестора. Однако этот отчет скрывает много интересных нюансов относительно деятельности компании и его понимание поможет нам найти признаки положительных или отрицательных будущих изменений в компании.

Сегодня мы разберем, что из себя представляет данный отчет, какие тайны он скрывает и на какие моменты стоит обязательно обращать внимание.

В первую очередь стоит сказать, что, исходя из названия данного отчета он показывает именно движение денег компании. С его помощью мы можем отследить источники финансирования компании, направления расходования средств, в т.ч. более четко проследить направления распределения прибыли, что мы не видим в других отчетах и другие важные нюансы для профессионального аналитика или инвестора.

Пример анализа отчета о движении денежных средств

В качестве примера мы возьмем консолидированный отчет о движении денежных средств компании «ГМК «Норникель» за 2016 год. Данный отчет публикуется в рамках консолидированной финансовой отчетности по стандартам МСФО (международные стандарты финансовой отчетности). Важным плюсом данной отчетности для инвестора является именно ее консолидирующий характер, когда к расчетам принимаются данные по всем дочерним компаниям и в итоге группа или холдинг рассматривается как единая компания.

Отчет о движении денежных средств еще называют сокращенно отчет о ДДС или просто ДДС. Также профессионалы зачастую используют англоязычное название данного документа – «Кэшфло» (от англ. Cashflow, что дословно переводится как «денежный поток»).

Отчет о движении денежных средств по МСФО выглядит следующим образом:


Виды отчетов о движении денежных средств

Стоит сразу сказать, что существует 2 вида отчетов о движении денежных средств, которые отличаются между собой методикой их расчета. И как следствие имеют совершенно разную логику и естественно разные цифры:

  1. ДДС составленный прямым методов.

  2. ДДС составленный косвенным методом.

Прямой метод составления ДДС используется как правило в российской практике и такой документ мы можем увидеть в бухгалтерской отчетности, составленной по стандартам РСБУ (российские стандарты бухгалтерского учета). Суть метода состоит в том, что в отчет вносятся непосредственно суммы денежных перемещений, отраженных по расчетным счетам и кассовым операциям. Далее эти суммы группируются по статьям и таким образом формируется отчет. По большому счету такой отчет выглядит достаточно грубо как укрупненная выписка по расчетному счету и не способен ответить на ряд глубоких аналитических вопросов. Поэтому появился более сложный вид отчета – косвенный.

Что касается отчета, составленного косвенным методом то, здесь используется смешенный принцип: часть статей также берутся напрямую из движения денег по счетам и кассе, другая часть статей считается косвенным способом, как изменение отдельных балансовых статей. Например, если в компании выросла кредиторская задолженность по балансу, то в косвенном ДДС мы увидим ровно такой же прирост по статье «Кредиторская задолженность». При этом реального движения денег здесь не было. Это очень тонкая механика и глубоко мы его разбираем только на наших курсах. Сегодня разберем лишь самые важные моменты. А сейчас важно понять скорее зачем же все это нужно. Косвенный тип отчета помогает так разложить реальные денежные потоки и изменения балансовых статей, что из отчета становится понятно откуда именно у компании берутся деньги и куда она их тратит. Именно с таким типом отчета мы и будем дальше работать.

Структура отчета о движении денежных средств

Традиционно в отчете о движении денежных средств 3 раздела:

  1. Движение денег от операционной деятельности.

    Этот раздел показывает финансовые операции по взаиморасчетам с покупателями и поставщиками, а также изменением средств в производственном обороте, например, за счет снижения или увеличения запасов и т.д. Наличие положительного денежного потока от основной деятельности говорит о том, что компания работает в плюс.

  2. Движение денег от инвестиционной деятельности.

    В этом разделе мы видим какие у компании инвестиционные расходы и доходы. Сколько именно они вкладывают в новое оборудование, строительство и т.д. И какую отдачу получают, например, от своих долгосрочных инвестиций или от продажи каких-то своих объектов основных средств.

  3. Движение денег от финансовой деятельности.

    В этом разделе мы видим притоки и оттоки по кредитам компании. Можем понять напряженность графика гашения кредитов, оборачиваемость кредитной массы в компании и другие важные параметры кредитного портфеля компании.

Такая структура отчета ДДС помогает аналитику и инвестору ответить на главные вопросы: «почему прибыль есть, а денег нет», или наоборот «откуда у компании деньги, если прибыли нет».

Почему прибыль есть, а денег нет?

Сначала такой вопрос задают студентам финансистам на экзаменах, а затем финансовым директорам такой вопрос задают генеральные директора и инвесторы. Сейчас и мы с Вами разберемся в причинах таких ситуаций.

Во-первых, стоит понимать, что отчет о прибылях и убытках не показывает реальные деньги. Он отражает факт осуществления тех или иных основных операций и сделок, но не реальное движение денег по счетам. Например, компания заключила крупный контракт, произвела и поставила продукцию по данному контракту. В отчете о прибылях и убытках мы уже увидим выручку, как только компания отгрузит свою продукцию покупателю. Но если покупатель по контракту будет платить с отсрочкой, как это обычно принято в бизнес-среде, то денег у компании в этот момент еще не будет. В итоге может возникнуть ситуация «прибыль есть, а денег нет». Может быть и наоборот. Например, компания получила кредит и в этот момент денег у нее очень много на счетах, но прибыли может и не быть. Для того, чтобы не запутаться финансисты специально и придумали 2 отчета: в отчете о прибылях и убытках они отражают жизнь бизнеса по договорам («по начислению» как говорят бухгалтеры), а в отчете о движении денежных средств мы можем увидеть реальное движение денег.

Статьи отчета о движении денежных средств

Рассмотрим ключевые статьи раздела «Операционная деятельность»:

  • Прибыль до налогообложения – это прибыль из соответствующей строки отчета о прибылях и убытках. Благодаря этой строке осуществляется взаимосвязь отчетов, и мы увидим, как прибыль превращается в деньги за счет корректирующих строк.

  • Корректировки – это денежные и неденежные статьи, из-за которых «бумажная прибыль» и реальная денежная прибыль отличаются. Ключевой и самой большой корректировкой как правило является такая статья как амортизация.

    Амортизация – это постепенное отнесение стоимости основных средств на затраты. Т.е. фактически денежные средства на приобретение данных основных средств (недвижимость, оборудование и т.д.) были потрачены в предыдущие периоды, но списание на затраты столь крупных объектов происходит постепенно. За счет этого образуется довольно крупная разнится между реальными денежными потоками, направляемыми на расходы и затратами по отчету о прибылях и убытках. Расходы отчете о прибылях и убытках всегда больше на величину этой самой амортизации, а прибыль в итоге получается заниженной на эту же величину. Поэтому для того чтобы перевести «бумажную прибыль» в денежную в данном отчете самой первой корректировкой прибавляют амортизацию и другие аналогичные «неденежные» статьи затрат (например, «убытки от обесценения активов»).

  • Изменения в оборотном капитале – движение денег от основной деятельности не ограничивается только прибылью. В результате деятельности компании меняется величина ее оборотного капитала и с помощью данных статей мы можем видеть куда уходит прибыль компании, а также откуда берутся дополнительные источники финансирования бизнеса.

  • Запасы – если запасы на балансе компании увеличиваются, то в ДДС данная статья будет с минусом, т.е. в скобочках. Мы видим, что чистый отток денег по данной статье у «ГМК «Норникель» составил 44 млрд. руб. Если же запасы будут уменьшаться то данная статья может наоборот стать источником финансирования основной деятельности, но не напрямую, а косвенно: используя старые запасы компания по сути сэкономит на их приобретении.

  • Дебиторская задолженность – с ростом дебиторской задолженности у компании происходит косвенный отток средств, т.е. все больше и больше денег замораживаются в виде клиентских долгов за продукцию. У «Норникеля» в 16 году отток по данной статье есть, но не существенный – 124 млн. руб. В случае же если дебиторская задолженность сокращается, то по этой статье мы будем наблюдать прямой приток дополнительных денежных средств в виде возврата старых долгов от покупателей.

  • Кредиторская задолженность — рост этой статьи означает, что компания увеличивает свои долги поставщикам, либо за счет задержки платежей, либо за счет изменения условий поставок и увеличения периода отсрочки. При этом компания использует данные средства как дополнительный «условно-бесплатный» источник финансирования своей деятельности (условно бесплатный, т.к. если компания не нарушает условия договоров, то она чаще всего не платит за использование данных денег, в отличие от кредитных банковских денег). «Норникель» в 16-м году косвенно привлек по данной статье 52 млрд. руб. Косвенно потому что по факту эти деньги не поступали на расчетные счета компании напрямую, но компания их временно сэкономила, оттянув оплаты поставщикам. В случае если кредиторская задолженность будет уменьшаться – это будет означать прямой отток средств в виде выплаты поставщикам.

  • «Обязательства по вознаграждению работников» и «Обязательства по уплате налогов» — здесь логика такая же как с кредиторской задолженностью. Компания за счет задержки выплат по данным статьям может временно сэкономить и косвенно увеличить свое финансирование, сокращение задолженности означает прямые выплаты по этим статьям.

Рассмотрим ключевые статьи раздела «Инвестиционная деятельность». Все статьи данного раздела можно разделить на несколько смысловых групп:

  • Прямые инвестиции в основные средства, нематериальные активы и т.д. – это прямой отток средств из компании на строительство, создание или приобретение конкретных инвестиционных объектов (зданий, сооружений, оборудования, заводов, нематериальных активов и т.д.)

  • Доходы от продажи основных средств – это прямой приток денежных средств от продажи тех или иных внеоборотных активов компании.

  • Финансовые инвестиции – в это блоке отражаются в том числе финансовые инвестиции. Например, в эту категорию могут быть отнесены депозиты, покупка облигаций или акций.

  • Возврат от финансовых инвестиций – закрытие финансовых вложений и прямой возврат средств на расчетный счет от инвестиций.

Рассмотрим ключевые статьи раздела «Финансовая деятельность». В данном блоке отражаются следующие денежные операции:

  • Операции, связанные с получением и возвратом кредитов, уплатой процентов по кредитам.

  • Операции, связанные с лизингом или финансовой арендой.

  • Выпуск и выкуп дополнительных акций.

  • Уплата дивидендов.

Финансовый анализ отчета о движении денежных средств

Стоит отметить, что в данном случае не используется коэффициентный анализ в прямом понимании, как при анализе баланса или отчета о прибылях и убытках. При этом мы можем активно применять анализ динамики показателей (считать рост или падение тех или иных статей за несколько периодов). Поэтому мы укажем два главных вопроса, на которые поможет найти ответы отчет о движении денежных средств:

  1. Первое, что нам важно понять: за счет чего формируется чистый денежный поток компании. Откуда берутся деньги на самом деле. Здесь мы должны обратить внимание на итоговые суммы по разделам: поток от основной деятельности, поток от инвестиционной деятельности, поток от финансовой деятельности. Они все могут быть как положительными, так и отрицательными.

    Плохо, когда поток от основной деятельности отрицательный – это означает, что компания живет за чужой счет – либо за счет кредитов (положительный поток от финансовой деятельности), либо за счет распродажи своего имущества (положительный поток от инвестиционной деятельности). Внутри основного потока тоже важно понимать куда уходит прибыль – рост заморозки средств в запасах и дебиторской задолженности и отток средств по этим статьям – это плохие сигналы, свидетельствующие о неэффективном оперативном управлении и проблемах в бизнесе компании.

    В случае с «Норникелем» мы видим, что поток от основной деятельности равен 235 млрд., что больше чистой прибыли (167 млрд. по данным отчета о прибылях и убытках), а значит основная деятельность компании правильно сбалансирована.

  2. Следующий вопрос, на который нам важно найти ответ: куда тратится прибыль и каковы приоритеты менеджмента компании.

    Здесь могут быть разные варианты: компания может направлять все деньги на инвестиционные нужды (раздел инвестиции) или на дивиденды (раздел финансы), также прибыль может быть направлены на гашение кредитов (раздел финансы) или, например, гашение кредиторской задолженности (раздел «основная деятельность»).

    В случае с «Норникелем» мы видим, что в 16-м году компания направляла на инвестиционные цели 125,8 млрд. руб., которые в основном пошли на приобретение основных средств в рамках инвест-программы компании, плюс отток по финансовой деятельности составил 161 млрд. руб., который в основном пошел на гашение кредитов с процентами и выплату дивидендов. В сумме отток средств получился выше притока от основной деятельности. Дефицит был покрыт как мы видим из денежных средств на счетах. «Норникель» имел на начало года огромную денежную позицию на своих счетах (295 млрд.), из которой была профинансирована часть денежных оттоков.

Зачастую эти нюансы могут развернуть весь ход фундаментального анализа в другую сторону. Например, если Вы видите компанию, у которой много долгов в балансе и с первого взгляда кажется, что все плохо, но разобравшись с потоками денег мы видим, что компания нацелена на мощнейшую инвест-программу – тогда становится все уже гораздо интереснее. А теперь возьмите на вооружение знания по всем отчетам: Баланс, Отчет о прибылях и убытках и ДДС, посмотрите отчетность по компании «Русгидро» и напишите свои мысли в комментариях. Или приходите к нам на занятия, будем практиковаться вместе, и мы поможем Вам сделать первые конкретные шаги в инвестировании. Начать обучение можно с посещения нашего бесплатного онлайн мастер-класса.

Если статья была Вам полезной, поделитесь ей в соц. сетях с друзьями! Транслируйте пользу дальше!

Прибыльных Вам инвестиций!

Финансовый анализ. Инструкция к применению

Для онлайн решения доступны следующие сервисы.

  1. Анализ финансовой устойчивости
  2. Анализ платежеспособности (ликвидности)
  3. Анализ финансового состояния предприятия. Анализ движения денежных средств (прямой и косвенный методы)
  4. Анализ собственного и заемного капитала предприятия
  5. Анализ оборотных средств
  6. Анализ состояния запасов
  7. Факторный анализ финансового левериджа
  8. Эффект финансового рычага
  9. Факторный анализ прибыли
  10. Анализ эффективности деятельности организации
  11. Маржинальный анализ. Расчет маржинального дохода, точки безубыточности, запаса финансовой прочности

Показатели эффективности инвестиционного проекта: чистая текущая стоимость (NРV), индекс рентабельности (IR) и внутренняя норма доходности (IRR).
Модель взаимозачета долгов предприятий

Список литературы

  1. Артеменко В.Г., Белендир М.В. Финансовый анализ. — М.: «ДИС», 2012. — 266 с.
  2. Блинов А.О., Шапкин И.Н. Малое предпринимательство: Теория и практика. — М.: «Дашков и К0», 2009. — 519 с.
  3. Бочаров В.В. Финансовый анализ. Краткий курс. 2-е изд. — СПб.: Питер, 2009. — 240 с.
  4. Веснин В.Р. Основы финансового анализа. Учебник для вузов. — М.: Триада, Лтд, 2011. — 288 с.
  5. Горьков, Г. На пути к рыночному ценообразованию // Российский экономический журнал. — М.: Спутник +. 2013. — №1-3. — С. 3-10.
  6. Добросердова И.И., Самонова И.Н., Попова Р.Г. Финансы предприятий. — СПб.: Питер, 2011. — 159 с.
  7. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ бухгалтерской отчетности: Учебник. — М.: Перспектива, 2009. — 146 с.
  8. Ермолович Л.Л. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. — Мн.: БГЭУ, 2010. — 348 с.
  9. Ибадова Л.Т. Финансирование и кредитование малого бизнеса в России: правовые аспекты. — М.: Волтерс Клувер, 2010. — 258 с.
  10. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. — М.: Финансы и статистика, 2009. — 713 с.
  11. Кошелева Т.Н. Финансирование деятельности малого предпринимательства в процессе его стратегического развития // Сборник научных статей института бизнеса и права г. С.-Петербург. — вып. 9. — 2010. — С. 32-36.
  12. Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки. — М.: Дис, 2011. — 549 с.
  13. Литвинова Ю. Малый бизнес: финансовая адаптация к кризису (интервью с директором российского микрофинансового центра Мамута М.) // Банковское кредитование. — 2013. — №7. — С. 21-25.
  14. Любушин Н.П., Лещев В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: под ред. проф. Любушина Н.П. — М.:ЮНИТИ, 2011. — 397 с.
  15. Любушкин Н.П. Экономический анализ: Учебник для ВУЗов. — М.: Юнити-Дана, 2012. — 642 с.
  16. Николайчук Н.Е. Маркетинг и менеджмент услуг. Деловой сервис. — СПб.: «Питер», 2010. — 608 с.
  17. Орехов В.И., Балдин К.В. Антикризисное управление: М.: Инфра-Иженерия, 2010. — 496 с.
  18. Пястолов С.М. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Учебник/С.М. Пястолов. — М.: Академия, 2011. — 336 с.
  19. Ржаницына С.В. Как правильно составить отчет о прибылях и убытках // Бухгалтерский учет. — №23.2012. — 541 с.
  20. Ронова Г.Н. Финансовый менеджмент: Учебно-методический комплекс. — М.: Изд. центр ЕАОИ., 2011. — 170 с.
  21. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 5-е изд., испр. и доп. — М.: ИНФРА-М, 2012. — 953 с.
  22. Савицкая Г.В. Экономический анализ: 14-е издание. — М.: Новое знание, 2012. — 422 с.
  23. Сергеев, П.В. Менеджмент: Вопросы и ответы/П.В. Сергеев. — М., 2012. — 151 с.
  24. Терентьев, В.К. Истины управления: взгляд на основы менеджмента/В.К. Терентьев. — М.: Сентябрь, 2010. — 110 с.
  25. Управление организаций: под ред. А.Г. Поршева, З.П. Румянцевой, Н.А. Саломатина. — 5-е изд., перераб. и доп. — М.: ИНФРА — М, 2012. — 661 с.
  26. Фатхутдинов, Р.А. Стратегический маркетинг: Учебник. — М.: ЗАО «Бизнес-школа «Интел-Синтез», 2009. — 270 с.
  27. Финансовый менеджмент: под ред. акад. Г.Б. Поляка. — 4-е изд., доп. — М.:ЮНИТИ — ДАНА, 2012. — 632 с.
  28. Финансы организаций (предприятий): Учебник для вузов/ Н.В. Колчина, Г.Б. Поляк, Л.М. Бурмистрова и др.; Под ред. Проф. Н.В. Колчиной. — 3-е изд., перераб. и доп. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. — 368 с.
  29. Финансы предприятий: Н.В. Колчина, Г.Б. Поляк, Л.П. Павлова и др.; Под ред. проф. Н.В. Колчиной. — М.: ЮНИТИ, 2009. — 479 с.
  30. Хелферт Э.Я. Техника финансового анализа. — М.: ЮНИТИ, 2011. — 412 с.
  31. Шеремет В.В., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа: Учебник. — М.: Инфра-М, 2009. — 286 с.
  32. Экономика организации (предприятия): под ред. Н.А. Сафронова. — 4-е изд., перераб. и доп. — М.: Экономистъ, 2012. -449 с.

Основные методы анализа движения денежных средств

Отсутствие необходимого резерва денежных средств влечет за собой возникновение финансовых проблем. Излишек незадействованных денежных средств означает потери от инфляции и упущенные возможности их размещения. Эта ситуация актуализирует потребность в верном расчете необходимого объема финансов, аккумулированных в наиболее ликвидных агрегатах.

Данный раздел анализа должен начаться с рассмотрения практики работы за прошлые периоды. Первоначально выделяется необходимый уровень денежных средств, который обусловлен нормальной деятельностью предприятия. Затем проводится анализ отклонений (возникновения непредвиденных потребностей в деньгах, не зафиксированных в плановых БДДС и платежном календаре).

Отклонения анализируются с использованием такого статистического аппарата, как математическое ожидание. Проводится сравнение возможных потерь от привлечения заемных средств для погашения дефицита и потерь от резервирования необходимых денежных средств для удовлетворения потребности в финансах на случай возникновения такого отклонения.

Потери от резервирования необходимых средств рассчитываются как сумма недополученного дохода (легче всего использовать для этого ставку по банковскому депозиту или уровень рентабельности оборотных активов предприятия). Потери от возможного привлечения кредитных ресурсов рассчитываются как произведение вероятности наступления события, вызвавшего потребность в финансировании (выражена в виде коэффициента в диапазоне от 0 до 1), на вероятную сумму процентов, которые будут уплачены по такому кредиту. Чаще всего вероятность определяется путем экспертных оценок. Если второй показатель выше первого, то необходимый уровень резерва увеличивается до суммы изучаемого отклонения.

Следующий этап в анализе – рассмотрение оборачиваемости денежных средств. В данном случае рассчитывается коэффициент оборачиваемости как частное от деления суммы поступлений от продажи продукции и услуг на среднюю сумму денежных средств, находящихся в распоряжении предприятия в течение рассматриваемого периода. Этот коэффициент рассматривается в сравнении с аналогичным показателем за прошлые периоды. Его рост можно считать позитивной тенденцией. В случае снижения оборачиваемости денежных средств необходимо установить причины таких изменений.

Для более углубленного анализа движения денежных средств денежные потоки, связанные с текущей, инвестиционной и финансовой деятельностью, рассматриваются отдельно. Отчет о движении денежных средств составляется и анализируется двумя способами: прямым и косвенным.

Прямой способ

Прямой способ дает возможность определить главные источники входящих и исходящих потоков, сделать вывод относительно достаточности средств на счетах предприятия для проведения платежей, покрывающих обязательства, выявить взаимосвязь объема реализации и поступившей выручки. Прямой способ использует информацию, характеризующую как валовый, так и чистый денежный поток. Находят отражение все виды поступления и расходования средств в разрезе отдельных направлений деятельности предприятия.

При расчете чистого денежного потока (ЧДПо) прямым способом используется формула:

ЧДПо = ОР + ОПП – Зтмц – ЗП – НП – ПВ,

  • ОР – объем реализации товаров и услуг;
  • ОПП – операционные поступления прочие;
  • Зтмц – затраты на ТМЦ;
  • ЗП – затраты на оплату труда;
  • НП – сумма налоговых платежей;
  • ПВ – прочие выплаты в процессе операционной деятельности.

Расчет суммы ЧДП от финансовой и инвестиционной деятельности аналогичен у прямого и косвенного метода. Прямой метод позволяет получить наиболее полное представление об объеме и составе денежного потока.

Косвенный метод

Косвенный метод базируется на анализе статей баланса и отчета о финансовых результатах. Он дает возможность наглядно провести взаимосвязь между различными видами деятельности фирмы. В данном случае применяется формула:

ЧДПо = ЧП + АО ± ДЗ ± Зтмц ± КЗ ± Р,

  • ЧП – чистая прибыль;
  • АО – амортизационные отчисления;
  • ДЗ – динамика изменения дебиторской задолженности;
  • Зтмц – прирост (снижение) суммы запасов товарно-материальных ценностей, входящих в состав оборотных активов;
  • КЗ – динамика изменения кредиторской задолженности;
  • Р – прирост (снижение) суммы резервного и других страховых фондов.

Использование косвенного метода дает возможность увидеть, под влиянием каких не денежных статей размер чистой прибыли отличается от размера чистого денежного потока.

Примеры составления отчета о движении денежных средств прямым и косвенным методом

Прямой метод

Косвенный метод

Анализ отчета о движении денежных средств (стр. 1 из 4)

1. Анализ отчета о движении денежных средств

1.1 Состав, структура и движение денежных средств по видам деятельности предприятия

1.2 Прямой и косвенный методы анализа движения денежных средств

1.3 Коэффициентный метод как инструмент факторного анализа в оценке движения денежных средств

1.4 Выводы и предложения по оценке и реализации резервов повышения эффективности использования денежных средств

2. Задача

Список литературы

денежные средства движение

1. Анализ отчета о движении денежных средств

1.1 Состав, структура и движение денежных средств по видам деятельности предприятия

Отчет о движении денежных средств должен представлять потоки денежных средств и их эквивалентов за отчетный период с подразделением и группировкой потоков от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности.

Для того чтобы раскрыть реальное движение денежных средств на предприятии, оценить синхронность поступления и их расходования, а также увязать величину полученного финансового результата с состоянием денежных средств, необходимо выделить и проанализировать все направления поступления (притока) и расходования (оттока) денежных средств. Для этого используется форма №4 «Отчет о движении денежных средств».

В составе отчета денежных средств выделяют три раздела: текущая, инвестиционная и финансовая деятельность.

Операционная деятельность приносит организации основную выручку и основные потоки денежных средств. К операционной относится также любая прочая деятельность организации, не относящаяся к инвестиционной или финансовой. Потоки денежных средств от операционной деятельности, как правило, являются результатом операций и событий, входящих в определение чистой прибыли (убытка). К ним относятся:

— денежные поступления от продажи товаров и предоставления услуг, от аренды, комиссионных и других доходов, страхового возмещения, коммерческих контрактов и др.;

— денежные платежи поставщикам за товары и услуги, персоналу организации, страховым организациям, а также по коммерческим контрактам и налоговым обязательствам.

Движение денежных средств, связанное с покупкой и продажей ценных бумаг, приобретаемых с целью их перепродажи, может быть отнесено к операционной деятельности. Расход денежных средств на погашение кредита отражается как финансовая деятельность, а на погашение процентов по кредиту – как операционная деятельность.

Инвестиционная деятельность – это приобретение или продажа долгосрочных активов (основного капитала) и финансовых вложений, не относящихся к эквивалентам денежных средств. К ней относятся:

— денежные платежи за приобретаемое имущество (основные средства), нематериальные активы и другие долгосрочные активы; за финансовые вложения в другие компании (кроме ценных бумаг, рассматриваемых эквивалентами денежных средств или приобретенных в коммерческих целях), а также авансовые денежные платежи и кредиты, по срочным контрактам и опционам (кроме коммерческих);

— денежные поступления от продажи объектов, перечисленных выше. Прибыль (убыток) от продажи основных средств и иного имущества есть результат операционной деятельности, но денежные потоки, связанные с такими операциями, являются потоками, относящимися к инвестиционной деятельности.

Финансовая деятельность или деятельность по привлечению средств представляет совокупность операций, приводящих к изменениям в размерах и структуре собственного и заемного капитала, за исключением текущей кредиторской задолженности. К ней относятся:

— денежные поступления от эмиссии акций и иных ценных бумаг, в том числе облигаций, векселей, а также получения краткосрочных и долгосрочных кредитов и займов;

— денежные выплаты в ходе выкупа или погашения акций общества, для погашения полученных кредитов и займов, а также для погашения задолженности по финансовой аренде. Для понимания положений стандарта необходимо дать ключевые определения.

Денежные средства – включают деньги в кассе и на счетах в банках, внесенные на вклады «до востребования». Депозитные вклады в банках относятся к краткосрочным или долгосрочным финансовым вложениям.

Эквиваленты денежных средств – краткосрочные высоколиквидные финансовые вложения, быстро и легко обратимые в известные денежные суммы и подверженные незначительному риску колебаний их стоимости. Например, депозитные сертификаты, казначейские краткосрочные обязательства и т.п.

Чистые денежные средства – нетто-результат движения денежных средств под влиянием хозяйственных операций. Чистый прирост или уменьшение денежных средств за отчетный период.

Поток денежных средств – поступление и расходование (уменьшение) денежных средств и их эквивалентов.

Отчет о движении денежных средств – совокупность показателей, развернуто характеризующих поток денежных средств за отчетный период.

Прямой метод составления отчета – предполагает отражение непосредственных потоков денежных средств, поступивших от покупателей, выплаченных персоналу и т.п.

Косвенный метод составления отчета – в отчете отражается только часть потока денежных средств, не включающая валовые поступления и расходы от основной производственно-хозяйственной деятельности.

Приток (отток) денежных средств – увеличение (уменьшение) денежных поступлений в результате хозяйственной деятельности, отдельных видов деятельности или хозяйственных операций.

1.2 Прямой и косвенный методы анализа движения денежных средств

Для анализа движения денежных средств можно использовать два метода: прямой и косвенный.

При использовании прямого метода сопоставляются абсолютные суммы поступления и расходования денежных средств по видам деятельности: текущей, инвестиционной и финансовой. Достоинство данного метода состоит в том, что он позволяет оценить общие суммы прихода и расхода денежных средств предприятия, определить статьи, по которым формируется наибольший приток и отток денежных средств в разрезе видов деятельности. Информация, полученная при использовании данного метода, применяется при прогнозировании денежных потоков. Однако данный метод имеет существенный недостаток, потому что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения денежных средств на счетах предприятия.

Источником информации для анализа служат форма № 1 «Баланс предприятия» и форма № 4 «Отчет о движении денежных средств».

Алгоритм анализа движения денежных средств прямым методом рассмотрим на примере условного предприятия ООО «Планета».

По результатам анализа можно сделать вывод, что платежеспособность предприятия в отчетном году ухудшилась по сравнению с предыдущим годом: в отчетном периоде получен приток денежных средств в размере 49,26 тыс. руб., что на 27,8 тыс. руб. меньше, чем в предыдущем году. Это уменьшение было вызвано снижением поступлений денежных средств от текущей деятельности на 94,17 тыс. руб. и финансовой деятельности на 27,8 тыс. руб. В результате инвестиционной деятельности предприятие получило отток денежных средств как в отчетном, так и в предыдущем периодах.

Таблица 1 – Анализ движении денежных средств (прямой метод), тыс. руб.

Показатели Отчетный год Предыдущий год
1. Текущая деятельность
1.1. Поступило:
выручка о продажи продукции 11039,06 9305,11
прочие поступления 0,21
ИТОГО: 11039,06 9305,32
1.2. Направлено:
на оплату материалов, товаров и т.д. 8599,02 7366,47
на выплату заработной платы 1377,94 1124,29
на выплату дивидендов
на оплату налогов и сборов 328,44 352,63
отчисления в гос. внебюджетные фонды 688,98 312,88
на выдачу подотчетных сумм 7,36 12,84
на прочие расходы 10,64 15,37
ИТОГО: 11012,39 9184,48
Итого: приток (+)/отток (-) ден. средств 26,67 120,84
2. Инвестиционная деятельность
2.1. Поступило:
выручка от продажи основных средств
Полученные проценты 0,079
ИТОГО: 0,079
2.2. Направлено:
на приобретение основных средств 101,62 114,62
на приобретение ценных бумаг
ИТОГО: 101,62 114,62
Итого: приток (+)/отток (-) ден. средств по инвестиционной деятельности -101,54 -114,62
3. Финансовая деятельность
3.1. Поступило:
полученные кредиты и займы 225,67 185,46
ИТОГО:
3.2. Направлено:
возврат полученных ранее кредитов 101,54 114,62
ИТОГО: 101,54 114,62
Итого: приток (+)/отток (-) ден. средств по финансовой деятельности 124,13 70,84
Общее изменение денежных средств за анализируемый период 49,26 77,06

Приток денежных средств от текущей деятельности уменьшился за счет увеличения расходов на материалы, заработную плату, отчисления во внебюджетные фонды, несмотря на то, что выручка в отчетном периоде по сравнению с предыдущим увеличилась на 1733,95 тыс. руб. и составила 11039,06 тыс. руб. В предыдущем году недостаток денежных средств был компенсирован за счет привлечения финансовых средств на заемной основе (185,46 тыс. руб.), однако основная их часть была погашена, в отчетном периоде также привлекались заемные средства в размере 225,67 тыс. руб. В отчетном периоде полученные кредиты и займы были погашены всего лишь на 45%, в предыдущем периоде на 62%, что свидетельствует об увеличении кредиторской задолженности в отчетном периоде, а, следовательно, и о неустойчивости финансового положения предприятия. Уменьшение оттока денежных средств по инвестиционной деятельности было вызвано снижением расходов на покупку основных средств с 114,62 тыс. руб. в предыдущем периоде до 101,62 тыс. руб. в отчетном периоде.

> АНАЛИЗ ОТЧЕТА О ДВИЖЕНИИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ

ЦЕЛЬ И ЗАДАЧИ АНАЛИЗА ОТЧЕТА О ДВИЖЕНИИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ

Отчет о движении денежных средств характеризует наличие, поступление и выбытие денежных потоков в организации за два отчетных периода (года). Данные отчета формируются на основе сальдо счетов 50 «Касса», 51 «Расчетные счета», 52 «Валютные счета», 55 «Специальные счета».

Структурно отчет заполняется в разрезе трех видов деятельности организации:

  • 1) текущая (основная) деятельность;
  • 2) инвестиционная деятельность;
  • 3) финансовая деятельность.

К видам текущей деятельности относятся производство и реализация продукции (работ, услуг), перепродажа товаров (для торговых организаций), а также прочие виды деятельности, связанные с осуществлением организацией текущих видов деятельности.

Инвестиционная деятельность включает операции по приобретению, созданию или выбытию внеоборотных активов (основных средств, нематериальных активов), а также иных аналогичных вложений (к иным аналогичным вложениям могут быть отнесены уникальные объекты основных средств; нематериальные активы, не отнесенные к определенной группе. Информация о таких активах фиксируется в учетной политике. В организации должна быть разработана методика учета и контроля этих активов).

Финансовая деятельность отражает операции с ценными бумагами (приобретение или выбытие долевых и долговых ценных бумаг, вклады акционеров, получение и возврат кредитов, уплата дивидендов и пр.).

Подробная информация о денежных потоках, связанных с раскрытыми видами деятельности, приведена в ПБУ23/2011 «Отчет о движении денежных средств».

Цель анализа отчета о движении денежных средств — оценка эффективности использования названных активов и выявление возможностей ее повышения.

Анализ отчета о движении денежных средств позволяет оценить:

  • • перспективы создания положительных потоков денежных средств и возможности их роста;
  • • платежеспособность организации в кратко- и среднесрочном периодах, возможность выплаты дивидендов и финансирования иных расходов;
  • • потребность организации во внешних источниках финансирования (кредитах, займах, целевом финансировании и т.д.);
  • • эффективность операций по финансовой и инвестиционной деятельности.

В процессе анализа отчета важно выявить причины превышения денежного оттока над денежным притоком. Если рост оттока денежных средств связан с инвестициями в персонал, технологии, новую технику, то его можно считать положительный тенденцией в деятельности организации. В случае если рост оттока денежных средств обусловлен убытком текущего периода либо увеличением управленческих расходов, то такая тенденция имеет отрицательный характер.

В свою очередь, чрезмерная величина денежных средств говорит об обесценении денежной массы в организации из-за инфляции и упущенной выгоды размещения средств на рынке.

Для целей управления и анализа применяется классификация денежных потоков.

Денежные потоки классифицируются по следующим признакам:

  • 1) по направлению движения:
    • • денежный приток (увеличение суммы денежных средств);
    • • денежный отток (уменьшение суммы денежных средств);
  • 2) по знаку абсолютной величины:
    • • положительный денежный поток;
    • • отрицательный денежный поток;
  • 3) по методу расчета:
    • • итоговый денежный поток (совокупность всех денежных поступлений в отчетном периоде);
    • • чистый денежный поток (сумма разницы между поступлением и выбытием денежных средств);
  • 4) по направлениям хозяйственной деятельности:
    • • денежный поток от текущей деятельности (основная деятельность организации);
    • • денежный поток от инвестиционной деятельности;
    • • денежный поток от финансовой деятельности.

В настоящее время применяются два подхода к анализу денежных потоков коммерческой организации, базирующихся на прямом и косвенном методах расчета результативного чистого денежного потока.

Результативный чистый денежный поток — это чистое увеличение (уменьшение) денежных средств и их эквивалентов за период, который определяется суммированием чистых денежных потоков от текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

Чистый денежный поток характеризуется абсолютными и относительными показателями:

Чистый денежный поток = ПДП — ОДП,

где ПДП — положительный денежный поток, ОДП — отрицательный денежный поток. Данный показатель рассчитывается по организации и по видам деятельности.

Доля чистого денежного потока от текущей и инвестиционной деятельности вычисляется по формуле

ЧДПИ„

Доля ЧДП = ЧДПтд + — ид,

тд ЧДП

где ЧДП — чистый денежный поток, ЧДПтд — чистый денежный поток от текущей деятельности, ЧДПИ1 — чистый денежный поток от инвестиционной деятельности.

Доля ЧДП от финансовой деятельности в общем ЧДП вычисляется по формуле

Доля ЧДПфД =

ЧДП

фд

ЧДП

где ЧДПфД — чистый денежный поток от финансовой деятельности.

Рассмотрим прямой и косвенный методы расчета чистого денежного потока.

Прямой метод расчета чистого денежного потока. По текущей (операционной) деятельности ЧДП прямым методом определяется следующим образом:

ЧДП =ВРП + П +ПП -от -зп-нп-пв ,

где ВРП — выручка от реализации продукции и услуг; П,ш — полученные авансы от покупателей и заказчиков; ППтд — сумма прочих поступлений от текущей (операционной) деятельности; ОТ — сумма средств, выплаченная за приобретенные товарно-материальные ценности; ЗП — сумма выплаченной заработной платы персоналу предприятия; НП — сумма налоговых платежей в бюджет и во внебюджетные фонды; ПВтд — сумма прочих выплат в процессе текущей (операционной) деятельности.

Достоинствами данного метода является простота расчета, возможность делать оперативные выводы по результатам анализа потоков и оттоков денежных средств, установление взаимосвязи между реализацией и выручкой за отчетный период.

К недостаткам относят отсутствие возможности оценить взаимосвязь между финансовым результатом и изменением величины денежных средств, аналитических возможностей оценки влияния факторов на изменение денежных потоков, поэтому для проведения детального анализа может быть использован косвенный метод анализа денежных потоков.

Косвенный метод расчета чистого денежного потока основан на анализе статей баланса и отчета о финансовых результатах, позволяет показать взаимосвязь между разными видами деятельности предприятия, устанавливает взаимосвязь между чистой прибылью и изменениями в активах предприятия за отчетный период.

Подготовка отчета о движении денежных средств на основе косвенного метода проходит в несколько этапов:

  • 1) расчет изменений по статьям баланса и определение факторов, влияющих на увеличение или уменьшение денежных средств предприятия;
  • 2) анализ формы № 2 и классификация источников поступления денежных средств и направлений использования;
  • 3) объединение полученных данных в отчете о движении денежных средств.

Пример расчета чистого денежного потока посредством применения косвенного метода приведен в табл. 6.1. (условные данные).

Таблица 6.1

Расчет чистого денежного потока косвенным методом

в ООО «Вымпел», тыс. руб.

Обозна

чение

Наименование показателя

2013 г.

2014 г.

ЧП

од

Сумма чистой прибыли от операционной деятельности

А КЗ

Изменение суммы кредиторской задолженности

АПав

Изменение суммы полученных авансов

Мбп

Изменение суммы доходов будущих периодов

АДО

Изменение суммы долгосрочных обязательств

А

Сумма амортизации основных средств и нематериальных активов

АОС

Изменение основных средств

Обозна

чение

Наименование показателя

2013 г.

2014 г.

АДЗ

Изменение суммы дебиторской задолженности

АЗтмц

Изменение суммы запасов и НДС по приобретенным ценностям

ДВав

Изменение суммы выданных авансов

аг

Изменение краткосрочных финансовых вложений

ЧДПод

Ч Под + АКЗ + Д Пав + АДбп + АДО + А +

+ ДОФ + АДЗ + ДЗТМЦ + АВав

К преимуществам косвенного метода при использовании в оперативном управлении относится то, что он позволяет установить соответствие между финансовым результатом и собственными оборотными средствами и выявить малоэффективные направления расходования денежных средств в разрезе статей.

Недостатком данного метода является более сложный расчет чистого денежного потока, по сравнению с прямым методом. Косвенный метод следует использовать при проведении анализа финансовой отчетности, чтобы сократить объем расчетов.

Рассматривая вопросы анализа отчета о движении денежных средств, подчеркнем его направленность на оценку денежных потоков за два отчетных периода. Вместе с тем анализ данных за два отчетных периода не позволяет установить тенденцию и сделать обоснованные выводы об эффективности использования денежных средств. Поэтому, как и в случае анализа других отчетных форм, необходимо проведение анализа за три, четыре или пять лет.

Анализ движения денежных средств проводится в четыре этапа:

  • 1) оценка притока и оттока денежных средств по видам деятельности;
  • 2) структурно-динамический анализ отчета о движении денежных средств;
  • 3) расчет чистого денежного потока косвенным методом;
  • 4) формулирование выводов и предложений по результатам анализа отчета о движении денежных средств.

Итак, оценим приток и отток денежных средств ООО «Вымпел» (табл. 6.2).

Анализ поступления и расходования денежных средств по видам деятельности в ООО «Вымпел», тыс. руб.

Показатели

Вид деятельности

Итого

Текущая

Инвести

ционная

Финан

совая

Предыдущий год (2013)

1. Поступило денежных средств

219 891

219 891

В том числе:

средства, полученные от покупателей, заказчиков

219 486

219 486

прочие доходы

полученные проценты

поступления от погашения займов, предоставленных другим организациям

2. Выбыло денежных средств

216 134

216 634

Денежные средства, направленные:

на оплату приобретенных товаров, услуг, сырья и иных оборотных активов

206 719

206 719

на оплату труда

на расчеты по налогам и сборам

на прочие расходы

на оплату приобретенных основных средств

Займы, предоставленные другим организациям

Показатели

Вид деятельности

Итого

Текущая

Инвести

ционная

Финан

совая

3. Итого ЧДП (стр. 1 — стр. 2)

Отчетный год (2014)

4. Поступило денежных средств

289 837

290 940

Средства, полученные от покупателей, заказчиков

289 721

289 721

Прочие доходы

Полученные проценты

Поступления от погашения займов, предоставленных другим организациям

5. Выбыло денежных средств

290 291

290 791

Денежные средства, направленные:

на оплату приобретенных товаров, услуг, сырья и иных оборотных активов

272 645

272 645

на оплату труда

на расчеты по налогам и сборам

на прочие расходы

на оплату приобретенных основных средств

Займы, предоставленные другим организациям

6. Итого ЧДП (стр. 4 — стр. 5)

Анализ данных табл. 6.2 свидетельствует, что в 2013 г. организация получила основной доход от продажи продукции — 219 486 тыс. руб. Выбытие денежных средств также связано с текущей деятельностью — 216 134 тыс. руб. Положительными моментами являются инвестиции в основные средства и предоставленные займы, поскольку организация размещает свободные денежные средства для получения доходов от инвестиционной и финансовой деятельности.

В 2014 г. основной доход организации составила выручка от продажи продукции (текущая деятельность) — 289 721 тыс. руб. Вложения, сделанные в 2013 г., принесли доход в виде полученных процентов (103 тыс. руб.) и процентов по предоставленным займам (1000 тыс. руб.). Также получены прочие доходы в сумме 116 тыс. руб. Вместе с тем денежный отток превысил денежный приток и составил 290 291 тыс. руб. Увеличились денежные оттоки по заработной плате, налогам; появились прочие расходы. Положительным моментом является инвестирование в основные средства.

Рост денежного оттока может быть связан с увеличением закупки продукции либо ростом цен. Увеличение расходов на оплату труда и приобретение основных средств можно расценить как позитивные тенденции, если они принесут доход в будущем. Углубленный анализ доходов и расходов позволит определить причины их роста или снижения, а также сформировать предложения по повышению эффективности использования денежных средств.

Далее проведем структурно-динамический отчет о движении денежных средств и рассчитаем чистый денежный поток косвенным методом (табл. 6.3).

Анализ данных табл. 6.3 показывает, что основную долю денежных поступлений в 2013 и 2014 г. составила выручка от продажи продукции — 219 891 и 289 837 тыс. руб. соответственно. В 2014 г. уменьшилась величина прочих доходов с 415 до 116 тыс. руб. по сравнению с 2013 г. Положительными фактами можно считать получение доходов от инвестиционной деятельности в размере 1103 тыс. руб. В 2013 г. организация не занималась финансовой деятельностью, что свидетельствует об упущенной экономической выгоде (вложения в ценные бумаги могли принести доход).

В 2014 г. увеличился отток денежных средств, составивший 290 149 тыс. руб. по сравнению с данными 2013 г. — 216 032 тыс. руб. Как и в 2013 г., основную долю денежного оттока составили расходы на приобретение товарно-материальных ценностей и иных оборотных активов. Возросли расходы на оплату труда и налоги, составившие 9499 и 7946 тыс. руб. соответственно. Также наблюдается рост расходов, связанных с инвестиционной деятельностью (приобретение основных средств и предоставление займов другим организациям). Это позитивные процессы хозяйственной деятельности.

Анализ динамики и структуры денежных потоков ООО «Вымпел» в 2013-2014 гг.

Поступления

Значение, тыс. руб.

Изменение

Удельный вес, %

2013 г.

2014 г.

Абсолютное, тыс. руб.

Относи

тельное,

%

2013 г.

2014 г.

1. По текущей деятельности

219 891

289 837

69 946

31,81

100,00

99,62

В том числе:

средства, полученные от покупателей,

заказчиков

289 721

70 235

32,00

99,82

99,58

прочие доходы

-71,36

0,18

0,04

2. По инвестиционной деятельности

0,38

В том числе:

полученные проценты

0,04

поступления от погашения займов

0,34

3. По финансовой деятельности

4. Итого (стр. 1 + стр. 2 + стр. 3)

219 891

290 940

71 049

32,31

100,00

100,00

Выбытие

Значение, тыс. руб.

Изменение

Удельный вес, %

2013 г.

2014 г.

Абсолютное, тыс. руб.

Относительное, %

2013 г.

2014 г.

1. По текущей деятельности

290 149

74 117

34,31

99,72

99,78

В том числе:

приобретение ТМЦ и иных оборотных активов

206 719

272 645

65 926

31,89

95,42

93,76

на оплату труда

148,08

1,77

3,27

на расчеты по налогам и сборам

48,72

2,47

2,73

на прочие расходы

-58,16

0,07

0,02

2. По инвестиционной деятельности

6,64

0,28

0,22

приобретение основных средств

39,22

0,05

0,05

займы предоставленные

0,23

0,17

3. По финансовой деятельности

4. Итого (стр. 1 + стр. 2 + стр. 3)

216 634

290 791

74 157

34,23

100,00

100,00

Выше мы отметили необходимость наращивания денежного притока организации. Не менее важно уменьшать расходы организации посредством применения финансовых инструментов и снижения уровня хозяйственных рисков.

Для увеличения денежных поступлений (притока) в организации рекомендуется следующее:

  • • изменение товарной политики, в том числе замена низкорентабельных товаров более рентабельными товарами, расширение товарного ассортимента;
  • • продажа или сдача в аренду неиспользуемых основных средств;
  • • ускорение оборачиваемости продукции (работ, услуг);
  • • привлечение инвестиций, в том числе иностранных инвестиций;
  • • изменение политики скидок и др.

В процессе анализа денежных потоков необходимо учитывать показатели рентабельности организации, где проявляется взаимосвязь отчета о финансовых результатах и отчета о движении денежных средств.

Контрольные вопросы и задания

  • 1. Охарактеризуйте информационную базу анализа отчета о движении денежных средств.
  • 2. В чем заключаются цель и задачи анализа денежных потоков?
  • 3. Раскройте классификацию денежных потоков.
  • 4. Назовите виды деятельности по отчету о движении денежных средств.
  • 5. Какие методы применяются при расчете чистого денежного потока?
  • 6. Назовите преимущества и недостатки прямого метода расчета чистого денежного потока.
  • 7. В чем особенности косвенного метода расчета чистого денежного потока?
  • 8. Как рассчитать долю денежных потоков от текущей и инвестиционной деятельности в общем денежном потоке?
  • 9. Назовите причины образования отрицательного денежного потока.
  • 10. Перечислите мероприятия по увеличению денежных потоков организации.

6. Анализ отчета о движении денежных средств

В практике анализа большое внимание придается изучению движения денежных средств. Это связано с тем, что главным образом из-за объективной неравномерности поступлений и выплат возникает проблема с наличностью. Направление движения денежных средств принято рассматривать в разрезе основных видов деятельности предприятия: текущей, инвестиционной, финансовой. Проведем сначала горизонтальный анализ отчета о движении денежных средств.

Таблица 6 Горизонтальный анализ отчета о движении денежных средств

Показатель

наименование

Текущее значение, ден.ед.

Текущее значение, ден.ед.

Абсолютное изменение, ден.ед.

Темп прироста (снижения),%

Текущее значение, ден.ед.

Абсолютное изменение, ден.ед.

Темп прироста (снижения),%

Остаток денежных средств на начало отчетного года

-15,38%

-52,06%

Движение денежных средств по текущей деятельности

Средства, полученные от покупателей, заказчиков

22,09%

-51,20%

Прочие доходы

-58,17%

8,93%

Целевое финансирование

-100,00%

Денежные средства, направленные:

на оплату приобретенных товаров, услуг, сырья и иных оборотных активов

4,36%

-53,63%

на оплату труда

19,77%

-24,53%

на выплату дивидендов, процентов

0,40%

-34,51%

на расчеты по налогам и сборам

21,29%

15,96%

на прочие расходы

-39,98%

65,58%

Продолжение таблицы 6

Чистые денежные средства от текущей деятельности

-164,48%

2,29%

Движение денежных средств по инвестиционной деятельности

Выручка от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов

-7,99%

-84,06%

Выручка от продажи ценных бумаг и иных финансовых вложений

-100,00%

Полученные дивиденды

Полученные проценты

-97,54%

500%

Поступления от погашения займов, предоставленных другим организациям

-68,82%

-59,40%

Приобретение объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов

-85,34%

-27,5%

Приобретение ценных бумаг и иных финансовых вложений

Займы, предоставленные другим организациям

-69,87%

-74,00%

Чистые денежные средства от инвестиционной деятельности

-113,99%

-147,44%

Поступления от займов и кредитов, предоставленных другими организациями

-53,33%

-74,61%

Погашение займов и кредитов (без процентов)

-0,17%

-69,34%

Погашение обязательств по финансовой аренды

-14,58%

-77,66%

Чистые денежные средства от финансовой деятельности

-144,84%

-54,86%

Чистое увеличение (уменьшение) денежных средств и их эквивалентов

186,50%

-3045,29%

Остаток денежных средств на конец отчетного периода

-52,06%

3198,72%

Основной приток денежных средств от текущей деятельности составляют средства, полученные от покупателей, заказчиков. В 2009 году их прирост составил 22,09%.

Общий поток денежных средств от текущей деятельности в 2008 году является отрицательным, но затем наблюдается его увеличение, при чем в 2009 году этот поток увеличился на 163197 тыс. руб. Причиной этого является превышение суммы полученных средств от покупателей, заказчиков и прочих доходов над расходами денежных средств на оплату приобретенных товаров, услуг, сырья, на оплату труда, на выплату процентов и на прочие расходы. Особенно заметно сократились расходы в 2010 году, в большей степени на оплату приобретенных товаров, услуг, сырья и иных оборотных активов (на -53,63%). Общий прирост в 2010 году составил 2,29%.

Отток денежных средств по инвестиционной деятельности в первые 2 года превышает приток, что обусловило отрицательную величину денежного потока. Довольно таки высока разница между притоками и оттоками в 2008 году, она составляет — 66646 тыс. руб., что на 113,99% меньше, чем в 2009 году. Уменьшение денежных средств от инвестиционной деятельности в 2008 году вызвано приобретением на большую сумму основных средств. К 2009 году наблюдается снижение данного показателя до — 4422 тыс. руб., за счет выручки от продажи основных средств и за счет небольшого приобретения основных средств.

Чистые денежные средства от финансовой деятельно первые два года имеют отрицательную величину, причем их величина к 2009 году уменьшается на 144,84% за счет уменьшения поступлений от займов и кредитов, предоставленных другими организациями (предприятие не брало кредитов и займов, а только погашало их, а также погашало обязательства по финансовой аренде).Проведем теперь анализ структуры оттоков и притоков денежных средств по трем видам деятельности предприятия: текущей (операционной), инвестиционной и финансовой деятельности.

Таблица 7 Структура оттоков и притоков денежных средств по видам деятельности

Структура,%

Структура,%

Структура,%

ПРИТОК

От текущей деятельности

Средства, полученные от покупателей, заказчиков

97,07%

99,06%

64,12%

Прочие доходы

2,69%

0,94%

1,36%

Целевое финансирование

0,24%

34,53%

Итого

100,00%

100,00%

100,00%

От инвестиционной деятельности

Выручка от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов

75,95%

91,01%

78,18%

Выручка от продажи ценных бумаг и иных финансовых вложений

0,03%

0,00%

0,18%

Полученные проценты

2,03%

0,07%

2,11%

Поступления от погашения займов, предоставленных другим организациям

21,99%

8,93%

19,54%

итого

100,00%

100,00%

100,00%

От финансовой деятельности

Поступления от займов и кредитов, предоставленных другими организациями

100,00%

100,00%

100,00%

ОТТОКИ

От текущей деятельности

Денежные средства, направленные:

на оплату приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов

52,82%

54,32%

34,17%

на оплату труда

17,90%

21,13%

21,63%

на выплату дивидендов, процентов

1,61%

1,59%

1,41%

на расчеты по налогам и сборам

10,92%

13,05%

20,54%

на прочие расходы

16,74%

9,90%

22,25%

Итого

100,00%

100,00%

100,00%

От инвестиционной деятельности

Приобретение объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов

62,81%

45,96%

70,34%

Приобретение ценных бумаг и иных финансовых вложений

1,26%

0,00%

0,00%

Займы, предоставленные другим организациям

35,94%

54,04%

29,66%

итого

100,00%

100,00%

100,00%

От финансовой деятельности

Погашение займов и кредитов (без процентов)

98,19%

98,44%

98,86%

Погашение обязательств по финансовой аренде

1,81%

1,56%

1,14%

Итого

100,00%

100,00%

100%

Основную долю притока денежных средств от текущей деятельности составляют средства, полученные от покупателей и заказчиков: в 2008 году они составляли 97,07%, в 2009 увеличились до 99,06%, а к 2010 году снизились до 64,12% (за крупного увеличения целевого финансирования).

Притоки денежных средств по инвестиционной деятельности создает продажа основных средств. В 208 году она составила 75,95%, в 2009 году 91,01%, а в 2010 снова немного снизилась до 78,18%. Полученные проценты и выручка от продажи ценных бумаг и иных финансовых вложений очень малы.

Все средства по финансовой деятельности представлены поступлениями от займов и кредитов, предоставленных другими организациями.

Отток денежных средств по текущей деятельности в большей степени связан с оплатой оборотных средств (товаров, сырья, услуг и т.д.). Как видно из таблицы доля данного оттока равна: 2008 -52,82%, 2009 -54,32%, 2010-34,17%. Снижение данной величины в 2010 году связано с небольшой продажей объектов основных средств, в отличии от предыдущих периодов.

Расходы по инвестиционной деятельности в 2008 и 2010 годах приходятся в большей степени на приобретение основных средств (2008-62,81%, 2010-70,34%). А в 2009 году увеличилась доля займов, предоставленных другим организациям (54,04%). Приобретение ценных бумаг предприятие осуществляло лишь в 2008 году в размере 1339 тыс. руб.

Во всех периодах отток средств по финансовой деятельности представлен погашением займов и кредитов и в малой степени погашением обязательств по финансовой аренде.

Анализ таблицы позволяет сделать следующие выводы: остаток денежных средств на конец 2009 года составил 860 тыс. руб., что соответствует уменьшению денежных средств по сравнению с началом года на 19,90%. В 2010 году наблюдается огромный прирост денежных средств на 3198,72%. Данный показатель отражает положительную динамику деятельности предприятия, но если в дальнейшем рост остатков денежных средств будет увеличиваться, то можно будет судить о неэффективном использовании денежных средств.

> АНАЛИЗ ФОРМЫ №4 «ОТЧЕТ О ДВИЖЕНИИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ

ГОРИЗОНТАЛЬНЫЙ И ВЕРТИКАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ОТЧЕТА О ДВИЖЕНИИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ

В Отчете о движении денежных средств суммируется информация о поступлении и выбытии денежных средств компании. Отчет о движении денежных средств дополняет балансовый отчет и отчет о ФИНАНСОВ. Балансовый отчет отражает финансовое положение компании на определенный момент времени (конец учетного периода), а отчет о движении денежных средств поясняет изменения, произошедшие с одним из компонентов финансовой отчетности — денежными средствами — от одной даты балансового отчета до другой. Отчет о финансовых результатах отражает результаты деятельности компании за период. Эта деятельность является основным фактором, который изменяет состояние денежных средств, отражаемых в отчете о движении денежных средств. Информация о движении денежных средств предприятия полезна тем, что она предоставляет пользователям финансовой отчетности базу для оценки способности предприятия привлекать и использовать денежные средства и их эквиваленты.

Проанализируем структуру и динамику чистого потока денежных средств (таблица 49) и формирование денежного потока по составляющим поступления и выбытия в разрезе видов деятельности (таблица 50).

Таблица 49 — Горизонтальный и вертикальный анализ Отчета о движении денежных средств

Показатель

Прошлый год

Отчетный год

Изменение

Темп прироста, %

Сумма, т.р.

Уд. вес, %

Сумма т.р.

Уд. вес, %

Сумма, т.р.

Уд. вес, %

Текущая деятельность

Денежные средства, полученные

150,46

-2920,95

-2770,49

+193,3

-от покупателей, заказчиков

-125,25

-2361,0

-2235,75

+184,8

-арендные платежи, лицензионные платежи, гонорары, комиссионные платежи и пр.

-прочие доходы

-25,21

-559,95

-534,74

+235,6

Денежные средства, направленные:

+250,46

+3020,95

+2770,49

-45,1

-на оплату приобретенных товаров, услуг, сырья и иных оборотных активов

+204,97

+2642,97

+2438,0

-48,7

-на оплату труда

+13,35

+156,23

+142,88

-43,5

-на выплату дивидендов, процентов

-на расчеты по налогам и сборам

-на прочие расходы

+32,14

+221,75

+189,61

-4,1

Чистые денежные средства от текущей деятельности

+2118

+551,8

Инвестиционная деятельность

Денежные средства, полученные

-выручка от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов

-выручка от продажи ценных бумаг и иных финансовых вложений

-полученные дивиденды

-полученные проценты

-поступления от погашения займов, предоставленных другим организациям

Денежные средства, направленные на:

-приобретение дочерних организаций

-приобретение объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов

-приобретение ценных бумаг и иных финансовых вложений

-займы, предоставленные другим организациям

Чистые денежные средства от инвестиционной деятельности

Финансовая деятельность

Денежные средства, полученные

217,27

+232682,73

-43,2

-поступления от эмиссии акций или иных долевых бумаг

-поступления от займов и кредитов, предоставленных другими организациями

217,27

+232682,73

-43,2

-бюджетных ассигнований и иного целевого финансирования

-вкладов участников

-другие поступления

Денежные средства, направленные на:

-117,27

-232682,73

-5,6

-погашение займов и кредитов (без процентов)

-108,79

-223591,21

-8,9

-погашение обязательств по финансовой аренде

-на выплату дивидендов

-Прочие расходы

-8,48

-9091,52

43,1

Чистые денежные средства от финансовой деятельности

-99,95

Таблица 50 — Сгруппированный анализ финансовых потоков

Показатель

Прошлый год

Отчетный год

Изменение

Темп прироста, %

Сумма, т.р.

Уд. вес, %

Сумма, т.р.

Уд. вес, %

Сумма, т.р.

Уд. вес, %

Денежные средства, полученные

+2618,66

+7058,73

+4440,07

+69,8

— по текущей деятельности

+1251,33

+5826,46

+4575,13

+193,3

— по инвестиционной деятельности

— по текущей финансовой деятельности

+1367,33

+1232,27

-135,06

-43,2

Денежные средства, направленные:

-2821,00

-7257,67

+4436,67

-38,3

— по текущей деятельности

-2083,00

-6024,87

+3941,87

-45,1

— по инвестиционной деятельности

— по текущей финансовой деятельности

-738,00

-1232,80

+494,8

-5,6

Чистый денежный поток:

-202,33

-198,94

+231

+3,39

61,4

— по текущей деятельности

-831,66

-199,47

+2118

+632,19

+551,8

— по инвестиционной деятельности

— по текущей финансовой деятельности

+629,33

+0,53

-628,8

-99,95

Остаток денежных средств на конец отчетного периода

Вывод: В отчетном году произошли изменения, как в текущей деятельности, так и в финансовой. Правда, в текущей деятельности изменения носят положительный характер, прирост чистых денежных средств увеличился более, чем в 5 раз, а в финансовой наоборот отрицательный, отток денежных средств составил 99,95 %. В инвестиционной деятельности изменений не произошло.

Полученные денежные средства от текущей деятельности увеличились на 7258 тыс. руб., где прирост составил 193,3 %. Из них средства, полученные от покупателей, увеличились на 5776 тыс. руб., где прирост составил 184,8 %. Это хороший показатель, который означает, что продукция, выпускаемая предприятием, стала пользоваться большим спросом, который принес приток денежных средств. Так же увеличились прочие доходы на 1482 тыс. руб., или на 225,6 %. Приток прочих денежных средств может быть связан с дебиторской задолженностью предприятия.

Направленные денежные средства так же увеличились в отчетном году. Общий их прирост составил 5140 тыс. руб., или 82,25 %. Из них денежные средства, направленные на приобретение товаров, услуг или сырья для производства продукции увеличились на 45,1 %. Это означает то, что предприятие увеличило выпуск продукции, поэтому требуется больше сырья для изготовления. Средства, направленные на оплату труда увеличились на 256 тыс. руб., или на 43,5 %. Это очень хороший признак, который означает, что предприятие хочет и может стимулировать работников производства для дальнейшего увеличения выработки каждого работника. Прочие расходы увеличились на 34 тыс. руб. и прирост составил 4,1 %.

Полученные денежные средства от финансовой деятельности снизились на 1773 тыс. руб., где темп прироста составил 43,2 %. Из них все 100 % занимают поступления от займов и кредитов, предоставленных другим организациям. А направленные денежные средства увеличились на 5,6 %, что составило 114 тыс. руб. Из них денежные средства, направленные на погашение кредитов и займов увеличились на 183 тыс. руб., или 8,9 %. А прочие расходы по финансовой деятельности напротив снизились на 43,1 %.

Преимущественным, конечно, является основной вид деятельности, так как он приносит основной доход. Здесь темп притока во много превышает темп оттока денежных средств. Это, несомненно, хороший показатель деятельности предприятия. А что касается финансовой деятельности, то здесь темп притока значительно ниже, чем темп оттока денежных средств. Это произошло из-за снижения поступлений от увеличения денежных средств, направленных на погашение займов и кредитов.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *